估值200亿美元！FIFA出售世界杯“股权”玩资本

如果此事落实，意味着世界杯将历史性首次成为名副其实的“资本游戏”。

文|罗冉峰

世界杯喜出望外多赚20亿，国际足联开窍了——跟着美国体育操盘手段来玩，“钱景”大大地好！

国际足联在2026年美加墨世界杯四年周期（2023-2026年）的收入，从赛前预期130亿美元，定格为最终150亿美元。本届大赛新增的官方二手票交易机制，以及基于美国超高规格体育场馆运营水平而设的升级版赛场周边/餐饮销售机制、贵宾款待机制，都是赛事方持续吸金、最后赚得盆满钵满的保证。

四年一度赚大钱的热乎劲儿还没过，国际足联规划着更庞大、更“深层次改革”的商业规划。

FIFA“向钱进”

7月28日，国际足联宣布计划成立“国际足联前进公司”（FIFA Forward Enterprise，简称FFE），作为国际足联旗下赛事——包括男女足世界杯、世俱杯等——的商业开发管理主体。

新成立公司最大胆的一步是按200亿美元的估值，向外部投资者出售21%股份，目标融资42亿美元。

如果此事落实，意味着世界杯将历史性首次成为名副其实的“资本游戏”：国际足联名义上是“非营利性组织”，世界杯等旗下赛事IP所创造的商业收益将最终用于国际足联发展足球运动。其他企业要分享赛事红利，要么靠为赛事提供执行服务；要么靠各类商业合作伙伴形式，换取使用赛事知识产权内容进行市场活动的权益。但现在，那些所谓FFE的“小股东”，有机会坐享国际足联旗下赛事的利润分成。

FIFA主席因凡蒂诺“介绍”FFE计划

图源：FIFA官网视频截图

这种情况下，哪怕是名义上的“国际足联办赛利润回归足球发展”的理念都被打破了。按照国际足联此前预估，2026年国际足联收入89亿美元、办世界杯的成本37亿美元，相当于赚了52亿美元。投资者就可以从中分红近11亿美元，他们可以拿这些钱买跑车、买游艇、买酒庄、买小岛、买私人飞机、买私人武装⋯⋯

好的，哪怕我这个财务计算公式太简陋，没区分“毛利”与“股东溢利”、没给股东们上税、没搞清FFE公司的具体收支项目包括哪些，但实情依然一目了然——

世界杯收益分配的性质完全变了。

当然，国际足联还是用“推动足球发展”之类的话术来包装这场改革。国际足联承诺，FFE股份销售顺利的话，国际足联就可以再炮制一个“国际足联快速前进项目”（FIFA Fast Forward Programme），旗下211个成员单位分别可申请最高2000万美元的专项补贴。而从2027年开始，各成员单位在未来三个四年周期获得的补贴合计可达6600万美元（每周期分获2000万、2200万、2400万）。

现行的“国际足联前进项目”（FIFA Forward Programme）的预期四年补贴，只有800万美元。补贴增加六成，改革前景看好？

国际足联主席因凡蒂诺如无意外将在2027年连任第四个主席任期。再四年之后，因凡蒂诺就必定要卸下国际足联掌门人的头衔了。但如果FFE成立的话，他可以改为担任这个控制国际足联核心收入脉门的公司的CEO。

从因凡蒂诺在2026年世界杯颁奖仪式奋力请美国总统唐纳普让出“C位”的举动来看，瑞士人还是有“底线”的。所以先别妖魔化FFE的宏伟蓝图，而是看看是否有真正的落地土壤。

因凡蒂诺此前尝试过类似的引资改革，2018年意图通过引入沙特阿拉伯资本、日本软银集团等投资方，打造扩军版世界杯以及新的全球国家联赛。不过当时争议的重点在于全球国家联赛挤占赛历，而不是助力资本逐利问题。

而现在国际足联已明确与摩根大通联合打磨FFE融资规划，意大利金融公司OpenEconomics也会参与投资者遴选建议。国际足联官方表示，新投资者将如同国际足球一样，充满全球化色彩，有来自欧、美、亚、非等地区的代表。

其中预期领投的将是蓬勃资本（Thrive Capital），其创始人为特朗普女婿贾里德·库什纳的弟弟约书亚·库什纳。体育网站The Athletics则透露，美国阿波罗体育资本是潜在投资者之一。该公司近期比较有名的投资是2026年3月，成为西甲劲旅马德里竞技的大股东。

专业投资银行规划投资机制、候选投资人出列，金融流程是FFE规划最稳妥的一部分。

欧洲极力反对

民心意愿方面，因凡蒂诺推动的世界杯扩军令更多非传统足球发达地区在大赛舞台被看见，同时承诺的补贴幅度又确实惊人。在国际足联，传统欧洲派系固然影响力根深蒂固，但如果按照朴素的“一成员国一票”“少数服从多数”原则，因凡蒂诺未尝不能拉拢够足够的支持票数。

