四川
多重外交缓和信号集中涌现，令原油市场承压明显。布伦特原油周二跌破每桶90美元，跌幅逾3%，WTI原油同步下挫至82.50美元附近，创近一周新低。
据新华社，巴基斯坦三军新闻局25日发表声明说，巴陆军参谋长穆尼尔与内政部长纳克维结束了对伊朗为期一天的访问，巴伊双方重点围绕防止局势进一步升级、重新开放霍尔木兹海峡以及加快结束冲突的措施进行了全面讨论。
另据新华社援引伊朗塔斯尼姆通讯社25日报道，一名接近伊朗谈判团队的消息人士表示，伊方希望通过巴基斯坦向美方明确转达有关霍尔木兹海峡的立场和谈判条件。
这名消息人士说，伊朗方面24日同到访的巴陆军参谋长穆尼尔会晤时，已向巴方明确阐述有关立场。伊方提出的条件包括美国遵守伊斯兰堡谅解备忘录并履行相关条款，其中第五条涉及有关伊朗对霍尔木兹海峡管理安排的内容。
据报道，美国国务院正准备将此前因美伊冲突撤离的外交人员重新派回中东多国使馆，相关安排最快本周启动。美方调整外交人员配置，被市场视为对地区局势进一步升级预期的弱化，意味着美国正在为外交渠道恢复和长期施压预留空间。
巴基斯坦斡旋与美国调整外交人员配置等信号接连释放，共同压低了市场对美伊爆发全面军事冲突的预期，原油此前因霍尔木兹海峡风险积累的地缘溢价也随之快速消化。
计划恢复较高人员配置的使馆涵盖以色列、黎巴嫩、沙特阿拉伯、卡塔尔、约旦、阿曼、伊拉克及科威特共八国，目前上述使馆大多仍处于关闭或低配状态。
美国国务院就此发表声明称，"持续评估全球外交使团的安全态势，根据最新评估，正在调整中东部分使馆的人员配置，以确保在保障人员安全的同时推进美国外交政策目标。"
市场将这一举措视为华盛顿战略重心从军事对抗向长期经济施压转移的佐证。
此轮外交缓和中，巴基斯坦扮演了关键中间人角色。
据报道，穆尼尔向伊方传递的美方框架核心内容为：若伊朗重开霍尔木兹海峡并停止对海湾国家的一切敌对行动，美方将依据谅解备忘录（MOU）解除相关制裁。
据巴基斯坦三军新闻局声明，双方围绕防止局势进一步升级、重新开放霍尔木兹海峡及加快结束冲突的措施进行了全面讨论，伊方对巴方在促进对话、缓和局势方面所发挥的建设性作用表示赞赏。
外交缓和信号的集中释放，令此前因地缘风险大幅累积的原油风险溢价迅速消化。布伦特原油周二跌破90美元，跌幅超过3%，此前一周曾大涨逾6.6%；WTI原油跌至82.50美元附近，两日累计跌幅约5.4%。
油价下行同步带动全球债市走强，美国10年期国债收益率下行至4.64%附近，德国、英国国债收益率亦小幅跟随走低。后续走势取决于外交进程。若霍尔木兹海峡保持稳定、谈判持续推进，油价地缘溢价或进一步收窄。
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