苹果跌近3%，Q4营收、盈利双双超预期，iPhone和Mac表现亮眼，大中华区业绩逊于预期；Anthropic Q3营收同比增11倍，净亏损扩大92%，算力承诺近9000亿美元｜全球科技早参

｜2026年11月3日 星期二｜

NO.1苹果跌近3%，Q4营收、盈利双双超预期，iPhone和Mac表现亮眼，大中华区业绩逊于预期

苹果11月2日美股盘后公布2026财年第四季度财报，营收同比增长11.7%至1144.77亿美元，摊薄后每股收益同比增长约14%至2.10美元，均高于市场预期。分业务看，iPhone和Mac收入分别同比增长17.5%和23.7%，成为本季度主要增长动力；但iPad和可穿戴设备收入同比下滑，服务业务增速降至三年多来最低水平。大中华区收入同比增长21%，仍低于分析师预期约6.5%。此外，本季度毛利率受到美国关税退款提振。截至发稿，苹果盘后跌2.75%。

营收和EPS双双超预期，全财年收入创历史新高

截至9月26日的第四财季，苹果营收同比增长11.7%至1144.77亿美元，增速较第三财季的16%放缓，但高于公司此前给出的9%至11%的增长指引。摊薄后每股收益同比增长约14%至2.10美元，高于市场预期的2美元。

2026财年，苹果营收达到4788.34亿美元，同比增长15.1%，创公司财年历史新高；全年净利润1321.75亿美元，同比增长18%，摊薄后每股收益为8.98美元，同比增长20.4%。

iPhone和Mac扛起硬件增长，Duo周期初步释放拉动作用

第四财季，苹果产品收入829.04亿美元，同比增长12.5%，高于市场预期的818.5亿美元。其中，iPhone收入575.83亿美元，同比增长17.5%，创9月季度收入新高，高于分析师预期的564.9亿美元；Mac收入107.92亿美元，同比增长23.7%，较分析师预期高逾11%。

iPhone收入增速较第三财季的22%有所放缓，但仍高于市场此前预期。苹果此前曾提示，零部件供应限制可能影响第四财季iPhone表现，并预计收入增速在15%左右。最终17.5%的增长显示，新品周期和高端机型需求仍为业务提供支撑。

市场关注的折叠屏iPhone Duo在本季度仅贡献了上市初期的部分销售。该机型起售价1999美元，是苹果近年来重要的产品形态变化之一，但本季度数据尚不足以完整反映其销售周期表现。

iPad和可穿戴设备拖累硬件结构

iPad第四财季收入62.29亿美元，同比下降10.4%，低于市场预期的68.9亿美元。可穿戴设备、家居和配件收入83亿美元，同比下降7.9%，同样低于市场预期的90亿美元。

该板块包括Apple Watch、AirPods及家居相关产品。iPhone和Mac表现强劲，但iPad与可穿戴设备收入下滑，显示苹果硬件业务增长主要依赖少数产品线。

服务业务创历史新高，但增速创三年多新低

苹果服务业务第四财季收入315.73亿美元，创单季历史新高，但略低于市场预期的315.8亿美元。同比增长9.8%，较第三财季约12%的增速进一步放缓，创2023年第二季度以来最低水平。

服务业务毛利率约76%，高于去年同期的约75.3%。该业务与苹果庞大的设备安装基数绑定，具有较高毛利率，但本季度收入增速放缓且未能明显超过市场预期。

大中华区收入同比增长21%，仍低于华尔街预期

第四财季，苹果大中华区收入175.39亿美元，同比增长21%，但低于市场预期的187.5亿美元，较第三财季的188.2亿美元环比下降6.8%。

其他主要地区中，美洲收入486.8亿美元，同比增长10.2%；欧洲收入320.08亿美元，同比增长11.5%；日本收入65.4亿美元，同比下降1.4%；亚太其他地区收入97.1亿美元，同比增长15%。

毛利率受关税退款提振，研发开支增长

苹果第四财季毛利润548.2亿美元，毛利率47.9%。公司披露，本季度毛利率包含关税退款带来的约1个百分点正面影响，摊薄后每股收益中也包含约0.05美元的关税退款贡献。

费用方面，第四财季运营开支191.89亿美元，其中研发费用117.3亿美元，同比增长32.3%。销售、一般及行政费用74.59亿美元，同比增长5.8%。经营利润356.31亿美元，同比增长9.9%，经营利润率约31.1%，低于去年同期的约31.7%。

现金流保持强劲，全年股票回购规模下降近5%

2026财年，苹果经营活动现金流1450.97亿美元，同比增长约30%。扣除约90.41亿美元资本开支后，自由现金流约1360亿美元，同比增长约38%。

股东回报方面，苹果全年回购普通股863.9亿美元，较2025财年的约907亿美元下降近5%。支付股息及等价物157.21亿美元，全年向股东返还资金约1021亿美元。苹果董事会宣布派发每股0.27美元现金股息，将于11月16日支付。

点评：苹果本季度营收和盈利均超预期，iPhone和Mac成为主要增长支撑，但硬件业务内部表现分化，服务收入增速继续放缓，大中华区收入也未达到市场预期。

NO.2Anthropic Q3营收近170亿美元、同比增11倍，净亏损扩大92%，算力承诺近9000亿美元

Anthropic于北京时间11月2日晚向美国证券交易委员会（SEC）提交修订版IPO招股书，披露第三季度营收同比增长1127%至169.56亿美元，前三季度累计营收达到332.42亿美元，过去12个月贡献至少10万美元收入的企业客户超过1.19万家。但增长背后成本压力加剧：第三季度总运营费用达到175.23亿美元，同比增长约292%，其中算力及基础设施支出同比增长382%至98.63亿美元。净亏损扩大至232.91亿美元，同比增长约92%。公司第三季度经营亏损5.67亿美元，而第二季度曾实现9.74亿美元经营利润。剔除股权激励等项目后，第三季度调整后经营利润为24.63亿美元，但利润率从第二季度的19%降至15%。

截至9月底及此后，Anthropic已签订的计算能力采购及租赁协议承诺支出总额约8954亿美元，其中约4475亿美元预计将在2030年底前兑现，约698亿美元需要在此后12个月内支付。部分协议包含最低采购承诺，即使实际使用量不足，公司仍可能需要支付相关费用。截至9月底，公司流动性约1466亿美元，包括956亿美元现金及现金等价物、363亿美元短期投资和148亿美元可用信贷额度。

点评：Anthropic的营收增长证明AI产品商业化仍在加速，但算力支出增速远超营收，近9000亿美元长期承诺也意味着巨大的资金需求。

NO.3迈威尔全股票收购Lumentum，合并后目标市场规模达5500亿美元

北京时间11月2日晚，迈威尔科技（Marvell）与光通信设备商Lumentum宣布达成最终收购协议，迈威尔将通过全股票交易收购Lumentum。根据协议，Lumentum股东每持有1股可获得4.5股迈威尔普通股。交易完成后，迈威尔现有股东将持有合并后公司约67%的股份，Lumentum股东持股约33%。交易预计于2028年上半年完成，仍需获得双方股东及监管机构批准。迈威尔预计，此次合并每年可实现超过10亿美元的成本协同效应，并将在交易完成后第一年增厚非GAAP每股收益。合并后公司的目标市场规模预计扩大至5500亿美元。

点评：此次交易反映出迈威尔正通过并购补齐光通信和激光器领域的产品布局，以扩大其在AI数据中心互连市场的覆盖范围。

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