江苏
今天，全球市场都不好过。亚太股市开盘即承压，韩股三星电子盘中急挫超8%，首尔综合指数一度跌超3%；日经225跟随下挫；A股创业板大跌3.21%，恒生科技一度跌超4%。到底发生了什么？四股利空几乎同时发力：
第一，三星股东回报计划落空。公司拟返还至多110万亿韩元，但回购条款完全缺位，三季度回报规模低于预期，摩根大通直接点评“没有正面意外”。
第二，阿里800亿港元折价配售。这是港股史上最大规模增发，折价8.4%，无锁定期，直接稀释股东权益，形成抽血效应。阿里港股一度跌近10%，严重拖累恒科。
第三，英伟达涨价通知。明年初AI服务器及芯片系统涨价超15%。表面是需求强，但市场担心成本抬升侵蚀利润，算力硬件板块集体杀跌。
第四，地缘局势持续升温。美对加拿大加征50%关税，加拿大宣布9月8日报复；伊朗局势紧张，美国越施压，伊朗越强硬；美国越围剿，伊朗越敢于掀桌。无外交、无缓冲、无退路的三无对峙格局彻底固化。
A股盘面上，科技股成为重灾区。光模块“易中天”——中际旭创、新易盛、天孚通信，成交额跻身A股前五，放量下跌。CPO、CRO、元件等板块跌幅居前。超3900只个股下跌，创业板跌破20日、30日线。
但另一边，煤炭、银行、保险、电力等红利板块逆势飘红。贵金属也受避险资金追捧。资金正在从高波动科技股，向防御和确定性迁移。
本周两大靴子必须盯紧：一是英伟达财报，北京时间8月27日周四凌晨。重点看Blackwell需求、下季度指引、毛利率和云厂商AI资本开支。如果指引不及预期，AI估值可能继续杀。
二是美联储主席沃什在杰克逊霍尔央行年会讲话，北京时间8月28日周五晚。PCE数据先出，随后沃什发言。他若偏鹰，全球风险资产承压；若偏鸽，市场可能喘口气。
投资策略，短期市场情绪脆弱，AI公司估值仍在历史高位，不要急于抄底。创业板跌破关键均线后，可能有技术性反抽，但能否站回是关键。中期缩量企稳信号已现，不必过度悲观。控制仓位，等待靴子落地，关注红利、银行、有色等方向。
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