累计亏损138亿，狼堡的“滑铁卢”，大众安徽还能残喘多久？

“逛街的时候发现，大众在熙地港的那家门店突然没了，国庆假期的时候还有，但这两天突然就没了。这以后维修保养可咋办呀。”

这是前段时间，一位读者给笔者发来的私信。他说的“大众”，不是我们熟悉的一南一北两家大众，而是挂着金色VW标的大众安徽。

事实上，随手搜一下就会发现，大众安徽的门店收缩并非郑州一地的孤例。就在今年9月底，佛山雄峰捷众作为大众安徽授权代理商，官宣暂停销售与售后业务，被多家媒体以“单店月销个位数，代理模式遇考验”为题报道。

由此来看，郑州熙地港店的撤场，不过是同一道题在另一座城市写下的同一个答案。而为了搞清楚大众安徽现在的终端销售状况到底怎么样，汽车情报新媒体决定实地走访一番。

熙地港的撤退与大中原的冷清

笔者驱车来到了位于郑州市郑东新区的熙地港，直奔一楼各大新造车实力云集的区域，可以明显看到原先大众安徽门店的位置，已经换成了小鹏汽车。如果不是刻意来找，很容易以为这个品牌从未在这里出现过。

“什么时候撤店的不知道，我们店在这里开大概有两三个月时间了，大众原来的宣传物料还在房间里没拿走。”该小鹏汽车销售店员告诉汽车情报新媒体。

去年6月份，笔者曾探访过这家金标大众商场展厅，当时抛出的疑问是郑州门店月销3台，没存在感的大众安徽，价格战下能撑多久？没想到如今一语成真，开在熙地港租金昂贵的一楼，加上水电物业和人员开支，终究是没有挺下去。

从熙地港出来后，笔者又驱车前往位于郑州市中原区的大中原汽车城，这家大众安徽4S店在整个汽贸园的东北角，和一家红旗二手车门店相邻。离门店老远就能看到与众07限时9.99万元的广告，门口三位销售顾问在百无聊赖的聊天。

走进店里可以看到店面较小，只有三位销售顾问，其实老实说，大众安徽现在的定价已经谈不上贵了，比如这么大个头的与众07，起步10万块，参考大众安徽当初推出的第一款车——ID.UNYX，也就是更名与众06的前身，当初可是定价20.99万元-24.99万元，这价格相差幅度，让人咋舌，但即便如此，也没有挽回销量。

这位销售顾问告诉笔者目前郑州只有两家门店，另一家在花园路开元路的省汽贸中心。从这家门店离开之后，笔者驱车前往省汽贸，这家门店规模要比大中原店气派多了，规模也很大，甚至比旁边这家极氪4S店规模还大。

不过，相比较极氪时不时有进店看车的消费者，在笔者探访期间，基本没人进这家大众安徽店看车，硕大的展厅里看着极为冷清。

三处走访，拼出的是一条清晰的收缩轨迹：商场展厅撤了，汽车城的店小到只有三个人，省汽贸的大店气派却空无一人。门店数量在收缩，更关键的是，消费者的注意力已经不在这里了。渠道是销量的投影，而投影已经越来越淡。

年销不过万，背着138亿的亏损

渠道收缩不是郑州的孤立现象，它只是销量数字在空间上的投影。2026年10月，大众安徽交付1,597台。同一个月，零跑交付106,127台，小鹏50,237台，理想29,025台，岚图13,030台，阿维塔7,056台。大众安徽的1,597台，放在这张榜单里不是“靠后”，是几乎看不见。

更关键的是趋势：5月2,303台，6月2,423台，7月2,149台，8月跌到1,302台，9月回升到1,761台，10月又回落至1,597台。整个5到10月合计11,535台，对应合肥工厂35万辆设计产能的利用率不足5%。一座耗资数十亿欧元、配备1,200台机器人、大众在狼堡之外最先进的全自动化工厂，实际产出只有设计能力的零头。

