危机也是机

本文是圆方的第1590篇原创

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新华社消息，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

这次会议上，有不少虽然不算新但是明显有了巨大变化的提法，而这些提法的背后，是我们当下所面对的并不是那么乐观的局势。

就在7月15日，上半年的经济数据出炉，整体情况并不是特别乐观。

初步核算，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。

分产业看：

第一产业增加值31522亿元，同比增长3.7%；

第二产业增加值250473亿元，增长3.9%；

第三产业增加值413709亿元，增长5.2%。

分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%。

大家好，我是圆方，今天我们一起聊聊

危机也是机

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今年我们的目标是5.0%，而二季度只有4.3%，考虑到趋势的扭转需要时间，那么三季度的数据也并不会特别好看。

所以我们一定要在四季度取得超常规的成绩（比如6%？)，才能够全完成全年的任务目标。

那么到底应该在哪些方面发力呢？或者说，在二季度真正拖累经济增长的卡点又在哪里呢？

首先，肯定跟房地产依然没有回暖有着直接的关系。

这个简单看一看2026年6月70个大中城市二手住宅销售价格指数就能够看出来。

虽然像上海，杭州，合肥，在上半年新房数据出现了回暖。

但是整体的信心并没有得到真正意义上的修复，还在继续下坠，部分城市已经有了一定的螺旋踩踏效应。

当然，这并不意外。

1—6月份，全国房地产开发投资38074亿元，同比下降18.0%。

（要注意这里是一个统计学的方法，它是六个月的累加，就是说如果单看六月份的开发投资增速可能是-26%）

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房地产毕竟是昨日黄花了，已经下跌了这么多年，大家也都习惯了。

另外一个信号是整体投资的下降，1—6月份，全国固定资产投资（不含农户）226370亿元，同比下降5.7%

还是要注意，这是1到6月份的加和数据，我单看六月份的话，那么固定资产的同比下降速度能会达到-7.5%。

如果继续细分来看的话，那么在六月份，民间投资同比大概下降会超过10%，第三产业（服务业)的下降应该也超过了10%。

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而另外可能最受关注的就是消费的数据了。

上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。

基本上所有的耐用消费品都面临了数据的大幅下降，这背后当然有之前的国补退坡的原因 。

（现在也有不少声音已经在讨论之前的国补的利与弊）

但是更大的原因还是整体消费能力的不足，及一系列限制消费政策和因素的叠加。

所以从数据上来看，大家就能够看到真正的问题所在了。

明白了上面这些问题，我们就能看懂这次政治局会议的几个动作了。

四月的会议，整体定调是一季度开局向好；

定调“经济起步有力、指标好于预期”，风险表述温和，仅提及面临一些困难和挑战，核心目标是巩固向好基础 。

而到了七月，虽然还在肯定“动能向新、结构向优”，但风险判断明显加重，新增要高度重视经济运行中的困难挑战。

政策重心从“巩固向好”转向主动对冲压力、稳定全年目标。

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具体来看，针对前面说的这几个问题。

比如房地产的问题，已经被归到了“切实筑牢安全屏障”的第一条，换言之房地产再这样下去可能就影响安全了。

所以可能在三季度，我们又会听到“买房就是爱国”的提法。

比如民营企业投资和服务业投资下降的问题。

会议再次强调“ 要营造公平有序的市场竞争环境，制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争，常态化解决企业账款拖欠问题。深化国资国企改革，优化民营经济发展环境，推动平台经济规范健康发展。 ”

民营企业不愿意投资，服务业不愿意投资，本质上还是整个市场环境出现了问题。

所以抓住市场竞争环境这个牛鼻子，这个问题可能就能迎刃而解。

比如对于消费的不足的问题。

会议也强调，“要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。”

和过去受到限制的一系列消费可能也会被放开，比如过去几年中被“重拳”打击的某些领域，可能也会从牛夫人变回小甜甜。

其他具体的政策，市面上解读的比较多，圆方就不一条一条的解读了。

所以怎么理解这一次会议的定调呢？

• 全力发展新质生产力当然是正确的战略选择。

为了满足这一战略选择，暂时的牺牲（yanguan)其他一些方面也无可厚非。

但是当其他方面的“牺牲”已经大到影响整体的效率跟持续发展，我们也会去做一些政策上的修复。

所以不出意外的话，在八月份我们即将看到一系列政策的调整。但是政策调整其传导可能还需要一到两个月。

可能真正大家体感的回暖可能会在今年10.1才能被真正感受到吧。