沪农商行负增长 下滑7.41%的背后：净息差坍塌与房地产依赖症

并不是所有股价创新高的银行都高枕无忧，比如沪农商行、紫金银行他们实则背负巨大压力，因为他们在2025年一季度营收同比增速均为负。

其中，沪农商行一季报显示，3月末，该行实现营业收入65.60亿元，同比下降7.41%。具体来看，利息净收入47.66亿元，同比下降5.62%；非利息净收入17.94亿元，同比下降11.82%，该行对此解释为受上年房屋征收一次性影响所致。另外，在非利息净收入中，该行手续费及佣金净收入6.04亿元，同比下降6.26%。

有网友就表示，营收下滑这么多，净利润微增，成本管控有一套，不良率稳定，风控还行，但得注意营收下降的原因和长期影响。

沪农商行这到底是怎么搞的？业绩下滑如此厉害的呢？

可以说，一家资产规模超1.5万亿的银行巨头，正经历着成立以来最严峻的增长考验。

上海农商行2025年一季度财报显示，该行营收同比下滑7.41%，成为A股上市农商行中仅有的两家负增长银行之一。与2021年上市时双位数增长的辉煌形成鲜明对比，这家被称为“农商行二哥”的区域性银行巨头，其业绩曲线已从陡峭上扬变为近乎停滞的“龟速”前行。

表面看是短期业绩波动，实质是长期积累的结构性矛盾集中爆发。在营收下滑的背后，隐藏着净息差坍塌、资产结构失衡、内控失效与管理层动荡的多重危机。

业绩失速：三重压力下的模式危机

翻开上海农商行2025年一季度成绩单，65.6亿元的营收同比下滑7.41%，利息净收入47.66亿元同比下降5.62%，非利息净收入17.94亿元下降11.82%。这种“技术性衰退”并非偶然，而是多重因素叠加的结果。

净息差坍塌成为最核心的痛点。作为银行盈利的生命线，上海农商行净息差从2020年的1.91%一路下滑至2024年的1.50%，累计收窄41个基点，降幅远超商业银行平均水平。

究其原因，资产负债结构双重失衡：资产端，个人住房贷款占比畸高达50%以上，2024年平均收益率下降35个基点；负债端，定期存款占比近50%，存款成本率2.11%，高于同类城商行。

非息收入的支柱也在崩塌。2024年手续费及佣金净收入同比下降9.97%，代理保险业务在保险费率市场化改革中脆弱性凸显。

投资收益虽增长14.01%，但过度依赖债券市场，难以成为稳定可靠的业绩基石。2025年一季度非利息净收入大幅下滑11.82%，主要受上年房屋征收一次性收益消失影响。

更深层次的问题是盈利模式不可持续。2024年投资收益贡献24.45亿元，同比增长60.27%；资产处置收益5.50亿元，同比增长1505.38%。这种依赖非经常性损益的盈利模式，在2025年一季度遭遇严峻挑战——资产处置收益大幅下降95.61%。

暗流涌动：资产质量隐忧与内控失效

在表面的低不良率之下，隐藏着更值得警惕的风险信号。截至2024年末，该行不良贷款率维持在0.97%的行业低位，但关注类贷款占比升至1.28%，损失类贷款占比较上年翻倍至0.48%。

房地产风险敞口成为最危险的“暗礁”。作为A股上市银行中房地产贷款占比最高的银行（2023年末达29.69%），上海农商行对公房地产贷款不良率从2021年的1.24%升至2023年的2.18%。2024年该比例虽降至15.46%，但绝对规模仍高达2079.45亿元，叠加零售按揭贷款990.59亿元，房地产风险敞口总计接近30%。

区域风险管控失衡问题同样突出。上海以外地区贷款占比仅为4.94%，但不良率高达1.51%，远超上海地区的0.94%12。2024年上半年，上海以外地区不良率较上年末上升0.27个百分点至1.7%，暴露出异地风控能力的严重不足。

更令人忧心的是内控体系的千疮百孔。2025年3月，该行因18项违规被罚860万元，监管部门直指其“内控体系形同虚设”。违规事实涉及：

高管“先上任后审批”违规履职（如贸易金融部副总经理孙吉）

贷款资金审核严重违反审慎经营规则

互联网贷款跨区域经营未落实本地化管理

理财产品估值不合理、投资者适当性管理缺失

漏计市场风险资本虚增资本充足率

内控失效直接导致消费者信任危机。该行受理的消费投诉从2023年的3443件飙升至2024年的5874件，增幅70.55%26。黑猫平台显示，客户普遍投诉贷款捆绑保险、暴力催收等问题，部分借款人反映“不购买保险就不办理贷款”。

领导层换帅：风控老将的挑战与机遇

4月25日，上海农商行同时发布两条重磅人事变动公告：行长顾建忠和副行长金剑华双双辞职。这一变动标志着“徐顾配”时代的终结，也折射出中小银行在职业经理人制度探索中的阵痛。

