魅族旧部再创业，要做科技界“泡泡玛特”

8月5日晚，珠海市高新区一间不算豪华的会议室里，一家名为“追求源于热爱”的科技公司，开了它创业以来的第一场发布会。

台上站着的是万志强，原星纪魅族中国区CMO，网名“一匹老万”。台下坐着的，是一群平均年龄可能远超常规创业团队的人——据内部知情人士透露，这家新公司目前团队规模接近50人，成员大量来自原魅族产品、研发、设计和营销体系，其中不乏共事超过十年的老同事，PANDAER创始团队几乎被完整保留。

此次发布会正式对外披露了“一个品牌+一个平台”的业务布局：PANDAER作为独立的场景品牌，继续做潮流科技产品；而DreamGoGo（热爱众筹），要做一个连接创作者和用户的共创平台。

公司名字取自黄章时代魅族的经典口号。万志强在离职告别信里写：“这份事业，既是写给魅族和魅友的一封情书，也是一种对梦想和未来的持续探索。”

但要理解这场发布会的全部含义，得先把镜头拉远，看看这群人离开的是一家什么样的公司，以及这家公司曾经代表过一个什么样的时代。

一、他们离开的那家公司

2009年，魅族推出M8，被公认为中国第一款真正意义上的国产智能手机。

那之后的十几年里，这家公司以一己之力，参与定义了国产手机的审美标准：MP3时代积累的音频功底、MX系列的设计语言、Flyme系统的交互哲学，让它在小米、华为、OPPO的夹缝中始终保有一批自称“魅友”的忠实用户。雷军创办小米之前，曾专程到珠海向黄章请教——这段往事后来常被提起，作为魅族行业地位的注脚。

但手机是一个极度依赖规模的行业。

当竞争进入资本、供应链和渠道的全维度比拼，魅族的体量劣势逐渐放大。根据天眼查媒体综合信息，2022年6月，吉利旗下的湖北星际时代收购珠海魅族79.09%股权，李书福与黄章共同出席签约仪式。交易完成后，创始人的持股比例只剩9.69%。此后三年，星纪魅族三度更换CEO——沈子瑜、苏静、黄质潘先后上任，直到今年2月，公司正式宣布暂停国内手机新产品的自研硬件项目。

一个时代落幕了，魅族没有死，但那个作为手机厂商的魅族，事实上已经退场。

值得细看的是，正是在这家公司下行的几年里，万志强在内部孵化出了PANDAER。这个2022年诞生的潮流科技品牌，第一年就实现盈利，年营收最高接近亿元，过去四年累计获得约300万次用户选择，私域复购率达到73%——在没有大规模广告投流的情况下，靠的是好产品+酷设计带来的口碑推荐。

它的产品名单里，有用北欧建筑美学设计、3D立体风冷散热技术解决桌充发热与速度问题的光之风冷无线潮充；品牌联名上，与联想拯救者推出的“Y9000P至尊版白金独角兽限定电竞本”，被视作品牌、销量和口碑三赢的案例。

曾在魅族工作多年的前员工陈晨，对这种“废墟里的生长”有过一个解释：魅族内部很长时间都有一种很强的“产品公司”文化——讨论一款产品，不只看参数、成本和销量，还会反复讨论它够不够好看、有没有自己的性格，甚至一些在外界看来并不重要的细节，内部也会花很长时间打磨。

这种文化让魅族在手机战场输掉了规模战，却意外地在周边产品上，攒下了一批愿意为审美和细节付费的用户。

二、赛道被验证过

也被警示过

万志强给PANDAER定下的新定位是POP SMART，科技泡泡玛特。要评估这个定位，泡泡玛特刚交出的那份财报，是最好的坐标系。

天眼查媒体综合信息显示，2025年，泡泡玛特实现营收371.2亿元，同比增长184.7%，净利润130.12亿元，毛利率高达72.1%。LABUBU家族一个IP就贡献了141.6亿元，毛绒品类营收同比增长560.6%，首次超越手办成为第一大品类；海外市场收入162.7亿元，占比升至43.8%。到2026年，这家公司已经把门店开进了全球20个国家，注册会员超过1亿人。潮玩和情绪消费，不再是小众生意，而是一条被完整验证过的万亿级赛道。

