同样是“老二”，可灵没有快手的命

10月中旬，可灵AI接连迎来两件喜事：

第一是版本更新。10月15日，Kling 4.0全量上线：单次原生生成最长可达30秒，还可以通过多次续拍延展至2分钟。可灵变得更强更专业了，因为对于AI视频行业来说，30秒是一道分水岭，它意味着从“生成片段”跨向“生成叙事”。

第二是资本市场。据彭博社报道，可灵已选定中金公司、高盛、瑞银为赴港上市提供承销服务，最快2027年挂牌，计划募资不少于10亿美元。

这是AI大时代才有的资本速度。三个月前，可灵刚完成约30亿美元的独立融资，腾讯、阿里、百度罕见同台，投后估值约180亿美元，已经快和养大它的快手一个体量了。

在可灵商业和资本市场双双加速的时候，行业给它冠上了“AI视频界的快手”的称号：同样是行业老二，同样落在字节系产品之后。

但同为行业老二，可灵的处境比当年的快手危险得多。

可灵和即梦的差距

我们先简单回顾下快手的来时路。

2018年抖音日活反超快手；2020年9月，抖音含火山版日活已超6亿，而快手才3亿出头。

一向佛系的快手终于着急了，宣布要打一场“K3战役”，在2020年春晚砸下40亿红包，把日活追过3亿。但后来的结果大家都看到了：字节不断扩张，成为流量之王；快手则改变了态度，从“追字节”变为守好自己的护城河。

2021年2月，快手以“短视频第一股”登陆港交所，超额认购1204倍，开盘大涨194%。快手日活还是抖音的一半左右，还是稳稳坐在第二位置，“佛系公司”的名号也更响亮了。

快手当年打不过抖音，可灵目前也被即梦Seedance压了一头。

据AI普瑞斯统计，2026年5月中下旬，按日消耗占比计算，字节Seedance占据AI视频生成市场超八成份额，可灵约占14%。

QuestMobile数据显示，2026年一季度，字节旗下即梦App月活达到1352.5万，排在视频生成赛道第一；可灵同期App月活只有119.1万。

需要注意的是，可灵的收入和用户大头在B端和海外，只看App月活确实对可灵不公平，但目前可灵与即梦的用户数量确实差距明显。

除了直白的数字差距，可灵和即梦背后的生态也不一样。

即梦不是单个产品在战斗，它还有抖音、红果短剧的分发，番茄小说的IP库，还有火山引擎的算力支持。可灵虽然背靠快手的内容生态和商业场景，但无论是算力基座、流量体量和资金弹药，快手跟字节都不在一个量级。

所以，我们能频繁看到多部红果AI短剧刷频，甚至因为AI短剧太火，近日出现“国内超一半算力在造爽剧”话题。对此，豆包公关负责人刘星直接下场辟谣“不靠谱”，称“就字节来说，我们公司的总算力中，只有约10%，用于视频生成模型的训练和推理”。

对于可灵而言，更麻烦的是，AI视频赛道模型代差以月计算，榜单座次以周刷新。OpenAI的Sora，Sora从惊艳亮相到商业化遇阻，也没用太久。在AI赛道上，没有不温不火的稳定，只有全力奔跑才能不掉队。

所以，同样是行业第二，快手能佛系，可灵却不行。

可灵亏不起

可灵确实在全力奔跑。

除了积极引入外部投资者，据快手最新财报显示，2026年第二季度，可灵AI营业收入超过人民币8.5亿元，同比增长超过200.0%。

截至2026年6月，可灵全球用户突破1亿，较2025年底增长约67%，覆盖224个国家和地区；企业客户近5万家，同样较2025年底增长约67%。

同时，可灵也已经应用在快手自己的直播生态里，财报显示，基于可灵的视频生成能力，可定制特效的AI礼物持续迭代，第二季度用户送出AI礼物总计超600万个。

可灵在赚钱，但也在烧钱。

据快手公告，可灵2024年未经审计的净亏损5亿元，2025年扩大到19亿元，平均每天烧掉520多万元。最新财报显示，快手第二季度研发开支同比大涨34.7%至46亿元，官方解释“主要是由于对AI的投入增加，包括相关训练支出”。

对可灵的投入增长，甚至拖累了快手的利润。

2026年二季度，快手期内利润从去年同期的49.22亿元掉到31.46亿元，同比缩水36%，少赚了将近18亿元。

这意味着，可灵单季收入8.5亿、增长超200%的成绩单背后，是快手整体利润被AI投入硬生生拖掉了三成多。

据每日经济新闻消息，可灵的盈利时间预计要推到2028年第四季度，届时“可灵AI能实现单季度的盈亏平衡”。

但可灵还有另一个资本挑战：根据三个月前的融资协议，若可灵到2031年10月30日（或协议约定的最迟上市日期，以较早者为准）仍没能完成IPO，投资人可以要求公司回购全部或部分股权，即本金和加年化8%的单利。

所以，目前市场格局决定可灵“不能慢”，而资本底牌决定它“慢不起”。

从2018年被抖音反超，到2021年上市，快手用了三年时间接受“自己就是老二”这件事，然后拿着每年两百亿的利润，安稳的佛系了下去。

可灵在AI大时代赢得了资本的青睐，但它的回购条款写着2031年，它的对手每时每刻都在提速。

相比快手的佛系和稳定，可灵要在一场看不见终点的竞速中，全力奔跑。