爱玛被九号猛追，电鸡老二即将易主？

“电鸡”，是老广对电动自行车的昵称，也是打工人的最后一辆代步车。

尽管2025年还有一个多月，但从全年来看，对电动自行车巨头来说，应该是一个收获之年。

来源于新华社的数据，我国电动自行车社会保有量约3.8亿辆。

行业已经爆发过几轮了，巨头的存量之争还能有多少上升空间？

从三季报来看，电鸡巨头之争仍然凶猛。

面对来势汹汹的九号，爱玛行业老二的位置岌岌可危。

前三季度，爱玛科技营收210.93亿，利润22.67亿；

而九号公司营收183.90亿，利润达到23.57亿。

营收规模还有差距，利润却实现了对行业老二的反超。

市值方面，虽然股价都在下调，但九号公司市值达到415.88亿，而爱玛科技只有285.07亿。

图源：AI生成

卖货上，爱玛还是能打的。

据奥维云网，在上半年旧国标降价清仓+国补以旧换新的小阳春里，雅迪市占率高达26.3%，而爱玛、九号分别为20%和7.3%，规模差距近3倍。

毕竟渠道差距也很大。

两轮车行业以线下为主销渠道，爱玛拥有超3万家门店，而九号还不足1万家。

但九号对爱玛地位的威胁，背后究竟有怎样的情况？

01

研发背后的想象空间

回顾中国电动自行车发展史，曾经也经过了百花齐放，从无到有的蛮荒史。

在广告轰炸和门店覆盖下，雅迪、爱玛、台铃、绿源、新日等企业迅速发展起来。

由于轻便灵活，成本低廉，中国两轮电动车保有量大爆发。

随之而来的是电鸡围城、电车改装、电池起火等问题。

正因如此，从政府、厂家到社会大众，都期盼更安全、更智能的产品，如新国标重点加入实时监控、防火防盗防篡改的要求。

艾瑞咨询也指出，电动两轮车的电池及续航、车辆耐用性和智能化，是车主如今购车的三大因素。

特别在18-25岁年轻群体中，超过76.4%的受访者优先选择有智能化功能的两轮电动车。

图源：艾瑞咨询

也许，电动两轮车行业经过多年发展，或将面临“iPhone时刻”，谁也不想成为那个诺基亚。

因此，电动两轮车加大研发投入，构建更好的智能化产品，已经是大势所趋。

据财报，九号公司前三季度研发投入达8.72亿，同比增长59%；而爱玛科技为5.48亿，同比增长18.87%。

2023和2024年，九号公司的研发投入达6.16亿、8.26亿，而爱玛同期是5.89亿元，6.59亿元。

在长年的高额研发投入下，九号可以打通米家的人车家物联，实现回家自动开灯，还有导航投屏，坡道无溜车控制、手机无感解锁等先进功能。

而爱玛大量车型还在补充手动开启TCS防滑、蓝牙连接APP解锁等基础智能化体验。

智能化的形象和实际体验还是有区别。

这只是表象，毕竟产业链如此发达的时代，真正想要实现这些并非难以企及。

前三季度，九号公司营收大涨68.63%，利润翻倍；而爱玛营收同比涨20.78%，利润涨24.15%。

单纯看爆发力，九号公司势头更强，但基础数据能够说明的问题有限。

实际上，两家公司并非同一时期的公司。爱玛成立于1999年，而九号公司成立于2012年。

爱玛定位是全球最具影响力的电动车品牌之一，核心业务一直是电动两轮，近年也往三轮延伸。

而九号公司则是全球领先的创新短交通和机器人领域的科技企业，几个轮子，用不用轮子都不是重点。更重要的是关注智能出行和机器人解决方案，资本和媒体都更喜欢这类更有想象空间和故事性的公司。

目前的财报、股价并不能代表一切，但要是电动两轮业务确实改为智能化为核心的话，每家企业都应该加紧动起来。

02

不出海就出局

其实，国内二轮车已经进入存量市场，一度超过4亿的保有量，如今已跌至3.8亿。

可以预见的是，在国补政策退坡的情况下，未来内销市场主要依赖新旧国标切换和智能化升级的需求。

因此，不少企业都把目光投向了海外。

在这其中，九号可能是最有心得的。毕竟它2021-2024年的海外营收分别达到44.46亿元、57.4亿、48.98亿和57.72亿元，占营收比例在40-50%左右。

上半年，九号海外营收已达44.22亿元，有望冲击全年百亿海外营收。创始人高禄峰更提出“三三制”，要让中国、欧洲、美洲市场各占三分之一。

因此，九号的海外策略足够值得同行参考。

一是通过收购海外品牌快速进入当地市场。

早在2015年，创建3年的九号公司，收购了美国平衡车的鼻祖Segway。通过这一收购，不仅获得了大量专利和研发积累，还得到了海外的品牌、销售售后服务能力。

直到如今，九号还在海外使用Segway品牌，这让它们的海外起步有品牌支撑。

图源：九号官方社媒

二是横向拓展，开发更多的海外使用场景的品类。

九号不仅做两轮车、平衡车，还根据海外市场需求，推出了电动滑板车、全地形车、割草机器人等品类矩阵。

2016年推出了首款电动滑板车，但因为法规、路况等问题，在国内市场不大。

但它反而“墙内开花墙外香”，特别是满足了喜好短途绿色出行的欧洲人群。

今年5月，第1400万台电动滑板车下线，同时九号也成为首个海外销量突破1000万台的中国企业，而且电动滑板车的海外销量占总销量近80%。

三是根据需求，持续优化产品。

如九号公司的智能割草机器人，在欧美的针对性产品并不一致。欧洲院子往往更平整面积更小，基础款也可以满足；美国院子可能超1000平方，而且有较大坡度。这对割草机器人的路线规划和爬坡能力有更高要求。

因此，九号也推出续航、寻路、爬坡能力更强的型号。

经过多年发展，九号的割草机器人已拥有17万家庭用户，全球市占率第一。

相较而言，爱玛虽然号称全球销量领先，但2023-2024年海外营收占比仅1%。

上半年猛增，占总营收达到6.5%。

同时期的雅迪上半年海外营收也不超过10%。

近年，东南亚多国在推动油转电。

电动自行车巨头，当前重心大多还在东南亚市场。

可以预见的是，存量之战会愈演愈烈，下半场就是两个关键词：研发和出海。