长江存储，全球第三

2026年8月12日，Counterpoint Research发布了一份注定要写进中国半导体史的数据。

2026年第二季度，全球NAND闪存市场出货量排名再生变数：三星以25%的份额稳居第一，SK海力士以22%紧随其后。排在第三的，不是铠侠，不是美光，不是闪迪——是长江存储。

14%的出货量份额，同比增长22%，环比增长5%。一个中国NAND厂商，首次跻身全球前三。

从2016年成立到2026年进入全球前三，长江存储用了十年。

为什么是现在？

这不是一次偶然的季度波动，而是两个结构性力量共同作用的结果。

第一个力量：AI推理爆发。

AI工作负载正在从训练向推理迁移。2026年第二季度，企业级SSD已占全球NAND出货容量的48%，较去年同期的26%接近翻倍。预计到2026年底，这一比例将突破50%。

AI推理需要高速、低功耗地存储KV Cache和数据集的存储。企业级SSD需求持续爆发，而长江存储恰好站在了这条赛道上。

第二个力量：国产替代加速。

Counterpoint指出，长江存储一方面受益于全球NAND供应紧张，另一方面持续扩大对国内设备厂商的供应。本土OEM厂商的广泛采用，为长江存储提供了稳定的出货通道。

当全球NAND供应持续紧张，客户端固态硬盘及UFS等嵌入式闪存价格持续上行，整个NAND存储行业整体营收同比增长了五倍。国内存储厂商乘着这波行业东风，持续缩小和海外头部企业的技术与规模差距。

技术底牌：267层+300层

出货量冲进前三的背后，是技术能力的实质性追赶。

长江存储已实现基于自研Xtacking架构的267层3D NAND的量产。Xtacking架构将存储单元和外围电路分开在两片晶圆完成加工，再通过金属互联通道键合在一起。这种设计实现了更高的存储密度、更快的接口速度和更短的产品研发周期。

更关键的是，长江存储正在推进基于Xtacking架构的300层以上闪存技术的研发。在EUV设备被全面禁运的情况下，长江存储依然能通过自研Xtacking架构实现代际追赶。

报告进一步指出，如果长江存储成功量产高性能400层堆叠的3D NAND闪存芯片，便有望在2028年实现对铠侠的反超。

从一个被卡脖子的追赶者，到站上全球前三，技术是唯一的通行证。

出货量第三，营收第五

但数据还有另一面。

按营收计算，长江存储仍排在全球第五，落后于铠侠和美光。

原因在于产品结构。长江存储目前更多产能被布局在客户端固态硬盘（cSSD）赛道——平均售价较低。而高售价、高利润的数据中心企业级SSD（eSSD）占比较低。铠侠虽然出货容量被超越，但超30%的NAND出货流向服务器市场，营收仍高于长江存储。

换句话说：长江存储卖得多，但卖得不够贵。

好消息是，长江存储已经开始补齐这块短板。2026年3月，长江存储推出PE522、PE511、PE501三款PCIe 5.0企业级eSSD，分别面向高性能、高安全和大容量AI存储场景。Counterpoint指出，长江存储计划下半年进一步调整产品结构，增加eSSD销量，以巩固全球第三的位置。

对手在加速

长江存储的崛起，让对手坐不住了。

据报道，SK海力士近期已正式重启位于中国大连的NAND闪存生产基地2号工厂建设项目，整体投产后大连厂区的存储芯片产能将扩大约50%。这座工厂早在4年前就已动工，后因行业下行周期长期停滞。

多位半导体行业人士分析，长江存储、长鑫存储等中国本土存储厂商最近几年的技术迭代和产能扩张速度远超行业预期。如果三星、SK海力士这类韩系存储巨头继续按照原本慢悠悠的发展节奏推进产能建设，“用不了多久就会被快速追平甚至反超”。

对手的加速，恰恰是对长江存储最好的背书。当一个追赶者逼得巨头们不得不重启停摆四年的工厂时，这场追赶已经不再是追赶，而是并跑了。

IPO倒计时

长江存储的资本化进程同样在加速。

2026年5月19日，长江存储控股股份有限公司在湖北证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券、中信建投证券。辅导协议签署于同日。两家券商合计派出31人的超规格团队进场，规模与长鑫科技IPO时的34人辅导阵容基本持平。

市场普遍预期，长江存储最快有望于2026年6月中旬向科创板提交上市申请。以1600亿元估值冲刺IPO。

和长鑫科技（DRAM）一起，长江存储（NAND）共同构成了国产存储芯片的“双子星”格局。若成功登陆资本市场，将补齐A股存储板块的“原厂短板”。

从2016年成立到2026年全球第三，长江存储用十年时间完成了一次教科书级别的追赶。

267层3D NAND量产、Xtacking架构持续迭代、企业级eSSD产品线补全、IPO进入倒计时——四件事同时发生，不是巧合，是十年积累的集中兑现。

出货量第三只是开始。营收第三、技术领先、产能扩张——这些才是真正的终点。

2016年，长江存储从一片空白起步。2026年，它站上了全球NAND市场的前三甲。接下来十年，故事才刚刚开始。