但同一份财报的另一面，同样值得细读。

管理层将2026年定义为“休整年”，业绩指引从184.7%骤降至“不低于20%”；财报发布当天，股价跌超20%，此后较高点累计回撤超过四成。首席运营官司德在电话会上的话耐人寻味：“2025年靠运气，2026年要靠团队努力。”“大量新用户因为LABUBU而来，却并不了解潮流玩具文化，也不熟悉其他IP。”

这两面合在一起，勾勒出的才是“科技泡泡玛特”面对的真实赛道：空间巨大，但泡泡玛特的核心壁垒从来不是“把商品做漂亮”，而是一套持续创造、运营和放大IP的工业化体系——数据筛选、快速试错、供应链放大、全球渠道。

PANDAER目前拥有的，是另一种能力：找到一个成熟品类，在功能、设计和包装上重做一遍，再附上自己的视觉体系。前员工陈晨的判断依然锋利：这种能力能让一根数据线更有辨识度，但消费者会不会脱离产品本身，单独为一个IP买单，是另一回事。

三、一场在中间地带的相遇

有意思的是，就在PANDAER从产品往IP走的时候，泡泡玛特正在从IP往产品走。

天眼查媒体综合信息显示，今年3月的业绩发布会上，泡泡玛特宣布进军小家电，4月便由新宝股份代工推出咖啡机、电水壶等产品。它的逻辑是：IP和Z世代用户已经验证过对标准消费电子的吸引力，把IP延伸到日用品，就是第二增长曲线。市场对此的解读很直白——从卖玩具到卖生活方式，泡泡玛特也要学做产品了。

于是，两条路线在同一个中间地带相遇了：泡泡玛特手握顶级IP，学习如何把情绪价值装进实用产品；PANDAER手握成熟的产品能力和300万科技用户，学习如何把产品升维成IP。谁能先跑到对方的地界，目前还没有答案。但至少可以确定，"科技+情绪"这个交叉地带，已经被两边同时看作了下一片富矿。

万志强手里的牌不止PANDAER。

发布会上披露的第二块业务是DreamGoGo热爱众筹平台——用“内容发现×AI兴趣社区×众筹支持”的模式，每天只推荐一款产品，让用户投票选出创意，反哺创作者。更远的规划叫“熊猫造梦”。做一个以中国熊猫为原型的AI情感生命体。按照团队的设想，PANDAER负责理解人，DreamGoGo负责连接人，闭环的最后，是一个能被用户记住和喜爱的科技IP。

这条路线上，他们并不孤单。

过去一年，AI玩具和情感陪伴硬件快速升温，跃然创新、字节跳动等公司相继推出了自己的AI玩具产品，这个赛道正以肉眼可见的速度变得拥挤。

四、底牌与边界

盘点到这里，这群老魅族人的底牌和边界，都已经摊在了桌面上。

底牌是真实的。

一个连续四年盈利的品牌，300万累计用户，73%的私域复购率，一支磨合完毕、覆盖产品定义到渠道销售全链路的团队，以及魅族品牌的战略合作身份。小步快跑的模式——短期聚焦科技潮电、生活研究所、PANDAER X联名和限量艺术画四大品类——也是审慎的。

边界同样清晰。

其一，魅族系创业的历史并不站在他们这边——从魅蓝音频团队到Lipro照明团队，过去几年从魅族独立出去的创业项目不少，但鲜有真正长成行业巨头的。

其二，时机不算友好——有行业观察指出，“坚守魅族”的代价，是让万志强错过了前几年更宽松的融资环境。

其三，也是最难的一道题：从产品公司到IP公司，中间隔着的不只是品类，而是一整套能力体系。泡泡玛特用了十几年、中间穿越数次周期才建成的东西，不会因为一支优秀的团队和一句漂亮的定位就自动到来。

发布会上，一位加入创业的“魅族老兵”说，从MP3到智能手机，从潮电配件到AI情感生命，变的是赛道，不变的，是对科技的热爱。

热爱是他们出发的理由，但市场从不为热爱单独打分。底牌是真实的，边界也是真实的。接下来的问题只有一个：这群人能否在底牌耗尽之前，跨过那条边界。

作者｜张谦

编辑｜胡展嘉

运营｜陈佳慧

出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）

头图｜网络公开用图