江苏
10月19日，可转债打新市场迎来华纬科技（001380）发行的可转债——华纬转债的中签结果。它的中签号码仅有6.25万个，每个中签号码只能认购10张（1000元）华纬转债。
华纬转债的发行规模为5.75亿元，规模偏小，而仅有6.25万个中签号码那就意味着中签它的股民注定能吃大肉。它对应的正股当前股价为15.17元，转股价为18.48元，转股价值82.09。尽管转股价值较低，但鉴于如今新可转债基本上都在上市之初大涨，再加上华纬转债的发行规模偏低，因此中签它的打新收益或许是一枚500元以上的灭霸级肉签。那么，你中签了吗？
虽然中签可转债的打新收益只有几百元，但是放在如今风雨飘渺的大市行情下，还是能给股民带来一点阳光的。而且，中签这么难的事都可以实现，那么说明运气也就来了。
炒股是需要技术的，但没有运气也同样是万万不行的。可就算手里有运气、操作技术也不错，想在股市里赚大钱，单靠这些还远远不够，最关键得碰上持续往上走的大行情。要是大盘整体垮掉，就像大楼塌了一样，谁都很难躲开损失。
而每一轮牛市最后撑不住，根源大多是股价涨到高位之后，一大堆限售股解禁。这些股票一下子变成可以自由买卖的流通盘，市场上待卖的筹码数量暴增。可市场里的资金有限，根本接不住这么巨量的股票。所以牛市的时候，资金往往会抓紧时间快速把股价炒高，赶在大批量 IPO 配套的限售股解禁之前，赶紧“落袋为安”。
这也就解释了为什么牛市总是来得猛、去得快，持续时间很短。牛市刚开始的时候，解禁的股票数量不多，抛压比较轻，行情容易往上走。可行情越往后推进，之前上市的股票陆续到了解禁时间，等着卖出的筹码就越来越多，抛压一点点加重，行情自然扛不住。
也正是这个原因，熊市往往拖得特别久。哪怕股价已经跌了一大截，很多之前上市的新股上市时本身估值泡沫就很大，前期经过一轮炒作，那些解禁股东依旧还有很丰厚的利润。等到熊市来了，市场人气低迷，交易量不断萎缩，这些手里拿着解禁股的人，没法一次性把股票全部卖掉，只能慢慢分批出货。卖的速度变慢，下跌的过程就被拉长，熊市周期也就越拖越长。
说到底，市场还是偏向融资。这么多年下来，这个底层逻辑一直没有改变。市场一方面要给企业提供上市融资的渠道，不断有新股发行，后续又会源源不断产生解禁筹码；另一方面，入场的增量资金跟不上筹码扩张的速度。只要这个底层格局不变，牛短熊长这个现象就很难彻底改变，几乎可以说是一个很难解开的难题。
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