北京
7月8日，港股上市公司怡园酒业（08146.HK）通过全资子公司成都怡酿酒业，战略投资贵州老字号品牌“王德芳”酒。交易金额、股权占比等核心细节尚未披露。
“王德芳”隶属“贵州老字号”序列，是茅台镇近代“三大烧房”之一荣和烧坊的核心创始品牌。此次投资主体成都怡酿酒业，承担品牌运营与生产加工职能，是怡园酒业实控人杨陵江推动的CBF（消费者-渠道-厂家）新模式在F端的关键落子。
自2025年12月1919创始人杨陵江收购怡园酒业73.63%股份、成为实际控制人以来，这家深耕精品葡萄酒赛道的港股上市公司便开启了全面革新之路。
节奏紧凑。2月，怡园完成要约收购，走完所有并购流程；3月，完成董事会改组，百威英博前高管王仁荣等加入；5月，在成都注册怡酿、怡玖、怡链、怡网、怡店、怡数6家全资子公司，覆盖品牌运营、生产加工、供应链、电商、门店渠道、数智营销六大领域。据传近期又有重量级人物即将加入。
六家子公司各司其职，构建起从生产到终端的完整商业闭环。这正是杨陵江依托怡园酒业这一港股平台，重构CBF模式的系统落子——打破传统酒业上下游割裂的痛点，实现消费者、渠道与厂家的精准联动。
怡园酒业2025年年报显示，在葡萄酒行业整体承压背景下，公司实现收入约3490万元，同比增长9.4%；亏损216.3万元，同比大幅收窄94.73%。年报同时明确，公司将在葡萄酒基础上拓展白酒、啤酒、洋酒、低度酒等多元品类。此次入局酱酒，仅是并购扩张的开端。
行业分析人士认为，当前中国酒业仍在深度调整期，行业出清仍在继续，但头部公司的并购整合机会已经出现。行业低谷期恰是优质资本抄底的窗口，大量具备品牌底蕴的中小酒企估值回归合理，为龙头企业通过资本运作扩大市场份额提供了机遇。
从一座山西精品葡萄酒庄，到布局酱酒、剑指全品类的酒饮平台，怡园酒业的扩张在迅速扩大。对杨陵江而言，这是一场将过去20年酒业流通经验在一个全新平台上重新实践的实验。而“王德芳”，只是第一张牌。
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