北京
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：我画你财
你去吃一家云南菜，它的特色非常明确：汽锅鸡、过桥米线、野生菌......
你点这桌菜，要的就是地道的云南风味。
就像你买沪深300指数基金时，要的就是大盘蓝筹这个风格。
如果你想在吃云南菜的同时，获得更多的情绪价值呢？
加上一个词：Bistro，立刻变身漂亮饭，能小酌两杯，体验也更丰富。
同样，如果你想确保在跟上指数的前提下，用一套有纪律的系统，去换取一个多赚一点点的机会。
那你就可以选择「指数增强」基金。
一般的指数增强基金，超额部分是通过量化模型，拿到比指数更多的收益。
特别注意，公募指数增强基金有个硬性规矩：
至少80%的资金都得买指数的成分股，只有剩下不到20%的空间可以自由发挥。
就像云贵川Bistro，不管主厨怎么摆盘、怎么做融合，它的骨子里必须还是云南菜，不能端出一盘意面来。
那它具体是怎么做到既能多赚点，又不太偏离指数的？
主要有两种方式：优化选股和优化权重。
1、先看优化选股
指数里虽然有几百上千只股票，但并不是每一家底子都一样好。
把指数里稍微差点的股票去掉一些，再加一些指数外的好的股票，就叫优化选股。
差和好的标准，来自量化模型的一套打分模式，各个维度是评委：
2、再看优化各个股票的权重
比如沪深300指数基金，里面各个股票的仓位比例，取决于它的市值。
市值越大，占比越高，市值越小，占比越小。
但指数增强，基金经理可以不完全照搬指数的仓位占比。
A公司近期势头很好，就比指数的标准多配0.3%；
B公司性价比不高，就少配0.2%。
单看这些细节调整好像微不足道，但叠加起来，日积月累就是一笔很可观的额外收益。
所以，如果你相信某个指数长期向上、又不想只拿平均分，适合买这个指数的指增。
讲到这里，你可能觉得指数增强是个稳赚不赔的买卖。
但必须泼一盆冷水：别被增强这个名字迷惑，以为指增永远比指数赚钱多。
增强部分的能力，不同基金公司有强有弱。
即使是最强的，量化模型也不是万能的。
市场风格突然切换，模型很可能出现明显的回撤。
所以，指数增强在某些阶段落后于指数也很正常。
好的指数增强，不是某一年赢很多，而是长期尽量稳定地多做对一点。
因此，我们选择一只好的指数增强基金，着重看这3个方面：
1、看胜率
这个基金和对应的指数比赛，谁跑赢的月份、年份越多，谁的超额收益就更稳定。
月度胜率50%，意味着在一年12个月里，有超过一半以上的月份跑赢了指数。
很多人会因为短期跑输而恐慌赎回，这种频繁的月度正反馈和稳定性，能让我们在心理上更容易长期持有。
2、看性价比
专业上叫“信息比率”（IR），但我们可以理解为性价比。
看基金经理做增强冒的风险，到底换回来了多少真金白银的超额回报。
这个性价比越高，说明咱们承担风险换来的回报越值。
3、看规模
选指增基金，规模太小容易有清盘风险，管理成本也摊不薄；
但如果规模太大，就像一艘巨轮很难掉头，基金经理会越来越难赚增强部分的超额。
一般挑选几十亿左右适中规模的，操作起来最灵活舒适。
选择了指数增强基金，不必追求每个阶段都惊艳，更不必为某一两个月的落后而焦虑。
因为真正重要的，不是短期有没有跑赢，而是长期能不能在风险可控的前提下，帮你持续积累一点点优势。
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