零售跌25%、批发涨12%：10月车市的车，堆在了谁手里

三个数字放在一起看，10 月的中国车市有点反常。

零售 169.3 万辆，同比跌 25%；新能源批发 180.7 万辆，同比涨 12%；经销商库存预警指数 62.2%，同比上升 9.6 个百分点。

第一个数字说消费在退，第二个数字说供给在进，第三个数字说货停在中间。三条线没有矛盾，它们指向同一件事：**这个月造出来的车，有相当一部分没有开到消费者手里。**

一、-25% 不意外，是去年埋下的账

乘联分会 11 月 4 日发布的初步统计显示，10 月全国乘用车零售 169.3 万辆，同比下降 25%，环比微增 5%；前 10 个月累计零售 1502.7 万辆，同比下降 22%。9 月的数字是 161.8 万辆，同比跌 28%。

“金九银十”这块招牌，今年算是彻底摘了。

把跌幅全推给“消费降级”并不准确。真正的起点在 2025 年：那是新能源购置税全额免征的最后一年，年底冲量把相当一部分 2026 年的需求提前消化掉了。进入 2026 年 1 月 1 日，政策变成减半征收——税率 5%，单车减免上限从 3 万元收窄到 1.5 万元，同时插混的 WLTC 纯电续航门槛抬到 100 公里。

一套政策组合下来，等于给市场同时踩了刹车和提高了门槛。今年一季度新能源销售 190.8 万辆、同比下降 21.1%，其实就是这个刹车的第一脚。10 月的 -25%，只是这条曲线走到了第十个月。

二、真正的信号不是跌，是批发还在涨

10 月厂商批发 263.5 万辆，同比下降 10%。零售跌 25%，批发只跌 10%，这个差距本身已经说明厂家出货的节奏比终端卖车的节奏快。

新能源这条线更直接：批发 180.7 万辆，同比增长 12%；零售 114.8 万辆，同比下降 10%。**一个在涨，一个在跌，方向相反。**

批发和零售之间那 65.9 万辆的差额，一部分去了海外——奇瑞 10 月出口 20.06 万辆，位居国内车企第一；小鹏海外交付 1.33 万辆，同比涨了 166%。但出口解释不了全部，剩下的部分，停在了经销商的库房里。

中国汽车流通协会的数据把这件事说得很白：10 月库存预警指数 62.2%，同比上升 9.6 个百分点，连续站在 50% 的荣枯线之上。协会在报告里的原话是“库存高企、长库龄周转慢及厂家压库和任务目标偏高加剧资金占用”，还提到“经销商新车销售依然普遍亏损，价格倒挂尚未明显好转”。

更值得注意的一句是：经销商压力的核心矛盾，已经从“销量目标考核压力”转向“资金链安全及门店整体盈利压力”。

这句话翻译过来就是：以前是卖不够要挨批，现在是卖一台亏一台、还得垫钱进货。

三、谁在真卖车，谁在硬撑

10 月的销量榜把行业切成了两半。

比亚迪 49.02 万辆，同比增 10.6%，元系列单月接近 10 万辆，方程豹稳定在 4 万辆以上。吉利 31.02 万辆创年内新高，新能源单月首次突破 20 万辆，银河星愿一款车就卖了 7.13 万辆。上汽 43 万辆，也是年内新高。

新势力这边换了座次。零跑交付 10.61 万辆，同比增 51%，连续四个月站稳 10 万辆，坐上头把交椅；小鹏 5.02 万辆创历史新高；小米首次突破 5 万辆。

掉队的那一侧同样清楚。理想 10 月交付 2.90 万辆，跌出三万辆俱乐部，官方给的原因是 i6 新老交替导致交付断档；鸿蒙智行 3.35 万辆，同比环比双降；蔚来 3.42 万辆，靠子品牌萤火虫撑住增长。

合资品牌的日子更难过。10 月燃油车零售约 53 万辆，同比大幅下滑，主流合资跌幅普遍超过 20%，库存预警指数里唯一环比上升的也是主流合资品牌。

分化不是新鲜事，但今年的分化有个特点：**增长几乎都来自“有海外渠道”或“有 10 万级爆款”这两类**。前者把产能卖到了国外，后者把价格压到了极限。两头都不占的品牌，正在被挤掉。

四、库存不会消失，只会变成价格

库存是这轮周期里最诚实的指标。车造出来可以记在批发口径里，但只有卖出去才产生现金流。62.2% 的预警指数意味着，超过六成的经销商认为当前库存高于合理水平——这个指数以 50% 为荣枯线，62.2% 已经是明显的警戒区。

而 11 月、12 月是厂家冲量的最后窗口。流通协会判断，11 月在双 11、广州车展、年末冲量政策和地方补贴截止的共同作用下，销量可能小幅回暖，但“价格战延续和需求偏弱制约明显”。

问题在于，靠降价换来的销量，本质是把明年的需求挪到今年。今年的购置税已经从全免变减半，多家品牌又推出了“购置税兜底”——承诺因厂家原因跨年交付的税费差额由厂家承担。这些政策确实降低了当下买车的成本，但也让 2027 年一季度的需求更加稀薄。

91.1% 的经销商预计全年销量同比下降，其中 24.1% 判断降幅会突破 25%。这个预期比任何一家的发布会都更能说明行业现在的真实温度。

五、如果你正好要买车

三条实在的建议。

第一，年底确实是个窗口。厂家冲量、经销商清库、地方补贴临期，三重叠加下的让利是真实的，议价空间比上半年大。

第二，别碰“续航不达标的老款插混清库车”。2026 年起插混要享受购置税减半，WLTC 纯电续航必须达到 100 公里，不达标的车型只能全额缴税，这笔钱足够抵消掉清库的优惠。

第三，不着急就等到明年一季度。库存总要出清，而出清的方式历来只有一种——降价。62.2% 的库存指数不会自己降下来。

数据来源：乘联分会 2026 年 10 月初步统计（11 月 4 日发布）、中国汽车流通协会 2026 年 10 月汽车经销商库存预警指数（10 月 31 日发布）、各车企 10 月产销快报、财政部与税务总局新能源车购置税政策公告。文中对趋势的判断为个人观点，不构成购车或投资建议。