2026 JPM全球药企战略格局分析（干货｜附160家PPT下载）

2026年第44届摩根大通医疗健康大会（JPM）圆满落幕，作为“行业风向标”，JPM大会聚焦生物技术、生物制药、AI+医药等六大核心领域，汇聚了全球极具影响力的跨国药企（MNC）、创新药企（Biotech）及投资机构。

据披露，生物制药板块占比约三分之一，辉瑞、诺华等跨国药企将围绕肿瘤免疫、罕见病及慢病管理更新其管线进展与商业化策略。随着技术突破与中国国际化竞争力提升，百济神州、恒瑞医药等诸多国内创新药企参与度持续提升，集体亮相本届大会。

此次大会释放的行业信号，对未来一年全球生物医药产业的发展走向具有重要指引意义。据行业人士分析，“从细分领域发展态势来看，肿瘤学仍是行业核心赛道，同时肥胖代谢、罕见病领域及AI驱动型平台交易正快速升温。展望 2026 年，肿瘤、免疫与 AI 相关 BD 合作有望明显提速，资本将进一步向 RNA、细胞治疗等前沿技术领域集聚。”

本文梳理了各大公司核心信息，描绘了行业在新时期的竞争格局。

此外，为方便大家查阅，药研网团队对本次大会上国内外药企、Biotech及各大 MNC 在JPM大会上的演讲PPT进行了系统收集与整理，目前已汇总160 家，PPT资料获取方式见文末。

一、礼来：AI驱动研发与“代谢帝国”的崛起

礼来已在肥胖症及相关并发症领域占据主导地位，但其野心远不止于此。

本次大会，礼来宣布全球13个生产基地正在建设中，以保障其代谢类重磅产品的全球供应。更重要的是，礼来正向综合医疗解决方案提供商转型。

在研发领域，礼来正快速推进ADC、放射性配体疗法、siRNA及基因疗法等新型平台。2025年礼来积极拓展业务，完成39项交易，投入资金逾40亿美元，构建从药物发现、研发到患者支持的全价值链竞争优势。

除药物研发外，该公司还展示了多项创新举措：1月12日宣布与英伟达合作打造行业领先的超级计算机以加速研发进程；通过风险投资支持逾180家生物技术公司，构建广泛的外部创新网络；并直接服务患者群体，预计到2025年覆盖人数将突破百万。

二、阿斯利康：未来800亿美元营收目标

阿斯利康重申其目标，计划到2030年实现800亿美元总营收。

2025年前九个月业绩强劲，收入增长11%，核心每股收益增长15%。其战略聚焦五大关键治疗领域实现均衡增长：肿瘤学；心血管、肾脏及代谢疾病（CVRM）；呼吸与免疫学；疫苗及免疫疗法；依托全球布局与多元化收入基础支撑。

AI被视为全链条核心驱动。其AI开发系统AIDA旨在改造小分子药物研发流程，有望将CMC周期缩短50%；定量连续评分（QCS）技术也在计算病理学中应用，以更精准识别患者群体。

研发管线方面，阿斯利康在体重管理、心血管风险、ADC、双特异抗体和细胞疗法上处于领先地位。重点包括非小细胞肺癌药物rilvegostomig及多发性骨髓瘤潜力药AZD0120。

三、BMS：业务拓展驱动可持续增长

百时美施贵宝（BMS）致力于在2030年代及之后持续实现行业领先的可持续增长。2025年，在战略性业务拓展的支撑下，其增长型产品组合销售额增长17%。

BMS重点介绍了其数十亿美元潜力的在研项目，资产包括神经科学药物Cobenfy（KarXT）、心血管药物milvexian、免疫学药物admilparant、肿瘤药物pumitamig（PD-L1 × VEGF双抗）及血液学新型蛋白降解剂iberdomide和mezigdomide。公司预计2030年前将有10余个新品上市机会。

四、Novartis：多款重磅产品组合

诺华CEO Vas Narasimhan展示了公司剥离Sandoz后的强劲增长轨迹。该战略聚焦四大核心治疗领域——心血管-肾脏-代谢、免疫学、神经科学和肿瘤学——以及五大技术平台：小分子药物、生物制剂、xRNA、放射性配体疗法以及基因与细胞疗法。

公司预测2025至2030年间复合年销售额增长率（CER）将达5-6%，并计划在2029年前将核心利润率恢复至40%以上。

未来两年，超过15项数据读出有望支撑监管申报，管线涵盖30余个高价值新分子实体。新加入的FXI抑制剂abelacimab、抗IL-6抗体pacibektug及miR-17抑制剂farabursen进一步强化心血管和免疫学组合。

