300489被“踏破门槛”！一周近200家机构调研

上周（11月1日至6日）机构调研热度居高不下，逾550家上市公司迎来投资者调研，AI（人工智能）产业链景气度、内需复苏节奏、重点行业价格变化是调研三大核心主线。中际旭创、景旺电子等多家科技公司明确表示AI算力领域需求仍然旺盛。

从股价表现看，超八成机构调研股实现正收益，贝特利实现三连涨停，累计涨幅约80%；华虹宏力、金冠电气、联赢激光、安集科技等上涨超30%，另有约70只个股涨幅在10%以上。热门调研标的方面，上周接受百家以上机构调研的公司有19家，其中光智科技（300489）接受199家机构调研，另有安集科技、中际旭创、协创数据等公司接受百家以上机构调研。

AI产业链有望持续景气

AI产业链企业仍是调研的热点方向之一，上市公司借此传递对景气度持续的信心。

在对光模块明星标的中际旭创的调研交流中，部分投资者对行业长期景气的考量已经拉到2030年，主要关心两个问题：一是2029年至2030年CPO（共封装光学）大规模普及后公司如何布局应对；二是2029年的需求节奏与资本开支趋势。

对此，中际旭创明确表示，客户通常不会提前两年提供具体需求指引，但公司能够较清晰地看到客户未来两三年的技术路线。“未来算力、带宽及光连接应用场景仍将提升，需要更高端的光互连方案，公司将积极协助客户持续开发产品方案，行业客户仍在持续采用光互连方案，未来技术迭代的路线图清晰，具备持续成长空间。”中际旭创表示。

对于当下以及明年的行业景气度，中际旭创表示，目前数据中心客户拿货节奏正常，未出现放缓迹象，光模块供应整体仍偏紧，目前未出现产品生产后形成异常库存无法发货的情况，客户也没有放缓拿货速度。明年800G、1.6T产品价格的降幅有限，有些产品价格甚至未出现下降。

从事PCB制造的景旺电子在接待调研时表示，AI算力领域订单没有出现减少或延期的情况，相关需求保持旺盛，部分产品交付安排较为紧张。从经营一线看，公司在手订单和客户滚动预测处于持续释放和增长阶段，公司正全力推进新增产能释放与交付保障。“AI领域产品迭代快、认证周期长，客户对高性能PCB的产能锁定和供应保障通常提前布局，合作关系一旦建立便具有较强的延续性，这也在客观上增强了订单的可预期性。”景旺电子表示。

从事算力业务的协创数据则表示，国内大厂AI需求目前没有下调迹象。国内头部互联网厂商明年资本开支预计均维持在较高规模。算力基础设施投资有望维持较高景气度，但具体节奏受客户资本开支、融资环境、芯片供应等因素影响，存在不确定性。

消费股揭示内需修复成色

内需消费市场的修复节奏、结构变化，是近期机构调研的另一条主线。

海航控股回顾今年客运旺季市场表现时介绍，2026年暑运及“十一”期间，国际航线亲子游、家庭游需求保持旺盛，占比提升，长者客群出行更趋理性、错峰特征明显，公司据此优化了航班时刻与产品投放。其中，暑运以亲子、学生研学为核心客群，“十一”假期客群结构转向三代同游为主，上班族出游受“请3休13”拼假拉动，长线、出境需求走强。

在海南自贸港封关运作后，海航控股2026年以来国际和地区航线上的外籍旅客占比37.1%，同比提升2.6个百分点；国际中转旅客量占比49.6%，同比提升5.6个百分点，远程国际航线中转旅客占比达到71.1%。海航控股透露，中转客流增长有效提升了国际航线经营效益，截至目前，今年国际及地区航线整体客座率及票价同比提升幅度均超过4个百分点。

今年的“双十一”已经启动，丸美生物在调研中介绍，整体看“双十一”竞争依然激烈，公司结合不同平台属性及活动安排，相应配置资源、内容和传播，通过多样化产品组合和促销策略，整体表现基本正常。同时，对于国货化妆品牌与国际品牌的竞争格局变化，丸美生物介绍，今年国际品牌在市场份额方面似有反扑，占比可能出现拉锯，但公司认为优秀国货在中国市场持续占有更大份额的趋势不会被逆转。

价格博弈受瞩目

价格变化对企业业绩影响显著，也是投资者交流与调研过程中重点探讨的方向。

招商轮船油运板块三季度实现净利润约37.5亿元，同比增长527%，环比略增。招商轮船在调研中表示，三季度业绩主要反映5—8月的定载运价水平，9月以来现货市场运价快速上涨基本尚未体现在当期利润中。“公司已锁定四季度约三分之二营运天，锁定运价较前三季度水平实现巨幅增长，费率好于已经披露锁定情况的欧美同行中等以上规模公司。”招商轮船透露。

对于后续运价走势，招商轮船研判，美国中期选举结果导致市场交易地缘风险下降，FFA（远期运费协议）回落，但是实际市场供需格局暂未看到明显变化，需要持续跟踪。公司认为一两个季度可见性较强，运费上行风险、下行风险并存，2027年需求端或好于2026年前三季度。真正的下行风险或延后至2028年甚至更后。

今年猪价低于产业预期，温氏股份在调研中表示，当前猪价已下探至4.6元/斤以下，超出产业各方预期，部分原本抱有侥幸心理、资金压力较大的养殖企业将面临生存问题、加速淘汰。此前行业预期即便四季度猪价反弹，明年猪价也应在6.5—7元/斤区间，当前预计产能出清更充分，明年猪价表现有望超出此前预期。

责编：彭 勃

制作：张晓晶

校对：盘 达