北京
刘成云辞任后，给绿城留下了一份惨淡的成绩单。
8月10日，绿城中国发布盈利警告，预计2026年上半年股东应占利润将跌至约5000万元至1亿元。
这是什么概念？去年同期这个数字是2.1亿元，算下来，跌幅在52.4%到76.2%之间。这样的跌幅不只是“腰斩”，而是“膝盖斩”了。
值得一提的是，在公布这份成绩单之前，绿城原董事会主席刘成云已经宣布离任。
7月23日，绿城中国公告称，刘成云辞去董事会主席、非执行董事以及提名委员会、ESG委员会、风控委员会主席等职务。
从2025年3月26日算起，刘成云掌舵绿城刚好16个月。接替他的是同样出身中交体系的赵晖，这次直接是董事会主席兼行政总裁“一肩挑”。耿忠强也辞去了代理行政总裁，但保留了执行董事的位置。
整体来看，刘成云任职这16个月留下的是一张极度分裂的成绩单。
在他的任期内，绿城守住了财务安全的底线，现金短债比升到了2.6倍，融资成本降到了3.3%，债务结构可以说是历年最优。
在刚刚发布的公告中，绿城也在强调，上半年持续压降有息负债，短债占比低于25%，现金短债比维持在两倍以上。
从盈利来看，2025年，绿城中国的归母净利润只剩下7099万元，同比暴跌95.55%。一家年销售额两千多亿的头部房企，利润只剩下几千万。
众所周知，上市房企的净利润低到这个程度，肯定是多重原因造成。大量的高价地库存集中结转、资产减值计提连续两年超过49亿元、合营联营项目的亏损扩大到了11亿元，这三重压力把利润吃得干干净净。
虽然这些亏损的根源很大程度上是绿城在前几年行业上行期高价拿地埋下的雷。但问题在于刘成云在任期内并没有拿出一套真正能止住盈利下滑的系统性解决方案。
实际上，刘成云从一开始就被市场视为一个过渡型掌舵人。他是大股东中交集团派驻的非执行董事，使命是理顺治理关系、完成管理层的新旧交替，而不是深度介入经营变革。
在他的任期内，绿城内部“强势职业经理人”时代的区域自治模式被大幅削弱，总部收回了人事和投资的核心权限。中交集团完成了从“控股不控权”到“控股控权”的初步统一。
然而，治理层面的理顺，终究没能传导到利润表上，更深层的问题在于管理架构本身。
绿城长期实行“董事会主席管战略、行政总裁管经营”的二元分设。刘成云作为非执行董事，不直接介入一线运营。这种安排在行业上行期运转得不错，但到了下行周期，战略意图和经营执行之间的传导隔阂就被放大了。
这也是为什么接替他的赵晖要打破20年的惯例，把主席和总裁两个职位集于一身。决策链路缩短了，该拍板的时候没人敢推诿了。
至于2026年上半年的这份盈警，原因其实跟2025年如出一辙。绿城在公告中总结得很清楚：结转面积和均价同比下降导致收入减少；房地产市场仍在调整期，继续推动长库存去化导致毛利率下降；再加上计提了一定金额的资产减值损失。
另外，绿城反复强调“财务状况维持稳健”“整体经营安全稳健”。这些话倒也不全是场面话，毕竟现金短债比摆在那里。但一个年销两千亿的房企，半年利润只剩下几千万，再怎么强调稳健，投资者心里也得打鼓。
刘成云走了，留下这张惨淡的成绩单；赵晖来了，接过的是一副不轻松的担子。
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