上海
11月东北建筑钢材南下发运延续同比收缩、环比回暖态势，具体变化及成因如下：
一、螺线同比同步回落 环比双双出现增量
先看整体排产情况。2026年11月，东北螺纹南下计划量为21.5万吨，同比缩减约48.7%、环比提升约13.2%；盘线计划量16.5万吨，同比缩减约29.2%、环比提升约13.8%。再看10月落地的实发数据，东北螺纹南下实发19万吨，比原计划略有超出，同比缩减约38.1%、环比提升约31.0%；盘线实发14.5万吨，超出计划约1.5万吨，同比缩减约44.9%、环比下降约14.7%。两组数据对比不难发现，11月东北材南下规模同比仍在明显缩水，但环比已止跌回升，且螺纹的表现继续强于盘线。
二、流向版图持续收窄 北京独占鳌头
区域分布上，11月螺纹的南下格局与10月基本一致，目的地仍集中在华北地区。其中，北京继续承担绝对主力角色，发运占比由上月的近八成进一步提升至八成以上，吸货能力持续强化；内蒙古占比则有所回落，降至不足一成；天津占比小幅回升。与去年同期相比，彼时发运城市覆盖京、津、冀、沪、浙五地，今年仅保留北京、天津并新增内蒙古，河北、上海、浙江彻底退出名单。背后的逻辑清晰：价差过窄，资源外流缺乏利润驱动。
盘线的情况则相对平稳。11月南下投放量环比小幅增长，发运城市数量与上月持平，仍覆盖华北、华南、华东三大板块。从结构看，华东与华南仍是两大主力区域，华南占比略有回调，华东则小幅回升，区域偏好整体稳定。与去年同期相比，发运城市数量略有减少——去年北京尚有少量投放，今年则完全缺席。结构上华北份额有所压缩，华东占比亦回落，华南则逆势抬升。总量层面，同比仍显著减少，需求走弱叠加产量收缩，是南下发运承压的核心原因。
三、区域价差分化加剧 广州一枝独秀
截至发稿，11月初螺纹广州-沈阳价差突破百元，北京-沈阳、上海-沈阳、济南-沈阳价差则均在百元以内。纵向对比来看，北京价差同比大幅压缩，收窄幅度超过百元，尽管绝对水平不高，但在南方诸城中已是相对最优解；上海、济南两地价差同样显著收窄，倒挂压力不减。唯一的例外是广州，价差同比呈明显走阔态势，成为南方城市中少有的价差扩张样本。但整体而言，多数区域价差仍难以覆盖运输成本，北材南下缺乏充分的利润驱动。
四、淡季掣肘叠加价差乏力 12月南下仍将低位徘徊
展望12月，东北建材南下总量大概率延续低位运行。其一，季节性压制难以回避，随着东北全面进入深冬，户外施工基本停滞，本地需求进一步塌缩，钢厂虽有南下冲动，但产量端的同步收缩也限制了可外发资源。其二，价差修复尚需时日，多数区域价格倒挂格局短期难破，南下利润空间被持续压缩，规模扩张缺乏动力，广州虽暂时走阔，但能否延续仍需观察。其三，减产逻辑仍在演绎，东北钢厂亏损压力未解、冬检修集中展开，供给端难有增量。此外，北京-沈阳价差仍是决定南下节奏的关键变量，北京依旧是东北资源外发的首选去向，但其优势较往年已明显弱化，后续需密切跟踪该价差的边际变动。
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