河南
有心的人会发现，在我们生活的荥阳，这个县级城市里，越来越多的资产被纳入城投集团的管理。有人觉得这只是政府的操作，跟普通人没什么关系，但实际上，我们每天的生活都在为城投提供“原料”，同时也在无形中见证着地方财政和城市发展的博弈。
过去一年，城投收购的资产涉及商业地产、教育设施和公共基础设施，几乎覆盖了城市生活的方方面面。比如，2024年12月16日，阿里司法资产平台显示，位于荥阳市广武路郑西·鑫苑名家一期商业2号楼1单元1-3层的三套房产被拍卖，起拍价约1.21亿元，评估价1.62亿元，最终由郑州中荥鑫企业管理有限公司以起拍价竞得。值得注意的是，这家公司实际控股股东为荥阳市城投集团。这三套房产总建筑面积15418.63平方米，曾经是区域商业的翘楚，如今通过城投整合，有望作为资产包或抵押物，用于发债融资，为城市建设筹集资金。
同样的案例还有荥阳党校南校区。2024年10月18日，南校区挂牌租赁交易，出租方为城投集团。南校区原为党校学员生活区，可容纳约500人的学习和住宿，建成后长期未投入使用。城投接手后，将其整体出租，租赁期限20年，每年租金170万元，由河南跨赋企业管理有限公司竞得。虽然南校区至今仍未正式运营，但通过城投整合，这块闲置资产产生了收益，并可作为财务指标支持未来发债，这就是“用资产换资金”的典型做法。
还有荥阳城区的公共停车位项目。2025年5月27日，规划停车位45483个、充电桩3143个的公共停车位拍卖落地，成交价84100万元，运营权为20年，由郑州中荥智慧城市运营管理有限公司竞得，运营权从原来的浙里停转交至城投管理和收费。这不仅统一了城市公共资源管理，也为城投提供了长期、稳定的现金流，更增强了融资能力。
通过这些案例可以看出，县级城投在资产收购和整合中扮演着越来越重要的角色。通过打包资产发债，城投既能缓解地方财政压力，也能为城市建设筹集资金，实现“用时间换空间”的策略。
然而，县级城投在实际操作中也面临困境。一方面，资产收购需要大量前期资金投入，短期内难以产生稳定现金流；另一方面，一些资产如党校南校区或商业地产，长期未投用或运营受限，需要通过租赁或开发盘活。资产整合还涉及产权、租赁、运营权协调，管理难度大，风险不小。如何在保证财政安全的前提下有效盘活资产、优化管理，成为县级城投必须面对的现实问题。
更值得关注的是，县级城投的发展模式依赖于可用于打包发债的资产储备。一旦可整合、可抵押、可运营的资产被大量收购并消化完毕，城投将面临未来无资产可用于发债的局面。没有新的资产可以打包融资，城投的发展空间将受到明显限制，进一步推进城市建设和财政支持的能力也会受阻。
可以说，城投通过资产收购和整合，为地方财政提供了有效缓冲和城市发展资金，但这种模式也存在天然局限——资产有限、发展依赖存量资源。县级城投如果不找到新的资产增量或融资创新手段，未来很可能面临发展困境。这也提醒我们，城投收购资产背后的逻辑，不只是短期资金运作，更关系到县级城市长期发展和财政可持续性。
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