Mysteel月报：11月国内废钢市场弱势运行

概述：截至10月28日，MySSpic废钢绝对价格为2438.82元/吨，月环比减少16.73元/吨，降幅0.68%。年同比增加17.95元/吨，增幅0.74%。年均价为2461.68元/吨，年同比上涨27.88元/吨，涨幅1.15%。10月废钢价格整体呈先抑后震荡偏弱运行态势。展望11月废钢市场，电弧炉利润边际修复但仍处亏损区间，钢厂控产控收意愿不减；临近冬季终端需求逐步收缩，成材销售压力加大，废钢需求支撑趋弱。但废钢社会库存偏低、资源供给偏紧，对价格形成一定底部支撑，深跌空间亦有限。预计11月废钢市场整体维持弱势震荡运行。

一、10月国内废钢市场价格震荡偏弱运行

10月废钢价格整体呈先抑后稳、高位窄幅偏弱运行态势。月初国庆节后，部分电炉厂小幅减产复产错配，废钢需求阶段性收缩，叠加节后钢材期货走弱，钢厂纷纷下压废钢采购价格10-20元/吨，废钢价格小幅回落。随着黑色系期货延续弱势下行，成材需求旺季不旺持续兑现，螺废差小幅扩大，但废钢跌幅明显小于成材及焦炭、铁矿等原料，价格表现出较强的"抗跌"属性，整体来看，10月废钢价格重心较9月小幅下移，但相较于成材及原料端的跌幅，废钢表现出明显韧性。

表1：全国重点城市重废价格（单位：元/吨，不含税）

数据来源：钢联数据

二、10月废钢进口价格严重倒挂

图1：日本废钢进口价格与国内主流市场价差(单位：美元/吨)

数据来源：钢联数据

目前中国进口主流料型，来自日本的HS当前到港价实际报价在388美元/吨左右，中国国内主流城市不含税重废均价2050元/吨，进口主流料型HS的CFR到港价比国内重废价格高570元/吨左右，价差严重倒挂，不适合进口。

三、10月国内螺废价差、板废价差表现分化

图2、图3：螺废价差、板废价差走势图（单位：元/吨）

10月成品材走势表现分化，螺纹钢价格震荡下跌，板材价格大幅下跌。导致了螺废差小幅扩大，板废差明显收窄。截至10月28日，Mysteel螺纹钢绝对价格指数3322.43元/吨，螺废价差886.5元/吨，较上月增加了约12.3元/吨。热轧板卷绝对价格指数3208.54元/吨，板废价差781.69元/吨，较上月减少了约70.39元/吨。从价差来看，螺废和板废差表现继续分化，螺废差小幅增加主要因螺纹钢跌幅略小于废钢，而板材价格跌幅较大，板废差明显收窄。当前价差下，钢厂均承压生产，电弧炉钢厂谷电微利；高炉钢厂亏损幅度仍在扩大，螺纹吨钢亏损约-277元。整体生产积极性一般。

四、9月废钢-铁水价差大幅收窄

图4：生铁与废钢价差走势图（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

截至10月28日，废钢-铁水价差在-77元/吨，月环比增加116元/吨。废钢与价差较上月明显收窄，废钢相对于铁水的成本优势有所减弱。目前铁水成本仍居高位，对废钢价格支撑效果有限。在钢厂利润承压、成材需求低迷的背景下，尽管废钢价格跌幅相对有限，但废钢性价比优势较前期有所收窄，钢厂用废积极性不高，整体维持刚需采购节奏。

五、废钢基本面情况

1、钢厂库存小幅攀升

截至10月29日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量519.55万吨，较9月底增加7.37万吨，增幅1.44%；较10月30日增加1.17万吨，增幅0.23%。废钢周转天数9.21天，较9月底增加0.24天。10月天气转凉后废钢产出逐步恢复，货场到货量回升，而钢厂消耗增量有限，废钢库存持续小幅累积，考虑到11月废钢供应维持宽松、钢厂用废经济性下降，钢厂废钢库存或继续小幅累积，库存可用天数有望进一步回升。

图5：300家钢厂废钢废钢库存变化图

数据来源：钢联数据

2、电弧炉产能利用率、开工率逐步回升

截至10月29日，Mysteel调研全国独立电弧炉钢厂，平均开工率70.55%，月环比减少0.68个百分点，年同比增加3.20个百分点；产能利用率58.97%，月环比增加1.17个百分点，年同比增加6.03个百分点。10月份，废钢价格下行带动生产成本回落，电弧炉钢厂利润小幅修复，产能利用率延续回升态势；但成材端需求不佳，部分钢厂开工条数减少，开工率小幅回落。预计11月份，受钢材需求季节性走弱及利润修复空间有限影响，电弧炉开工率与产能利用率或窄幅波动，大幅提升的可能性不大。

图6、图7：87家独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率

数据来源：钢联数据

3、电弧炉钢厂利润窄幅修复

截至10月29日，Mysteel统计电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3273元/吨，较9月底下降33元/吨；平均利润为-56元/吨，较9月底的-77元/吨亏损收窄21元/吨。10月份，废钢价格跌幅大于螺纹钢，螺废价差小幅扩大，电弧炉钢厂利润有所修复，谷电生产维持微利，平电生产仍普遍亏损，多数钢厂处于盈亏边缘，生产积极性提升有限，但部分区域如华南区域，利润较高，整体生产积极性有望提升。11月份进入钢材需求淡季，成材价格承压，螺废价差继续扩大的难度较大，电弧炉钢厂利润改善空间有限，对废钢价格的支撑作用偏弱。。

图8、图9：独立电弧炉建筑钢材生产成本及利润

综合来看，10月份，废钢市场供需偏宽松，价格震荡下行，整体重心小幅下移。展望11月份，钢材需求逐步进入传统淡季，冬季降温下北方工地施工减少，废钢产出虽维持平稳但下游消耗难有增量。"银十"需求已经不及预期，11月淡季效应下需求难有起色，废钢价格上行驱动不足。碍于废钢价格已处相对低位，叠加高炉钢厂废钢性价比优势尚存，大幅下跌空间有限。废钢价格或将承压走低，整体来看，预计11月份废钢价格或弱势震荡运行

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