广东
龙旗科技(603341.SH)终于迈出资本扩张的关键一步，ODM赛道迎来“大鱼吃小鱼”整合潮。
6月12日，龙旗科技收购科峻成、吉亚金属各60%股权的交易正式完成工商交割，这是其上市以来的首笔大型并购。这笔5.4亿元的收购，对龙旗自身而言是突破性战略动作，但放在头部ODM厂商的资本版图中，仅是常规补强操作。
龙旗科技是全球领先的智能产品ODM平台，产品覆盖智能手机、平板电脑、AIoT设备及AI PC等智能终端。2024年3月，公司在上海证券交易所上市；今年1月，又成功登陆港交所，形成“A+H”双平台格局。
此次收购并非简单的业务叠加，而是龙旗科技彻底转变发展模式的信号。此前龙旗长期依赖内生增长，如今主动效仿行业巨头，以并购补技术、拓客户，正式开启追赶头部玩家的进程。
数据显示，2021年至2025年，龙旗科技营业收入分别245.96亿元、293.43亿元、271.85亿元、463.82亿元、421.25亿元，对应净利润分别为为5.47亿元、5.61亿元、6.05亿元、5.01亿元、5.85亿元，总体呈现经营波动，增收难增利结构性困境。
相比市场直接竞争对手，全球另一智能手机ODM龙头华勤技术(603296.SH)，龙旗科技在营收体量、盈利能力与资本市值方面都存在层级鸿沟。
2021年至2025年，华勤技术营业收入837.59亿元、926.46亿元、853.98亿元、1098.78亿元、1714.37亿元，对应净利润分别为18.93亿元、25.64亿元、27.07亿元、29.26亿元、40.54亿元。
可以看出，2025年龙旗科技的营收只有华勤技术的1/4，净利润更是相差近7倍。
从消费电子代工业发展趋势来看，单纯靠自研、接单的内生增长模式，已经跟不上行业发展速度，高频并购、外延扩张已是做大做强的通用路径。在这方面，与龙旗科技和华勤技术存在业务交叉竞争的立讯精密、歌尔股份都是资本并购好手。
据不完全统计，立讯精密迄今已完成39起重要并购，覆盖消费电子、汽车电子、半导体多领域；歌尔股份多年持续收购光学、声学企业，冲刺精密结构件赛道，两大千亿巨头均依靠并购实现业务多元化与产业链垂直整合。
对于龙旗科技而言，此次并购是破局规模性成长的必经之路。当下AI硬件爆发，终端设备散热、精密结构件需求暴涨，科峻成的精密蚀刻技术、北美大客户资源，能快速补齐龙旗的技术短板，依托“1+2+X”产品布局，快速拓宽AI硬件业务版图。
后续两家子公司的团队管理、业务协同、文化融合等细节落地过程，都将为龙旗科技积累宝贵的并购实战经验。公司能否将并购转化为常态化发展模式，消化技术与客户资源，真正实现外延式增长，才是这场追赶之战的核心关键。
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