北京
文/《清华金融评论》孙爽
今天韩国央行将央行基准利率从2.75%上调至3.00%。为今年以来第二次加息，符合预期。但是由于其是较早开启加息周期的央行之一，利率决议备受市场关注。
8月27日，韩国央行宣布加息25个基点，将基准利率从2.75%上调至3.00%，这是韩国央行继7月16日加息25个基点之后，连续第二次会议加息，也是韩国央行历史上第四次连续加息，在此之前，韩国央行曾在2007年7月至8月连续两次加息、2021年11月至2022年1月连续两次加息、2022年4月至2023年1月连续7次加息。
此次连续加息体现出韩国央行正在加快紧缩步伐，究其原因，主要有三点：一是通胀顽固。受中东冲突引发的国际油价飙升和韩元贬值带来的输入性通胀影响，韩国消费者物价通胀率自今年年初以来逐渐上升，5月(3.1%)和6月(3.2%)连续保持在3%区间，虽然7月份（2.8%）有所回落，但仍远高于2.0%的目标水平。并且，核心通胀率在7月达到2.6%，是自2023年12月(2.8%)以来的最大涨幅。二是防止经济过热。全球人工智能发展带来异常强劲的半导体需求，韩国得益于半导体出口的强劲动力，经济表现高于预期（韩国央行已将2026年经济增长预期从2.6%大幅上调至3.3%），为了防止经济过热加剧通胀压力，韩国央行不得不先发制人，采取紧缩措施。三是维护金融稳定。首尔房价上涨和家庭债务激增加剧了金融失衡的风险，据公开统计数据，截至2026年6月，首尔公寓价格已连续上涨72周，均价较十年前翻了近3倍，达到15.7亿韩元；截至6月底，韩国商业银行的家庭贷款余额较5月增加7.6万亿韩元，创下2024年8月以来的最大单月增幅。此次连续加息，正是为了遏制房价的疯涨和家庭债务的激增，防范金融风险。
此外，此次韩国央行加息备受市场瞩目，原因之一是当前全球央行已进入新一轮紧缩周期，其政策走向成为观察全球利率拐点的重要参照。韩国央行是今年继欧洲央行（6月11日宣布加息）、日本央行（6月16日宣布加息）、新西兰联储（7月8日宣布加息）开启加息进程之后较早开启加息周期的央行之一，此次连续加息也使其成为主要经济体中率先连续加息的央行之一。原因之二是韩国央行加息将直接对其国内半导体双雄——SK海力士、三星电子产生冲击，进而通过AI产业链传导到全球半导体板块。7月16日，韩国央行第一次加息当日，SK海力士重挫11.53%，三星电子跌5.28%，次日三星电子再跌4.01%，就是最直接的证明。今天加息消息公布后，韩国综合股价指数（KOSPI）一度收窄至0.82%左右，好在受到英伟达财报强劲利好影响，稳住了大盘。
此次加息使韩国央行重返“3%利率时代”，创下2025年年初以来的最高利率水平。对于接下来韩国央行是否会继续加息，无论是官方还是市场，都给出了肯定的信号，只是加息的节奏将会放缓。一方面，韩国央行行长申铉松在新闻发布会上指出，六个月点阵图中位利率为3.25%，指向更平缓的加息节奏，预计利率将逐步上调，并将在下次利率调整前评估连续加息的影响。另一方面，由于通胀压力、高房价和家庭债务压力依然存在，市场普遍预计韩国央行可能在今年第四季度或明年第一季度再次加息。
编辑 | 孙爽
审核丨秦婷
责编 | 兰银帆
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