四川
百道计划 2024 年上市，摊上大事了，港交所的调查把港股 IPO 圈的潜规则摆到了台面上。
这次被调查的核心人物是孙女士，她曾在高盛、摩根任职，港交所怀疑她通过 8 家离岸公司，在 6 家券商开设 9 个账户，操纵茶百道、波康世云两单 IPO，目前已冻结 43.8 亿港元资金，创下港交所同类调查的最高纪录。
茶百道原本的公开发售认购仅 0.5 倍，一半都没卖出去，承销商压力陡增，要么包圆剩余股票，要么上市失败。
孙女士这时出手，用旗下 8 家公司大额认购，让国际认购达到 1.1 倍，勉强完成任务，最终茶百道发行价定在 17.5 港元，募资 25.86 亿。
很多人没搞懂，孙女士到底靠啥赚钱？其实她的套路藏得野得很。
她先通过虚假认购制造股票抢手的假象，私下还签了抽屉协议，这笔钱的收益分两部分。
第一笔是服务费，一般是募资额的 0.5% 到 2%，这笔单子下来，她能赚 1300 万到 5000 万。
第二笔是股价差价，如果涨了收益归她，跌了则由对方保本，这次她没赚到差价，但也没亏，加上承销商的返佣，这一单至少赚几千万，时间短、收益高还没风险。
更狠的是，她的钱不是直接转账，而是用募资款购买自己公司发行的理财产品，光明正大通过理财渠道走账。
这事的受益者很明显，利益越大嫌疑越大。先说最直接的，上市公司的大股东和实控人，发行价拉高 1 块，就能多拿十几亿，比如茶百道如果发行价 10 块，只能拿 14.8 亿，17.5 块能拿 25.86 亿，多砸几千万，多拿十几亿，这笔账谁都会算。
再看承销商，他们的佣金和发行价挂钩，这笔单子佣金原本能有 7000 多万，如果发行价只有 10 块，就只剩 4000 多万，差了 3000 多万。
还有大大小小的财务顾问类中间商，撮合这么一单也能挣不少钱。
不过港交所目前没调查承销商和中间商，主要怀疑上市公司。其实这在港股早就成了一条清晰的灰产，这次和孙女士一起被调查的还有刘姓人士，玩的也是同样的套路。
他们赚得盆满钵满，买股票的散户却惨了，这就是彻头彻尾的造假割韭菜。
港交所这次出手冻结 43.8 亿港元，这事不能只查孙女士，背后的利益链条该好好查查，别让散户当冤大头。
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