北京
“日历买股法”7月数据
7月份非常有意思，人们都认为7月份翻身的月份，但“日历买股法”书中数据显示，7月走势并不是那么给力，17次上涨，18次下跌。涨跌都很少有两位数的涨跌，7月份更多出现的是小涨小跌的走势。将7月份定义为翻身之月有些牵强，定义为平衡之月比较贴切。之所以能够形成一个平衡，主要还是政策与资金面的关系较大，6月份又是上半年的末尾，很难出现刺激政策带来的利好，需要等待上半年的经济数据公布后，才会根据上半年情况进行微调，推出新的刺激政策。
因此，我们就看到了6月方面，政策是一个空窗期；7月份是下半年的开局，这个有点像1月份，即银行间资金完成了上半年的业绩考核之后，会有一个再度的释放，而管理层根据上半年情况做一个微调，再度释放一些利好和刺激政策。这样如果之前市场弱势，那么7月就会逐步由弱转强的过程；特别是如果之前市场处于牛市中，那么7月份很容易成为市场的冲刺阶段，所以总体上就会呈现一种跷跷板的平衡态势。
指数方面，2026年的6月市场一度在6.12日形成了岛形反转的图形，但6.29日大盘既回补了3997点的缺口，打破了这个形态，那么意味着这意味着7月行情大概率还是要考验前低3900点一线的。创业板方面就不一样了，走得始终很强势，反复新高的状态，这是源于科技大块头的走势，从这个角度来看，创业板还是要向上冲一下的。当然，指数点位并非如今关键，还是要在意热点的切换。
科技高杠杆率因素与调仓动作
机构的统计数据显示，2026年 A 股投资者的收益情况分布，上半年亏损股民占比达到57%，如果这还不足以说明惨烈度。那么，我们继续细分，可以发现第10百分位收益率低至-26.55%；第25百分位为-17.49%；而第75百分位收益率达15.52%，第90百分位更是高达52.82%。这就是市场热点分化的体现，市场对AI极致抱团，虹吸了其他板块，导致了其他板块走弱。
不过，6月行情有过两波全球科技抛售潮的动作，也让非科技板块的机会逐步呈现，投资者在7月就要多注意这方面的机会。具体来看，如今全球AI科技板块迎来考验，尤其是高资金杠杆率的风险。如今全球范围的AI融资余额与杠杆ETF规模均已攀至历史极限，而杠杆本身的顺周期特性，正将市场波动的尾部风险成倍放大。如美5月美股融资余额同比增长54%，触及1.4万亿美元的历史峰值，随后在6月有过费城半导体指数大跌10%，历史上这种抛售基本上都是行业转熊才有的。
如图从波动率角度，韩国走势是最脆弱的，高杠杆率的助涨助跌明显。杠杆ETF总资产规模在不足70天内接近翻倍，且这类产品通常追踪基础资产单日涨跌幅的两倍或三倍，一旦全球科技股松动，高杠杆势必导致走势方面的大起大落。7月行情也要注意这样的因素，对应地，资金从抱团热点流出，势必会对非科技板块形成推动，这就是我们期待的，接下来重点分析热点切换的情况，以及股民博弈思路。
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