四川
2025年11月26日至27日，万科A股（000002.SZ）连续下挫，两日累计跌幅接近14%，股价最低触及5.47元，创下近十年新低。
图为截止11.28日收盘后万科A最新股价
这一波动发生在公司信用资质受关注、债务安排进入表决流程的背景下。
01
评级传闻：市场关注标普可能下调至“CCC”
据《第一财经》2025年11月27日报道，援引其收到的标普全球评级分析师陈令华邮件内容，万科企业股份有限公司的长期主体信用评级被调整至“CCC”。
根据标普公开定义，“CCC”级表示“发行人目前极易受到违约影响”。但需说明的是，该评级变动尚未在标普官网（www.spglobal.com/ratings）发布正式报告，相关信息仍属非公开渠道披露，有待进一步验证。
尽管如此，该消息已引发资本市场高度关注，并被部分金融机构纳入风险评估参考。
02
20亿元债券进入展期表决流程
2025年11月27日，万科发布公告，宣布将于12月10日召开“22万科MTN004”中期票据持有人会议，审议调整兑付安排的议案。这意味着一笔规模为20亿元的境内公募债已进入正式表决程序。
来源：中国货币网（www.chinamoney.com.cn），2025年11月27日公告截图
此外
1、公司自2024年6月以来未发行任何信用类债券（来源：Wind金融终端），融资渠道持续受限；
2、大股东深铁集团已累计提供资金支持约307.96亿元，其中无抵质押借款额度为220亿元，截至11月19日已使用213.76亿元，剩余可用额度约为6.24亿元（来源：第一财经11月20日报道及企业公告交叉验证）；
3、公司2025年前10个月销售额约1,146亿元（克而瑞数据），同比下滑超四成，销售回款能力持续弱化。
二级市场上，部分美元债报价跌破60美分（据LSEG数据），反映国际投资者对其偿付前景趋于谨慎。
03
尚未回复监管问询，市场保持观望
截至11月27日收盘，万科仍未发布对深交所关注函的正式回复公告。
与此同时，公司流动性管理压力受到广泛跟踪。投资者普遍关注以下事项：
“22万科MTN004”持有人会议能否通过展期方案；
后续到期债务的接续安排；
是否存在资产处置或外部资源注入的可能性。
需要指出的是，截至目前，万科仍保持公开市场“零违约”记录，此前多笔债务均通过股东支持等方式完成兑付。
作为中国房地产行业的代表性企业之一，万科的财务与融资动态始终是市场观察行业信用变化的重要窗口。
当前，公司正面临流动性管理的关键阶段，每一项信息披露和债务安排进展，都将影响资本市场的预期走向。
未来一段时间，市场将密切关注持有人会议结果、后续到期债务处理方式及相关支持措施落地情况。
本文截至2025年11月28日下午更新，基于目前已公开信息整理。后续进展我们将持续跟踪。
本文说明：本文信息来源包括：
《第一财经》2025年11月27日报道；
《界面新闻》2025年11月27日10:32报道；
万科于巨潮资讯网发布的《关于召开“22万科MTN004”持有人会议的通知》（2025年11月27日）；
克而瑞《2025年1–10月中国房地产企业销售榜》；
万科2025年第三季度报告（巨潮资讯网）；
Wind金融终端、LSEG（原路孚特）债券数据平台；
第一财经关于深铁借款额度的相关报道。
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