上海
SNEC的时候，能源一号代表问陈刚，爱旭什么时候会扭亏呢？董事长边走边说，“你再等等看。”
果不其然，最新出炉的爱旭股份（600732.SH）2026年三季报，发出了一个新的信号：
单季度的净利润为4456.66万元，同环比扭亏。（去年这时，公司亏损2.9亿多。上个季度，亏损了3.1亿左右。）因此该季度不仅业绩增强了，而且还有大幅的转正。
三季报看，爱旭熬出头了。它与大部分组件厂商一样，熬了这么几年，大家都非常不易。
在光伏业仍处于供需调整、价格竞争激烈的环境中，依托 ABC-BC 路线的差异化优势，爱旭率先完成了盈利修复，这也印证了高效电池技术穿越周期的价值。
公司前三季度总营收为144.7亿。其中，盈利修复是连续三个季度的稳步改善：营收从一季度 44.37 亿元、二季度 47.45 亿元增长至三季度 52.89 亿元；
亏损持续收窄后转正；毛利率由 二季度的7.38% 抬升至第三季度的 13.31%；
存货周转效率持续优化，周转天数降至40余天。前三季度，经营现金流近 20 亿元，现金储备扎实。
并且，在公司营收大幅增长25%左右的情况下，销售费用、管理费用增幅都仅为3.29%和1.89%，多项费用的把控皆出色。
区别于行业普遍的价格战，爱旭核心抓手是海外高溢价订单。ABC 组件在第三方机构的量产效率榜单连续 44 个月排名第一，最高交付效率超 25%。公司还拿下欧洲五大核心户用市场 EUPD 顶级品牌认证，成为当地安装商偏好品牌。
相比常规 TOPCon 组件，ABC 在海外可维持 10%-50% 溢价。 目前公司组件在手订单饱满，约15GW订单排至2027年上半年；在价值最高的欧洲户用市场，ABC 份额超 20%，处于领先位置，产能持续满产。
产能端，ABC 新基地与存量技改同步落地，增量持续释放：济南基地首期 3GW 组件已经投产，配套电池产线爬坡。企业在四季度有望全面投产，采用新一代无银涂布工艺；义乌原有的 PERC 技改 ABC 项目收尾、滁州TOPCon 转 ABC 技改计划四季度投产，2027 年贡献收益。
同时，该公司也在规划其余传统产线的升级。
10 月 21 日，公司再公告天津基地正技改：投入 11.5 亿元，将现有 PERC 产能改造为 6GW ABC 电池，2026 四季度启动、2027 年三季度逐步投产。
这里补充个信息：三季度，该公司研发投入额2.754亿，同比大幅增加。
本次技改将进一步扩大ABC 供给能力，助力 BC 技术普及；短期会带来现金流压力，部分旧设备处置、减值也会扰动当期利润，但长期将拉动营收、销量与现金流改善。
行业层面，供给侧政策正在重塑格局。三项光伏能效强制国标将于 2027 年 1 月实施，工信部也出台新版行业规范征求意见稿，抬高新建产能效率门槛，低效产能加速出清。需求端，欧洲电价高位、国内峰谷价差拉大，叠加中东、拉美新兴市场增长，光伏经济性持续回升。
随着 ABC 渗透率提升、多基地技改产能陆续落地，规模效应有望摊薄单位制造成本。在行业供需边际改善的背景下，爱旭依托差异化高效产品，盈利弹性和成长空间有望持续打开。
除了爱旭之外，事实上目前晶科能源三季度业绩预告，同样显示了组件业务的转向趋势。如果不出意外的话，该公司的第三季度归母净利润也有望实现正值。
大型组件厂商的业绩变化，是否意味着目前市场的整体转暖？
有组件企业高层表示，不完全代表全行业的业绩拐点到来，确切的说是该季度表现较好。
如果未来，各个企业在技术进步如电池效率、双面率、弱光性能提升，加之各类效率组件在合适场景中实现良性的应用等，产品的多元化和更具价值的市场穿透，将会给企业带来意想不到的收获。
不是运气有多好，而是不断铸造价值壁垒，才有了“静待未来”的心情，也才有幸看到持续花开。
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