连续4季度营收增长，汤臣倍健头部地位稳固，产品力依然很能打！

8月7日晚间，汤臣倍健（300146.SZ）发布2026年半年度报告。上半年 实现营业收入36.71亿元，同比增长3.94%，主营业务收入36.55亿元，同比增长5.00%，公司已连续四个季度营收同比正增长。

值得关注的是渠道结构的变化：2026年上半年，线上渠道营收同比增长15.51%，营收占比持续提升；线下渠道降幅也同比大幅收窄，渠道优化效果逐步显现。继2025年线上渠道全年销售收入首次超越线下之后，2026年上半年进一步巩固了这一趋势。

线上渠道占比提升带来更高的获客成本，以及公司同时加大了新渠道拓展和新品推广的投入等原因，导致上半年公司利润短期承压。但这家公司的毛利率反而从上年同期的68.55%上升至70.33%，同比提升1.78个百分点。这说明汤臣倍健仍拥有极强的产品定价主动权和成本结构优势，利润的下滑更多是其主动选择的结果，而非被动挤压。

总的来说，在产品创新驱动下，汤臣倍健通过持续提升蛋白粉、鱼油、氨糖、益生菌、儿童营养等高增长赛道的差异化竞争优势，上半年展现出稳健的经营韧性。

另据第三方数据，报告期内，汤臣倍健旗下全品牌在主流电商平台市场份额稳居第一梯队，药店渠道零售市场份额持续领跑，头部地位稳固。

华泰证券研报指出，收入端，汤臣倍健延续复苏态势，各品牌新品投放及线上渠道拓展逐步贡献增量；利润端受制于渠道拓展前置投入及品类扩张带来的费用提升，阶段性承压。

展望来看，公司将在各渠道全线出击基础上，重点突破兴趣电商及跨境渠道，以主品牌高成长品类及lifespace第二增长曲线为抓手，以品类破局带动高价值人群渗透，有望赋能长效增长。

形象产品蛋白粉率先获得“优质蛋白质”团标标识

今年上半年，作为蛋白粉品类的领导者，依托数十年蛋白粉科研的专业优势和市场优势，汤臣倍健深度参与了中国营养学会牵头的“优质蛋白质”团体标准制定，并率先完成蛋白粉产品的品质升级。

电商热销的旗舰蓝罐臻钻蛋白粉以及近期药店渠道新推出的新白金蛋白粉，均采用动植物双蛋白复配方案，充分发挥氨基酸互补优势，PDCAAS评分均达满分，高于团标门槛，率先斩获首批中国营养学会“优质蛋白质”团标标识。

凭借高蛋白含量与高消化利用率的双重优势，这两款标杆产品受到市场广泛认可，也让更多人意识到“优质蛋白除了看含量，也要看质量”，关注吃进去的蛋白质是否能被有效地吸收利用。

以旗舰蓝罐臻钻蛋白粉为例，这款产品每罐（300克）添加119克进口珍稀分离乳清蛋白，蛋白质含量高达90%，消化率实测达97%，且每100克含22克免疫蛋白，精准适配大众进阶的免疫营养需求。

该产品与特殊医学用途全营养配方食品“每益乐”形成人群互补，上半年合计销售超亿元。根据第三方电商平台数据，汤臣倍健蛋白粉在主流电商渠道的非增肌蛋白粉品类中排名持续领先。

多款“高科技、新剂型”产品带动市场增量

在膳食营养补充剂行业，一个长期被忽视的消费痛点是：吃了≠被身体吸收利用，而这也是汤臣倍健产品创新的重要突围方向之一。

以辅酶Q10为例，脂溶性的营养属性决定了它进入人体胃肠道后需要经过胆汁酸乳化，才能分散成能被肠道上皮细胞摄取的细小颗粒。如果体内胆汁分泌量不足或进食状态影响乳化过程，摄入的辅酶Q10最终能被人体吸收利用的有效成分占比极少。

而今年汤臣倍健红芯辅酶Q10凭借自研磷脂复配自乳化技术，将辅酶Q10的生物利用度提升至151%，用硬核科技实力给大众提供更高吸收率的产品选择。

据第三方数据，全球辅酶Q10市场规模在2024年价值7.096亿美元，预计到2034年将达到20亿美元，年复合增长率10.9%。

辅酶Q10市场的整体扩容，未来也有望为这一技术突破提供广阔空间。而汤臣倍健151%的生物利用度的具体数据，为消费者提供了清晰的品质参照。

让每一份营养物尽所用，这个研发的思路也体现在汤臣倍健对复合维生素的产品创新中。

考虑到部分维生素和矿物质在一起容易发生氧化反应，汤臣倍健首创“维矿分层锁鲜”工艺，有效提升成分的营养活性，去年上新的汤臣倍健多维双层片持续带动维生素品类增长。

今年上半年，汤臣倍健又进一步完善双层片品线矩阵，以胆碱加强型VB双层片精准切入职场脑营养赛道。该产品将胆碱与B族维生素分层隔离，解决了胆碱高吸湿性易失活的痛点，更好地保留营养活性，上市首月即登顶京东新品榜。

在儿童营养赛道，汤臣倍健也考虑到如何提升“吸收利用率”的问题。新一代汤臣倍健赖氨酸K2加强型启高钙应用自研纳米级乳化技术，有效提升产品中的维生素D保留率，斩获FFC2026产品创新奖。

得益于儿童营养补充赛道扩容，叠加“钙+维生素D+维生素K2+锌”四维协同配方优势，启高钙以高复购与强拉新验证了其充足的成长潜力。据第三方电商平台数据，汤臣倍健儿童钙上半年销售额同比增长116%。

上述产品共同体现了汤臣倍健清晰的研发思路：以配方优化与剂型创新提升营养的吸收利用效率，用“高吸收、真营养”构筑产品壁垒。

当前，VDS行业仍存在依赖“重营销、轻研发”的现象，而汤臣倍健选择了一条更难但更扎实的路径。以创新技术突破，让产品的实际效果成为过硬的竞争壁垒。这也是汤臣倍健连续四个季度营收同比正增长的重要支撑之一。

截至2026年6月30日，汤臣倍健在境内合计拥有443项专利权，其中152项原料及配方等发明专利，境外拥有20项专利权，上半年新增发表科研论文18篇。这些科研成果未来也有望持续落地到产品中，为消费者健康创造更多健康价值。