北京
政策、会议信息的挖掘思路
经常有股民问某某会议后有哪些利好？包括，近期2026陆家嘴论坛上有何利好可以挖掘？股民看到消息往往就是直接问“利好什么板块”，但很多时候，我们需要思考政策意图，使用工具，以及对应的影响逻辑，这才是关键。首先，央行行长潘功胜提到了“推动中长期资金对股市、债市的投资力度。中国金融结构正从银行贷款主导转向直接融资占比稳步上升的新阶段，金融供给也在更好适配科技创新和高质量发展，贷款“降速提质”或将成为新常态之一。”
不过，我们也要思考中长期资金具体包括哪些资金？保险、养老金、理财、长期公募资金会不会有配套安排？进入股市和债市的机制会怎么优化？这对应的是新增资金，还是存量结构调整？后续会不会跟出制度文件、考核机制或投资限制调整？——这些是值得思考的，如果长期资金，很难进入到如今抱团的科技等行业，反而会选择价值行业，且都在低位。
经济数据方面，全球有一个很大的问题，大放水之后，并没有带动实体经济，AI热是一种投资热，对应的是全球消费信心在创新低。我国的社会零售数据增速持续下降，2025年还是6%以上，2026年的5月已经负增长了。其中3-5月连续三个月下降，呈加速下降走势。并且大件消费下降明显。在金融市场方面，科技虹吸其他板块；在经济领域，AI已经占比投资总额的60%+，但并没有实质的盈利模式，以及惠及实体经济的动作，而是一种单纯的基础建设投资的烧钱。
大热板块的利空因素总会被隐藏
科技是大热，自然也是消息最多的，这个时候，股民或媒体都会刻意只说利好，只要涨了利空也是利好，但这机会掩盖相关因素，一旦趋势改变之际，利空就会措手不及地出现。比如说数据显示市场为大模型付费的边际意愿从近期高点回落。2025 年末 —2026 年 1 月：指数持续上行，1 月冲高至阶段性峰值2026 年 1—3 月：大幅回落，3 月跌至本轮区间低位（约 1.2 美元 / 百万 Token）；2026 年 3—6 月初：持续震荡回升，6 月初摸高接近 2.0 美元 / 百万 Token，创出这轮上涨周期的新高；2026 年 6 月：指数从近 2.0 的高点快速跳水，跌至 1.8 附近，付费意愿明显降温。
科技巨头的融资潮会不会是比特币似的讲故事？之前融资200多亿美元就是非常多的了，沙特阿美294亿美元。以前市场会怀疑，你融那么多钱要干啥？市场会算营收、市盈率，融资会在合理范围内，乐观悲观总有个合理界限。现在似乎融个数百亿美元很容易了，OpenAI和Anthropic马上也要来，三家基本会融到2000亿美元以上。
散户资金被前所未有的宏大故事弄得激动起来了，合理与否无所谓，营收低或亏损都无所谓，最重要的是：参与进去！这种事，比特币已经演过一次了。理论上，比特币没有任何实际“营收”，完全无法估值。引入主流资金之后，钱进来多了，反而涨不动了，比特币跌多涨少。这是因为，比特币有些古早的大佬获利极多，他们不会信什么估值理论了，扔出获利就是一切。这就是事实，接下来，我们分析更多关于板块的博弈经验，供大家参考。
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