五、辉瑞：2026年定位为“催化剂密集年”

在JPM 2026大会上，辉瑞将2026年明确定位为“催化剂密集年”。

辉瑞表示，未来一年的战略重点将聚焦四个方面：最大化已完成并购资产的价值释放、推动关键研发项目取得里程碑式进展、系统性布局2028年后的中长期增长管线，以及在全业务范围内规模化部署人工智能。整体目标是在彻底摆脱新冠相关业务波动的同时，平稳穿越即将到来的专利到期周期。

2025年，辉瑞通过削减约56亿美元运营成本，有效对冲了新冠业务收入下滑的影响（从2024年的110亿美元降至2025年的65亿美元），并实现连续多个季度业绩超市场预期。

目前，公司正重点整合近年累计约800亿美元并购所获得的核心资产，包括Seagen的ADC平台、Biohaven的偏头痛药物NURTEC，以及Metsera在肥胖领域的创新项目。

研发层面，辉瑞披露了多项即将到来的关键催化事件。PD-1/VEGF双特异抗体SSGJ-707计划启动4项Ⅲ期临床研究；ADC产品PADCEV有望拓展两项新的适应症；ELREXFIO、莱姆病疫苗等多款产品也将在未来一至两年迎来重要的Ⅲ期数据读出，为中期产品组合提供支撑。

在竞争激烈的肥胖治疗领域，辉瑞通过收购Metsera并引入口服GLP-1候选药物，逐步构建起“口服+注射”并行的差异化产品组合。其中，Amylin/GLP-1复方制剂的早期临床数据显示出具有竞争力的减重效果，公司预计相关产品有望于2028年前后进入市场，参与角逐2030年规模预计达1500亿美元的全球肥胖市场。

此外，人工智能已成为辉瑞提升效率和降低成本的关键工具，并正从单点应用向研发、生产及商业化全价值链渗透。

通过上述一系列举措，辉瑞希望顺利度过2026—2028年的专利集中到期阶段，并在此后重新确立可持续的增长动能。

随着中国创新医药产业加速崛起并迈入全球生物制药核心阵营，百济神州、恒瑞医药、复宏汉霖、再鼎医药等头部企业身影也出现在大会中，重新描摹全球创新药的竞争边界。

六、百济神州：管线进入密集兑现期

百济神州在本届 JPM 将2025年定义为“拐点之年”，前三季度产品收入达38亿美元，同比增长43%。泽布替尼已确立全球BTK抑制剂领导地位，三季度全球销售额突破12亿美元。

百济神州管线进入密集兑现期，CLL成为核心突破方向。公司预计未来每年推出8–10个NME，涵盖ADC、双抗/三抗、细胞疗法，全球临床网络覆盖20多个国家，为2030年前打造多款重磅产品提供核心支撑。

七、恒瑞医药：“研发+BD”双轮驱动

恒瑞医药执行副总裁兼首席战略官江宁军再现JPM大会，勾勒出一条国内药企全球化创新药企的清晰路径。强调公司以平台化研发夯实持续造血能力、以灵活 BD 加速价值兑现、以全球化临床与注册体系推动国际化落地，形成稳健高效的全球创新运营模式。

恒瑞已构建“研发+BD”双轮驱动：年均超 25% 的研发投入与十余个技术平台支撑全球第二的原研管线规模，同时依托多元化 BD 合作与海外团队建设，加速创新资产全球转化。

2026 年将成为其关键转折点：

八、复宏汉霖：全球化 2.0 阶段战略路径

复宏汉霖朱俊博士发表主题演讲，系统阐述了公司在全球化 2.0 阶段的战略路径、创新管线布局及未来中长期发展蓝图。到2030年，在全球上市超过20款产品，其中在美国和欧洲上市产品有望超15款。

围绕其关键创新资产在 2026 年的关键临床与注册里程碑，在大会上系统披露了多项资产明确的时间表与推进计划：

包括核心创新产品抗 PD-1 单抗斯鲁利单抗，新一代创新管线新表位HER2 单抗HLX22、PD-L1 ADC HLX43、抗EGFR单抗HLX07等潜力候选药物。

2026 年复宏汉霖将持续高效地产出具有差异化价值的候选药物。

此外，国内外多家药企亦参与了本届 JPM 大会，受篇幅所限，本文不再逐一展开。如您希望一次性获取所有 PPT 合集，欢迎关注药研网公众号在对话框回复“2026JPM”，即可获取相关药企PPT汇总。

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