67岁前康佳总裁再冲IPO：小城干出百亿独角兽，小米OPPO抢着入股

近日，深交所官网更新了广东微容电子科技股份有限公司的审核动态。这家刚在10月29日通过创业板上市委审议的独角兽，正式递交注册，距离敲钟挂牌只差临门一脚。

从今年4月28日获深交所受理，到10月29日过会、11月2日提交注册，微容科技的IPO闯关全程只用了184天。

微容科技计划公开发行不低于4500万股，拟募资16.75亿元，其中13.70亿元投向高端片式多层陶瓷电容器（MLCC）扩产项目，1.05亿元用于研发中心升级，2亿元用于补流。在2025年12月完成Pre-IPO轮增资后，公司投后估值已达115亿元。

把微容科技推到创业板门口的，是一粒长宽只有0.25毫米乘0.125毫米、比细砂还要小的“电子工业大米”——MLCC，及它背后现年67岁的创一代掌舵人陈伟荣。

陈伟荣1978年从老家广东云浮罗定考入华南工学院（现华南理工大学），成为恢复高考后的首批大学生。毕业后他南下深圳进入康佳集团，从一名车间技术员干起，35岁那年升任康佳总裁。他掌舵的七年间，康佳销售额从十多亿元冲上百亿元，1999年彩电产量反超长虹登顶全国。彼时，他与同校校友创维黄宏生、TCL李东生并称中国家电业的“华工三剑客”。

在2001年彩电业最风光的时候，42岁的陈伟荣辞去了康佳总裁职务。

做整机让陈伟荣看清，中国工厂可以快速把彩电和手机组装卖向全国，但电路板上密密麻麻的基础元器件，尤其是负责滤波、去耦、储能的MLCC，高端产能长期攥在日本村田、三星电机、太阳诱电等日韩巨头手里。一部旗舰机里要塞进上千颗MLCC，一旦断供，整条产线都得停摆。

2002年，陈伟荣在东莞创立宇阳科技，一头扎进MLCC赛道，并在2007年将宇阳科技送上港股，拿下人生中第一个IPO。2015年前后，宇阳科技虽然已经能大批量生产常规中低端MLCC，但在利润最高、技术最难的高容量与超微型高端产品上始终难以破局。陈伟荣索性在2015年卖掉所持宇阳科技28.81%的股份套现退出，并于2017年9月带着曾任康佳副总裁的黄卫钢、微电子博士向勇以及原太阳诱电的开发骨干，开启了二次创业。

陈伟荣没有把新公司微容科技留在深圳东莞，而是搬回了粤西北的云浮罗定。在罗定山区蛰伏九年，陈伟荣确实把高端MLCC啃了下来。

要把陶瓷粉做成高端电容，需要把陶瓷浆料刮成不到1微米的薄膜，印上电极后将上千层薄膜错位叠好，再送进上千度的炉子共烧。微容科技把陶瓷粉末粒径打散到了90纳米，做出0.6微米的超薄介质膜，将堆叠极限推高到1200层以上，并研制出每分钟升温5000摄氏度的特种共烧炉。

靠着这套工艺，微容科技量产的008004型号超微型MLCC，按2024年销量计排在中国第一、全球第二，仅次于日本村田。按2025年MLCC营收计，公司位列中国大陆厂商第三、全球第八。在工业与AI领域，其0805和1206尺寸下实现100μF与220μF高容量的产品，填补了中国大陆厂商的量产空白，直接打入头部AI服务器厂商供应链。车规级产品也完成了从0201到1210的全尺寸覆盖。

真正让微容科技寻找到了业绩爆发窗口的，是国产终端巨头的扶持与日韩大厂的产能腾挪。

微容科技的身后，站着半个中国消费电子与汽车圈。IPO前，OPPO关联方合计持股7.46%，稳居第一大外部股东；小米产业基金持股3.37%；手机ODM巨头华勤技术旗下的摩勤智能持股1.67%；上汽系与联想系机构分别合计持股1.52%和1.49%。

这批大股东也是微容科技的大买家。报告期内，华勤技术累计向微容采购超3.5亿元，小米累计采购近2亿元，OPPO高端5G手机的主板直接大批量采用微容的008004超微型电容，比亚迪、零跑、中兴通讯、摩尔线程也纷纷出现在客户名单里。

到2026年，随着全球AI算力竞赛白热化——高盛研报指出MLCC已成为AI服务器物料清单中仅次于GPU和存储芯片的第三大成本项——村田、三星电机、太阳诱电纷纷将产能优先向AI服务器与汽车电子倾斜，主动让出了消费电子高容市场。微容科技顺势接下了这波溢出红利，产能利用率从2023年的59.68%一路拉升至2025年的97.76%，年出货量突破3163亿片，三年半累计出货近万亿片。

产线满负荷运转，直接推高了业绩。2023年至2025年，微容科技分别实现营收10.41亿元、15.12亿元和18.45亿元；归母净利润从5741.43万元跃升至2.35亿元、2.69亿元，扣非净利润更是从1700万元猛增至2.32亿元，两年翻了12倍以上。

不过，在闯关问询过程中，微容科技也被监管和市场反复审视。

报告期内，受行业调价与良率摊薄影响，微容科技的消费类、工业类、车载类三大MLCC单价全线下行，其中工业类单价从22.73元/千片降至16.45元/千片，车载类从2024年高点的36.08元/千片回落至2026年上半年的20.51元/千片。这导致今年一季度公司净利润一度同比下滑57.48%，上半年虽然营收增长20.64%至10.09亿元，净利润却同比微降1.25%。

好在下半年后，随着二期高毛利产能释放与AI订单放量，公司在7、8两个月单月净赚约6200万元，前三季度营收冲到17.86亿元，净利润达3.25亿元。截至9月末，公司在手订单翻倍至17.75亿元，其中与AI数据中心直接相关的服务器、光模块等订单合计达5.03亿元，占比升至28.35%，支撑起了全年营收26.04亿元、净利润4.21亿元的盈利预测。

另外，截至2025年末，微容科技长短期借款已全部清零，母公司资产负债率仅16.65%，账上定存、大额存单及理财产品合计高达22.6亿元。

面对“不差钱还要补流”的追问，微容科技解释称，这20多亿元金融资产中，有约13.56亿元是一年期以上的定期存款和大额存单，受期限约束无法随时拿来当日常营运资金。公司计划在2027至2028年再砸超30亿元扩建产能，叠加6.28亿元应收款项和5亿元存货的资金占压，2亿元补流是为了给规模扩张留出安全垫。

从35岁执掌康佳彩电帝国，到58岁回粤北山区县城二次创业，再到67岁带着年产3000亿片的“电子工业大米”二次撞开资本市场大门，陈伟荣用九年时间证明了一家五线小城工厂也能做出全球第二的超微型电容。

上市钟声即将敲响，未来两年30亿元的新增产能落地后，微容科技能否在日韩巨头的包围圈里真正掌握高端定价权，才是这位老将真正要打的硬仗。