销量上不去，亏损就下不来。江淮汽车作为持股25%的股东方披露的数据勾勒出一条陡峭的失血曲线：大众安徽2023年亏损约18亿元，2024年飙至53.48亿元，2025年减亏至43.09亿元，三年累计超114亿元；2026年上半年再亏23.1亿元，年化已经超过了2025年全年，成立至今累计亏损突破138亿元。

横向看一眼同期的新势力：零跑2025年全年净利润5.4亿元，小鹏和蔚来在2025年第四季度双双实现首次季度盈利。头部新势力已经陆续跨过了“卖一辆亏一辆”的生死线，而大众安徽还在以每年四十亿量级的速度燃烧。

对江淮来说，这笔账一度是切肤之痛。2025年江淮归母净亏损17.03亿元，其中确认对大众安徽的投资亏损约10.8亿元，占比超过六成——大众安徽是江淮当年巨亏的第一单一拖累因素。

但一个关键的会计节点在2026年二季度出现了：由于持续亏损减记，江淮对大众安徽长期股权投资的账面价值已经归零。这意味着，大众安徽未来产生的新亏损，原则上不再直接计入江淮的当期损益表。 账面上的“直接出血点”被切断了。不过，真正的血还在流，只是换了一个人买单。

千亿输血与一个失血的狼堡

持股75%的大众集团，才是这场持续输血中无法抽身的那一方。

大众安徽的注册资本从73.56亿元增至138.56亿元，靠的是一次65亿元的按股比增资，其中大众中国以现金出资48.75亿元，江淮只跟了16.25亿元。但这48.75亿元只是最表面的一层。

大众安徽CEO刘展术自己透露，大众集团在该项目上的累计投资已经超过2000亿元。合肥的整车工厂、狼堡之外规模最大的研发中心VCTC、数字化销售公司、与地平线合资的智驾公司酷睿程，这些资产没有一项是江淮那25%的股权能够撑起来的，每一笔都记在大众的账上。大众在合肥布下的是一整套从研发、制造到电池、芯片、软件的“全产业链价值投资”，大众安徽只是这套体系浮在水面上的那个销售出口。

问题在于，大众口袋里的钱正在以肉眼可见的速度变薄。

2017年是大众在华的巅峰，其在中国区按比例分配的营业利润达到47.5亿欧元，占集团全球利润的28%。到了2025年，这个数字萎缩至9.58亿欧元，十年间缩水近八成；大众集团全球营业利润也从2024年的近191亿欧元暴跌至88.7亿欧元，创下2016年以来最低纪录。

2026年上半年，大众在华合资企业的权益营业利润从5.06亿欧元进一步滑落到1.84亿欧元，缩水超过六成。与此同时，大众在华纯电动车今年一季度交付仅0.94万辆，同比暴跌63.8%。

燃油车时代的利润奶牛在减速，电动车的替代引擎又没有转起来，大众安徽就是在这个夹缝里被赋予“创新引擎”使命的——它承载的不是一个品牌的成败，而是大众在中国市场“不能再输一次”的结构性焦虑。

但焦虑本身不解决任何问题。早在去年黄河科技学院客座教授张翔就曾对金标大众做出判断：“现在的消费者已经很专业了，不会因为大众安徽带了大众两个字就盲目去买。”他当时的警告更直接：大众安徽如果卖不好，“很可能会关停”。一个挂着大众标、由大众绝对控股、用了大众最新CEA架构的品牌，在中国市场被逼到需要讨论“会不会关停”的地步，这本身就在消解“大众”两个字在电动时代本就不多的溢价。

【结语】渠道退守、累计138亿元的亏损、不足5%的产能利用率，指向同一个结论：大众安徽的问题，已经不是再给一点时间、再降一次价能解决的了。江淮账面上的出血点被会计规则切断，真正的输血压力全部落在持股75%的大众肩上——而狼堡自己也在失血。旧合资逻辑在电动时代已经转不动了，大众安徽救不了狼堡，它只是狼堡手里一张越攥越紧、却始终翻不开的牌。