上海
近期，主产区煤矿多以安全生产为主，个别停产检修煤矿陆续恢复正常生产，市场煤炭供应稍有回升，下游用户拉运积极性提升，站台及贸易商拿货需求增加，坑口交投活跃度继续提升，部分煤矿价格随行上调，无烟块煤暂稳运行，尿素企业对后市煤价观望情绪较浓，原料煤现多维持刚需采购为主；近期国内尿素市场整体成交氛围降温，内需缺乏实质性跟进动力，下游及贸易商对高价货源接受度下降，短期若无新的利好出现，价格或将呈现僵持态势，煤炭价格处于高位，对尿素成本形成一定支撑。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。
供应方面，近期煤制尿素企业装置检修复产交替，行业日产维持高位震荡，市场货源充足，工厂库存持续累积。据了解，截至10月30日，全国煤制尿素日产17.52万吨，环比增加0.27万吨，同比增加2.7万吨。
成本方面，气化烟煤价格偏强运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期主产区国有煤矿维持常态化生产，部分民营煤矿受安监常态化、设备检修及复产进度偏慢影响，产能释放有限，经前期煤价下调后，本周坑口下跌动能明显减弱，探涨矿点增多，但尚未形成普涨，少数性价比较高的煤矿销售有所改善，整体出货仍然承压，下游终端维持刚需补库节奏，实际采购心态偏谨慎，站台及贸易商拿货积极性尚可，部分性价比较高的煤矿车辆集中，价格上行调整，单次涨幅5-10元/吨。后续需持续关注下游补库节奏及港口库存情况。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为1059元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型气化床完全成本在1630-1750元/吨不等，利润-30-100元/吨不等。
无烟块煤价格弱稳运行。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。部分前期检修矿井复产，局部供应有所增加，整体坑口库存仍处于中低位，部分优质块煤货源仍显紧俏；需求端民用托底，工业偏弱，随着北方天气转冷，冬季取暖需求逐步释放，对无烟中块形成一定局部支撑，但采购高峰预计在11月中旬前后收尾，化工固定床企业依旧亏损，原料煤以刚需采购为主，补库需求放量有限。价格方面，受化工需求拖累及下游采购节奏放缓影响，近期晋城个别矿无烟块煤价格回调，市场整体情绪偏弱。后续需持续关注化工盈利修复情况与民用取暖需求释放进度。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为1313元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床企业完全成本大约1900-2100元/吨不等，利润-350--100元/吨左右。
需求方面，农业需求处于用肥淡季，复合肥开工率低位，对尿素的采购以刚需即用即采为主，冬储补库虽有启动但尚未形成规模性放量。三聚氰胺开工率回升，板材需求边际改善，但对尿素的增量拉动有限。短期看，国内尿素需求呈现“底部回暖、增量不足”状态。行情主要受出口预期和冬储进度推动，实际内需暂时不足以支撑价格持续上涨。
综上，近期煤制尿素企业装置检修复产交替，整体供应量维持高位震荡；需求端农业需求处于用肥淡季，工业需求支撑有限，冬储需求力度偏弱，后续需持续关注印度招标结果、国内日产以及冬储集港成交情况；成本端气化烟煤价格上行调整，无烟块煤价格弱稳运行，下游化工企业原料煤现多以刚需采购为主，整体补库需求释放有限，预计短期化工煤价格或将延续窄幅震荡运行。
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