学习字节好榜样

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· 本文来源：刘胜军大局观（刘胜军微财经出品）

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文/刘胜军

2026年以来，中国经济K型特征凸显（）。

其中，最令笔者忧心不已的就是投资持续负增长。此轮投资负增长，始于2025年三季度。2026年一季度有所缓解，但二季度起却再度出现快速下滑。今年前七个月，全国固定资产投资同比下降6.7%，其中房地产开发投资下降19.2%，基础设施投资降3.6%，民间投资降9.4%，下行压力明显。在消费持续低迷的情况下，投资原本应该成为稳增长的利器，如今却反而成为拖累。

要实现投资增速止跌回升，最大的希望在于AI投资：

——AI已成为大国博弈的核心战场，中美都在all in AI（）。

——AI革命是一场宏大的技术革命，目前仍处于早期投资阶段，重点是以数据中心为焦点的算力基础设施。果断投资，是赢得AI大战的前提！

——作为领跑者，美国的AI投资大幅领先。据斯坦福大学《AI指数报告2026》，2025年美国私营部门的AI投资额达到2859亿美元，而中国为124亿美元，美国是中国的23倍还多。美国的亚马逊、谷歌母公司Alphabet、微软和Meta等四大科技巨头，2026年的资本支出总额预计达到惊人的7250亿美元！

这是一个惊人的差距，必须加快补上！

敲黑板：AI投入不是泡沫，而是有实实在在的回报支撑：

——2026年1—7月份全国规模以上工业企业利润增长17.6%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.1倍，成为最亮眼的新动力。AI头部上市公司利润爆炸性增长。

All in AI刻不容缓！

中央层面的政策信号已极为清晰：今年4月28日，中共政治局会议提出了“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）规划。新华社指出，“六张网”是稳增长、扩内需的关键之举，是夯实中国式现代化战略底座的长远之策。5月中下旬，中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥先后在北京、河北、内蒙古等地，就算力网建设情况进行了专题调研。8月19日以来在短短两周内，国家发改委三次召开“六张网”协调会议。发改委披露，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，且以企业投资为主。

中国算谷

企业投资为主，这一点很重要。因为企业要承担投资失败的风险，企业投资比政府投资更关注效率和回报。

中国的人工智能领头羊，素有“南阿里，北字节”的说法（）。

有趣的是，阿里巴巴和字节跳动最近不约而同发力。

阿里巴巴高调宣布all in AI: 2025至2027年这三年内，投入至少 3800亿元人民币用于云和AI硬件基础设施建设（后续规划显示该总额可能追加至4800亿元）。阿里巴巴自由现金流由2025财年净流入738.7亿元转为2026财年净流出466.09亿元人民币。2026年4月1日至2026年6月30日净流出446.70亿元人民币，而2025年同期为净流出188.15亿元。

面对不断减少的现金池，阿里巴巴最近宣布通过配售筹集800亿港元，所得资金将全部投入全栈式AI能力及基础设施建设，集资后集团净现金将由约310亿美元升至逾410亿美元。这一举动引发阿里股价大跌，随后阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股超6亿港元。蔡崇信增持1.6亿港元；CEO吴泳铭增持约4000万港元()。

与阿里巴巴相比，字节跳动更狠。字节有豪横的资本：2025年字节净利润达到 3600亿元人民币，而阿里巴巴净利润只有1260亿元人民币。

近日媒体报道：字节跳动已锁定一笔高达296亿美元（约2000亿人民币）的巨额贷款。这是今年亚洲地区规模第二大的美元贷款案（排名第一的是日本软银集团今年3月的400亿美元过桥贷款）。知情人士透露，字节跳动最初计划的融资规模为200亿美元，但由于全球各大银行的反应极为热烈，最终贷款规模被大幅追加至近296亿美元。

为扩张数据中心及其他AI基础设施建设，字节跳动正考虑将今年的资本支出大幅提升至最高700亿美元，比去年的总支出翻了一倍还多。该公司已将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元人民币。

字节的以700亿美元资本开支，成为中国企业AI投入的绝对领导者，显示出抗衡美国科技巨头的雄心，其魄力不可谓不大。字节的大手笔足以令其他公司仰望：DeepSeek 今年1-7月在AI基础设施方面的相关支出约为110亿元人民币，2025年支出仅为12亿元。

截至7月底，豆包、千问、DeepSeek、Kimi月活用户分别达5.29亿、1.77亿、1.39亿和4226万。字节跳动在短视频时代和大语言模型时代，能连续成为中国第一大平台，凸显其强大实力、创新力和敏捷度。

此外，字节跳动与中兴通讯联合研发努比亚NaviX Ultra，集成豆包手机助手。中兴通讯此前已展示努比亚M153豆包手机技术预览版，通过系统级集成豆包手机助手实现自然语言指令和跨应用任务处理；新一代NaviX Ultra已进入量产上市阶段，计划于2026年9月开售。

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刘胜军‍‍‍‍‍

坚持讲真话的经济学家

“企业家精神是第一生产力”首倡者

政治经济学+大历史观

2014 年参加总理经济座谈会

佛山市专家咨询委员会第一届专家委员

致公党上海市经济委员会委员

长江国际商会首席专家

山东省人力资源发展促进会首席专家

著有《下一个十年》

人大·中欧·华东师大

山东·菏泽·定陶人

【《史记·叔孙通传》：“汉王（刘邦）已并天下，诸侯共尊为皇帝于定陶”；《史记·范蠡传》：范蠡喟然叹曰：“居家则致千金，居官则至卿相，此布衣之极也。久受尊名，不祥。”乃归相印，尽散其财，以分与知友乡党，而怀其重宝，间行以去，止于陶，以为此天下之中，交易有无之路通，为生可以致富矣。于是自谓陶朱公。】

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