顾建忠的离任留下诸多未竟之业。这位拥有近30年银行从业经验的老将，在任期间推动的战略优化未能完全转化为业绩成果。2019年21.04%的归母净利润高增长，实质是处置闲置办公大楼带来的非经常性损益，这种“寅吃卯粮”的利润调节方式，掩盖了主营业务的真实困境。

5月19日，上海农商银行召开领导班子调整宣布会，宣布：汪明任上海农商银行党委副书记，并提名任行长、副董事长。这位70后金融老将从工作了28年的上海银行“空降”，此前担任上海银行副行长，分管过金融市场、公司业务、资管和风险等业务条线。

汪明的履历显示他是位风控专家，拥有处置千亿级风险资产的经验。在担任上海银行副行长期间，曾带领团队连续三年存量化解规模保持在200亿元，2024年处置规模达246亿元，实现不良贷款率和额度的首次双降。

他面临的挑战前所未有：2025年一季度营收下滑7.41%，拨备覆盖率从2023年的404.98%骤降至2025年一季度的339.27%。市场普遍质疑该行通过压降拨备来调节利润——2025年一季度在营收下滑的背景下净利润逆势微增0.34%，正是这一操作的结果。

转型突围：新战略与新增长极的构建

面对多重困境，汪明需要带领上海农商行在四个方面实现突破。

重塑资产负债结构是当务之急。资产端需降低对房贷的过度依赖，提高科技金融等高收益资产占比。2024年，该行科技型企业贷款余额1149.84亿元，同比增长24.29%，显示转型潜力。

负债端，其存款付息率（1.91%）与招商银行（1.62%）相比，仍有29个基点的压降空间。这要求该行在代发工资、财富管理等核心负债获取能力上实现突破，而非简单依赖价格竞争。

强化内控合规是生存之本。必须根治“先上任后审批”等治理乱象，重建信贷审批、理财销售等核心流程的制衡机制。消费者投诉激增问题急需建立快速响应机制，挽回市场信心。

针对2025年860万元罚单暴露的问题，需建立智能合规管理系统，在员工行为监控、风险预警等场景应用AI技术。

化解房地产风险是首要之务。22.84亿元房地产不良贷款需要制定针对性处置方案。同时优化贷款组合，将资源向政策支持的科技、绿色领域倾斜。

2024年绿色信贷余额843.35亿元，同比增长37.28%；理财投资绿色债券余额23.34亿元，增长9.09%。这些领域增速虽超20%，但规模仍不足。

区域发展策略需要重新定位。作为扎根上海的银行，其在上海108个乡镇设有245家网点，基本实现全覆盖。但在上海以外地区，分支机构仅有7家，员工不足200人，贷款规模不到400亿元。这种过度依赖单一市场的格局，严重制约了发展空间。

解决上海以外地区风险定价能力不足问题，需审慎推进长三角区域布局。2024年设立的上海长三角一体化示范区分行能否成为突破口，有待观察。

科技赋能与战略定力是关键支撑。2024年，该行金融科技投入约13.35亿元，同比增长17.64%，在智能合规管理、风险预警等场景应用落地。成立同业首个科技金融行业研究院，下设12个研究分院。

新行长手中的“鑫动能”战略新兴客户培育计划，或许正是破局的关键棋子。

农商行困局的行业启示

上海农商行的困境折射出整个农商行群体在利率市场化深水区、数字化转型攻坚期、监管趋严新常态下的转型阵痛。其案例为区域性银行提供了多重警示：

过度依赖存贷利差的传统模式已触及天花板，单纯规模扩张无法应对净息差持续收窄的挑战；业务结构单一化积累系统性风险，房地产贷款占比过高使银行资产收益率天然受制于行业周期波动；内控合规建设滞后于业务发展，将导致监管处罚与品牌声誉的双重损失；高管频繁更迭影响战略延续性，市场化的人才选聘与激励机制是稳健经营的保障。

转型的核心在于从规模驱动转向价值创造。沪农商行在科技金融领域的探索提供了可行路径：通过“行业研究院+专项培育计划”的组合，深耕区域特色产业。

其2024年科技型企业贷款客户数增加1003户，总量达4278户，在上海同业中名列前茅。这种产融结合的模式，正是区域性银行差异化竞争的关键。

平衡短期股东回报与长期资本补充也考验管理层智慧。沪农商行2024年现金分红比例提升至33.91%，股息率超5%，在A股银行中排名第二位。但拨备覆盖率快速下滑至339.27%，逼近监管底线。

银行需要在股东回报与风险缓冲间寻找平衡点。

上海农商行的转型“三重门”前，汪明的风控专长与上海银行经验成为关键变量。随着科技型企业贷款以每年24%的速度增长，绿色信贷规模突破840亿元，这家区域性银行正在寻找新的平衡点。

“百年老店”的愿景从未改变，但通往未来的道路需要更彻底的自我革新。当1.5万亿资产穿越利率市场化的深水区，上海农商行的转型答卷，或许，将是中国区域性银行在金融供给侧改革大潮中的时代缩影。

但首要的任务，则是重回业绩正增长。