这意味着欧洲势力要坏国际足联好事，只能够走更极端一点路线。“此举逾越了一条足球管治机构绝不应该越过的界线⋯⋯”欧足联发布措辞强烈的声明，“⋯⋯足球的灵魂与治理并非可供交易的资产——尤其是谁能获得财务收益方面完全是零透明。我们之中没有任何人是足球的主人。它绝非国际足联可以拿来出售的商品。”

但除了发声引发共鸣之外，欧足联最大的威胁大概是“抵制”，联合各成员单位抵制国际足联赛事——包括世界杯。

美加墨世界杯总上座人数突破680万人次

图源：FIFA社媒

欧洲是现代足球发源地，美加墨世界杯的成功却令欧洲足球人和欧洲足球迷都由“睁眼看世界”的感觉，高配置球场以及全面升级的体育展示内容赋予大型足球赛事全新的嘉年华体验，让以“社区化”自豪的欧洲足球有点百感交集的情绪。

不过反差感越大，欧洲“老钱”越不愿意让美国同样“进步”的金融财技干预足球经济：欧洲人已经抱怨美国看球贵，但体验确实很好就捏着鼻子认了；要我们欧洲人卖力踢球、美国资本提携国际足联赚资本市场大钱，这绝对不可能。

欧洲足球的底气在于世界杯的魅力，“欧洲”和“世界”都缺一不可。后者是多样性魅力的保证、前者是竞技魅力的保证。假如真有欧洲足球抵制世界杯的极限场景出现，一定对FFE规划有威胁性。

美国资本“渗透”世界足坛

体育大生意一直以美国资本介入欧洲足球的视野看待近年一系列足球经济事件。2021年欧洲超级联赛事件意味着美国体育机制难以直接移植到欧洲。但从美加墨世界杯的经济成功，到FFE规划，揭示了美国体育征服足球的另一条路线——用办赛水平去动摇欧洲足球的经典自信，用财技手段重塑世界第一足球赛事的利润分配机制，最终让全球足球界都看到追随美国机制“有肉吃”、加速欢迎美国资本和美国机制的渗透。

体育大生意猜测，欧洲足球目前在这种“大是大非”面前还是能同仇敌忾的。新科英国首相伯纳姆素来以铁杆球迷为人设，现在已经站出来疾呼“足球属于球迷而非投资者”，哪怕投资者背景跟盟友特朗普有千丝万缕关系。这位英国工党新党魁把本地球迷维护传统的情绪调动起来后，也许民意足以左右FFE规划的推进前景，正如当初“欧超”梦幻联赛计划就因豪门俱乐部球迷的鲜明反对而迅速破产。

美加墨世界杯精彩瞬间

图源：FIFA社媒

另一个比较有意思的发声者是前任国际足联主席布拉特，也暗中提到特朗普：“国际足联主席与美国总统的密切关系已经延伸到经济层面上，严重伤害着足球。”他的话听起来有点“酸”——正是他被美国联邦调查局送进大牢才让因凡蒂诺“飞升”，后者如今掌管着一盘前者此前无法企及的庞大足球生意。

敌人的敌人是朋友。仍坚守欧超计划、与欧足联以及西甲管理层作对的皇马、巴萨两巨头的主席，也许有理由帮助因凡蒂诺游说。不过两人都还没公开发声，也许在“谋定而后动”。

其他各个地区的中间派、第三方立场暂不清晰，但正如前文所说，因凡蒂诺有拉拢“第三世界”的本钱。这场资本意义上的欧美对抗，还没到双方完全把牌打出的阶段。

但究竟FFE规划是不是一场伤害足球的资本逐利？

“伤害”是一个价值观问题，立场不同就各有看法。至于“逐利”，举些同类场景对比，然后留给看官自己酝酿观点吧：西甲、德甲、意甲都有为联赛本体引入外部投资的规划。

最典型的是西甲与CVC资本的合作协议，西甲预支未来50年10%的转播权加商业开发收益，换取27亿欧元的融资。这是因为西甲虽然贵为“世界第二联赛”，但本质上只是皇家马德里、巴塞罗那两强独大，其他俱乐部估值低、运营压力大，与“世界第一”的英超俱乐部相比，整体竞争优势不足。

德甲与意甲也是由于大部分俱乐部对增加收入有迫切需求，寻求用外部投资改善财务环境的机会。

而国际足联，刚兴高采烈地告诉大家，这个四年周期，又多赚了20亿美元，达到150亿。

注：本文所用封面图片来自FIFA官网