两个月牵手俩国际品牌，韩束母公司想干啥？

中国头部美妆公司，盯上韩国医美“顶流”。

出品|读商时代

责编|李晓燕

9月21日，上美股份宣布与韩国再生医学企业PharmaResearch签署战略合作备忘录，双方将共同推动旗下品牌丽驻兰（REJURAN）化妆品在中国市场的拓展与本土化运营，并计划进一步探讨成立合资公司。

丽驻兰是韩国医美市场颇具代表性的PN类水光针品牌，PharmaResearch则是一家以再生医学为核心的生物科技企业。对上美而言，这次合作更像是在补齐一块此前并不完整的拼图：高端、功效、医学护肤。

丽驻兰真正值钱的，是医美技术

丽驻兰的核心资产来自PharmaResearch三十多年的再生医学技术积累。PharmaResearch成立于1993年，长期围绕再生医学开展研发，并形成了以DOT®PDRN、DOT®PN为核心的技术体系。2014年，公司推出REJURAN医美品牌，将PN技术应用到皮肤增强剂领域；2017年，又推出REJURANCosmetics，将相关技术进一步延伸到日常护肤。

在韩国市场，REJURAN已经成为水光针领域的代表性品牌。2025年，海外研究机构甚至将Rejuran称为全球销量领先的水光针之一。PharmaResearch最新披露的业绩也印证了这一点。

2026年上半年，公司实现收入3248亿韩元、营业利润1238亿韩元，其中医疗器械板块（丽驻兰针剂为主，含少量Conjuran关节注射针）合计收入1762亿韩元，在总营收的占比高达54.3%。而PharmaResearch正在把这种医美品牌势能向消费护肤迁移。2026年Q1，公司化妆品收入同比增长51%，2026年Q2化妆品同比增长47%。

分析认为，丽驻兰医美品牌的影响力正在向高端功效护肤形成“光环效应”。

这恰好击中了上美的需求。上美最擅长的就是大众护肤和品牌运营。2026年上半年，韩束贡献收入26.61亿元，占集团收入的70.8%；但与此同时，newpage一页、安敏优等品牌的收入增长明显，集团正在降低对单一品牌的依赖。

上美在2026年中报中也明确提出，未来十年将围绕大众护肤、母婴及青少年护肤、洗护个护、彩妆、功效（医学）护肤和高端护肤六大板块进行布局。丽驻兰，恰好同时踩中了其中两个方向：功效（医学）护肤和高端护肤。

中国市场还没有被真正做大

丽驻兰在中国其实并不是新面孔。此前品牌已经进入中国市场多年，并通过跨境电商、代理商以及丝芙兰等渠道销售产品。

东方财富证券曾估算，PharmaResearch在2024年第四季度至2025年第三季度的中国区域收入约3.3亿元人民币。但与其在韩国医美市场的影响力相比，丽驻兰在中国消费护肤市场的表现并不算突出。

这也是PharmaResearch为什么要找上美。

PharmaResearch在此次合作中明确表示，选择上美，是看中了其产品研发转化、品牌建设和市场运营能力。双方未来也不只是销售现有产品，而是计划进一步推动本土化产品开发、品牌业务，并探讨成立合资公司。

过去几年，上美已经在抖音电商、内容营销、品牌孵化、供应链和研发转化上形成了较完整的体系。2025年，公司实现收入91.78亿元、净利润11.54亿元；其中韩束收入超过73.6亿元，并连续三年位居抖音美妆榜首。

因此，这次合作PharmaResearch提供技术和全球品牌资产，上美负责把这些包装成中国消费者能够接受的产品和品牌。而PDRN的消费热度，又给了双方一个不错的时间窗口。

根据上美此次披露的数据，2025年抖音平台PDRN相关产品交易规模接近30亿元，相关视频累计播放量达到12.7亿次，电商搜索浏览量全年增长约4880%。

上美从“做品牌”走向“管品牌”

近期，上美在海外品牌上的动作越来越密集。8月，上美刚刚通过合资方式取得以色列死海护肤品牌AHAVA中国业务的主导权，持股70%，负责中国市场产品、营销和渠道运营。如今，又牵手韩国PharmaResearch。

两次合作看似不同，背后却是同一套思路：海外品牌负责技术、品牌和全球资源，上美负责中国市场的产品转化和商业化运营。这与上美近年提出的“投资驱动的化妆品品牌管理公司”定位无疑是契合的。

2026年中报中，上美明确提出未来十年打造六大业务板块；公司也在持续通过合作、投资和孵化扩充品牌矩阵。

但“PDRN热”不等于“丽驻兰能卖得好”，最终还要看上美能否把技术优势变成产品优势，再把产品优势变成长期的品牌价值。