北京
A股汽车制造板块跌幅居前，港股新势力深度下跌，行业基本面疲软成为板块走弱主导因素。
作者丨张恒
6月25日，A股收盘，上证指数收涨0.23%，创业板指收涨2.84%，但汽车制造板块大跌2.42%，行业表现倒数第二。
当日，市场资金集中涌向半导体、稀有金属等科技成长赛道，整车板块全天承压，仅少数标的走出独立行情。
A股主要整车股大多收跌，比亚迪收盘82.2元，下跌1.32%；长城汽车收盘15.67元，下跌2.18%；广汽集团收盘5.28元，下跌0.75%；上汽集团、北汽蓝谷小幅收跌。汽车上游零部件、锂电设备同步跟跌，板块整体性走弱特征突出。
港股方面，当天三大核心指数全天走弱。恒生指数下跌1.43%，盘中一度跌破23000点整数关口；恒生科技指数下跌1.63%；恒生国企指数大跌2.02%，内销、出口属性的制造业标的集中承压。
港股汽车新势力阵营资金抛盘明显，理想汽车-W收盘47.4港元，大跌4.13%，成为板块跌幅最大标的；小鹏集团-W收盘47.9港元，跌幅2.52%；蔚来-SW收盘38.62港元，小幅下跌1.18%；小米集团-W收盘22.3港元，跌幅2.87%，盘中多次下探刷新阶段新低，勉强守住5000亿港元市值，相较巅峰市值跌去近三分之二，其造车业务持续亏损的预期持续压制估值，也给新势力带来情绪拖累。
此外，港股奇瑞汽车收盘24.92港元，下跌2.66%；长城汽车收盘9.32港元，跌幅2.92%。
近期AI概念高位震荡，大幅波动，但汽车板块该跌还是跌，几乎是单边行情，已经看不到反向的联动效应。6月25日整车板块全线承压走弱，跌幅位居行业场倒数第二，仅略好于下跌2.53%的软件板块。这说明汽车板块的行情早已不受 AI 赛道资金流动左右，拖累板块长期走弱是源于行业自身经营难题。
一方面，是国内车市当下正逢传统淡季，终端降价内卷愈演愈烈，大批新车扎堆上市，存量市场竞争白热化，车企只能靠降价换销量，单车利润越压越薄；另一方面，车载芯片等上游原料成本居高不下，成本、售价两头挤压，多数车企一季度利润大幅缩水。
市场普遍预判二季度业绩不但难有起色，而且状况可能比一季度更难，不少资金提前卖出避险。
出口赛道同样利空缠身。欧盟即将对插混车型征收反补贴关税，东南亚各国纷纷抬高电动车准入门槛，整车海外增长逻辑受阻。高度依靠海外市场的港股车企，股价跌幅也远高于同行。
而小米股价新低，进一步加重了市场悲观情绪。此前市场十分看好小米跨界造车，给了很高的成长估值，但今年造车业务持续亏损，单一季度汽车业务亏损超30亿元，交付量环比下滑，资金持续出逃。
小米是市场关注度最高的跨界造车代表，股价持续阴跌，直接击碎了市场对智能电车高增长的预期。资金重新谨慎评估所有新势力车企估值，理想、小鹏、蔚来同步遭遇抛售，悲观情绪连锁扩散，带动整个板块走弱。
AI赛道资金轮动效应已不再主导汽车板块走势，行业自身淡季需求疲软、盈利承压、海外贸易壁垒等基本面问题，才是压制板块估值的主因。【版权声明】本文系《汽车人》原创，出版方所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
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