黄金暴涨，发生了什么？

今天资源股领涨大盘，贵金属、能源金属、有色金属、工业金属、小金属齐刷刷占据涨幅榜前五位。

这波资源股行情，主导板块是黄金，其它都是跟风上涨而已。

从8月份的走势来看，黄金反弹了28%，有色金属+11%，工业金属+7%，能源金属+7%。

黄金的涨幅遥遥领先。

自7月份下旬触底以来，最近一个月，黄金板块的涨幅已经高达56%。

上行力度，丝毫不比医药和AI板块弱。

那么，黄金为什么涨得这么猛？

主要原因就是美元指数走弱。

记住一个逻辑，黄金是去美元化时代最大的受益者。

黄金的价格走势，基本上跟美元是反着来的。

过去几年，黄金价格暴涨，核心原因就是2022年底开始，美元指数从114点的高位下行，一路跌到2026年1月初的95点。

对应的，就是黄金的一轮大牛市，从1800美元左右起步，2023年站稳2000美元上方，2024年突破2800美元。

如此一路上行到2026年1月，摸高到5600美元的巅峰。

今年1月份，美元指数反转上行，从95点起步，至6-7月的101点左右横盘。

对应的，就是今年上半年黄金的深度回调，6月底一度跌破4000美元。

而从7月底开始，美元指数再次掉头下行，这是黄金近期的主要上行动力所在。

所以，黄金上行，本质上就是资金看空美国市场所致。

我们重点看看A股贵金属板块的业绩表现。

从已经披露中报的个股来看——

1，盛达资源。

中报净利润3.9亿元，同比增长456.46%，增速排名第一。

本月股价涨幅44%，同样排名第一。

公司是A 股最纯正的独立银矿龙头，拥有独立大型银矿山，备案银金属储量约 1.3 万吨。

今年上半年白银现货价格虽然回落，但相比去年的均价同比仍然大幅上行。

这推动公司的银精粉毛利率高达87.08%，整体毛利率69.15%，净利润率37.57%，均比去年同期高出了25个百分点。

在去美元化时代，贵金属公司跟前几年的白酒公司是一样的，涨价能力非常强。

另外，今年公司还有一个看点，就是菜园子铜金矿将在8月初正式投产，新增大量金、铜产能，下半年业绩将进一步走高。

2，招金黄金。

中报净利润2.3亿元，同比增长407.44%，增速排名第二。

本月股价涨幅42%，同样排名第二。

公司是纯海外金矿标的，拥有斐济瓦图科拉金矿（持股 79%），斐济最大在产金矿。

这个金矿在2024 年底完成技改优化，今年上半年矿产金产量 458.10 公斤，同比大增 56.69%。

公司中报毛利率55.94%，比去年同期的43.67%提升了12个百分点。

值得注意的是，中报业绩增速虽然好，但相比一季度其实是环比下滑的，下半年保持高增长的难度很大。

3，湖南白银。

中报净利润1.68亿元，同比增长170.34%，增速排名第三。

本月股价涨幅30%，排名第五。

公司是国内最大的白银冶炼一体化标的，97%营收来自冶炼。

相比盛达资源，最大的缺点是没矿，因此中报毛利率只有6.62%，净利率只有1.93%。

业绩大增，主要靠的是库存白银增值，类似于存储模组的德明利。

虽然赚的只是辛苦钱，但站在了风口上，依然吃香喝辣。

4，恒邦股份。

中报净利润6.72亿元，同比增长112.60%，增速排名第四。

本月股价涨幅15%，排名靠后。

公司是国内金矿+冶炼+综合回收龙头，业务很杂，毛利率只有2.60%，净利率1.07%。

比湖南白银还不如，令人汗颜。

别看业绩增速翻倍，主要来自减持万国黄金股权的一次性投资收益，其实主业扣非利润是同比下滑的。

这也是其表面业绩增速快，但股价落后的重要原因。

5，四川黄金。

中报净利润4.32亿元，同比增长107.34%，增速排名第五。

本月股价涨幅28%，排名第七。

公司是纯正国内自有金矿采选企业，毛利率71.01%，净利率52.30%，含金量极高。

股价涨幅之所以慢一点，主要还是市值体量大、缺乏新矿的增量预期。

但稳是足够稳的。

以上五家，就是中报业绩增速超过100%的几家公司。

除此之外，本月涨幅超过30%的个股，还有晓程科技、山东黄金、兴业银锡三只。

1，晓程科技。

小盘股，非洲加纳的 FGM 金矿为主力资产，毛利率64%，净利率30%，资产质量不错，且有产能爬坡预期。

不过，中报业绩大幅放缓，需要注意。

2，山东黄金。

A股黄金龙头，在国内拥有多座大型金矿，属于核心资产。

中报还没发布，但从过去几个季度来看，基本维持在40%-100%之间，还是很稳的。

3，兴业银锡。

以银、锡矿为主，白银近一年的涨价弹性比黄金更大，锡受到AI需求和国内政策驱动，在小金属中属于涨幅最大的一类。

再加上，公司本身业绩成长性也不错，Q1业绩大涨257.32%。

预期也很好，公司6月底公告收购摩洛哥 Achmmach 锡矿剩余 25% 股权，实现 100% 控股；

今年下半年，旗下银漫矿业 297 万吨 / 年项目扩建正式开工，预计明年建成后白银、锡产能大幅提升。

总之，如果看好“去美元化”这个逻辑，黄金板块还是值得长期持有的，现阶段也是个不错的上车点。