A股有多喜欢“炒”？

周末我刷财政部官网的内容，看到发布了前三季度的财政收支情况，截图给大家看看。

如上图所示，总共17项主要收入项目，每一个项目都是一个很大的领域，所以我就不一一去讲了，我用红色框出来的看到了吗。

印花税4121亿元，同比增长31.1%，其中，证券交易印花税2391亿元，同比增长65.1%，差不多平均每户交了1000元左右。

当然这里面机构和量化的贡献不小，今年的量化非常活跃，收割了大量个人投资者。

总之这是前三季度收入增长最快的项目，我们有2.4亿股市投资者，这么庞大的数量，很多还是喜欢频繁交易炒作的，所以贡献了这么高的印花税。

当然这也跟今年的结构性行情有关系，板块之间互相切换，反正就是你方唱罢我登场，很多人的交易频率都比较高，每笔卖出交易不管赚钱亏钱都要交税。

这也是很多人今年不赚钱的原因，普遍性的大牛市，是不会有这么高交易量的，因为缩量上涨才是最快的，换手率太高反而会压制整体行情。

原因很简单，不管是整个股市，还是某家公司，都是撮合交易的结果，也就是你愿意出什么价买，他愿意出什么价卖，达成一致就完成了交易。

如果都有上涨的预期，那卖出的人自然会减少，所以多数情况交易量实际上是相对不会很大的，极端情况下如果几乎没有卖盘，那只需要一点点资金就可以拉涨停。

所以换手率高，交易量大，在今年这种情况下，就注定会有很多人亏钱。

按照Wind的统计，前三季度沪深两市日均成交约2.2万亿，1月14日单日成交3.99万亿元，是年内天量，量化和炒作情绪共同的结果。

要知道2015年上半年牛市最疯的时候，沪深日均成交也才1.1万亿左右，虽说当年的股市投资者数量要比现在少，但整体比例上，这个量也不算大。

“缩量”这东西是两个极端，如果是缩量上涨，是最好的行情，意味着想买的人比想卖的人多，很多人会浮盈，如果是缩量下跌，是最坏的行情，意味着想卖的人比想买的人多，很多人会浮亏。

如果是缩量横盘，那就是底部，没有顶部，因为底是圆的，顶是尖的。

而“放量”不一样，除了启动初期之外，涨和跌都会有很多人亏钱，而且是实亏，因为反复交易，结果多数是赚小亏大，有人取了个很形象的名字，叫金融消费者。

除了交易量之外，今年的杠杆也创了历史，6月23日两融余额第一次高达3万亿，拿本金玩还不够，还要借钱玩。

然后今年的投资者数量还在快速增长，前三季度A股新开户2713万户，而去年一整年才2744万户，近两年大量人跑步入场。

不过从第三季度开始，盛况开始退潮，日均成交从6月的3.13万亿，降到7月的2.7万亿，再降到8月的2.25万亿，再降到9月的1.83万亿，这个月再次降到只有1.4万亿左右。

还有两融余额也回落到现在的2.4万亿左右，这个量依然不小，反正我是经常说不要加杠杆，不要加杠杆，不要加杠杆的，重要的事情说三遍。

要注意的是这2391亿印花税，全部从卖出成交里抽的，买进不用交税，所以炒作越频繁的人交得越多。

而且这还只是印花税一项，佣金和过户费还要交，很多人可能觉得没多少钱，交易频率低确实无所谓，如果频繁交易，整体摩擦成本其实并不小。

我给你们算一笔账，交易印花税是卖出单边0.05%，假设佣金0.01%，买卖双向收，过户费双向合计万0.01，也就是进行一轮买卖的成本是0.07%。

如果每个月操作5轮，这个频率对很多人不算高吧，一年就是60轮，总摩擦成本就是60×0.07% = 4.2%。

如果每周操作2轮，也是比较常见的，一年按50个交易周算，那就是一年总共100轮，总摩擦成本就是100×0.07% =7%

如果天天炒或天天做T，也就是操作150轮，总摩擦成本就是150×0.07% =10.5%。

很的人不会每次都打满仓，有时候半仓T，还有佣金也可能不一样，所以实际成本可能会不一样，但因为是积少成多，所以很多人没感觉。

今年这种结构性行情，盘面不停切换，很多人生怕踏空行情，一看到板块拉升就忍不住追进去，稍微一震荡又慌忙割肉换股，这真是金融消费。

如果加杠杆这样去操作，一般资金量较大的也要3个点左右的利息，资金量小的可能要5个点左右，加起来的交易成本真不低。

当然对于频繁操作的人来说，可能不会去在意这些成本，万一踩中一个涨停，这点交易成本算什么，这也是那么多人喜欢去“炒”的原因，既然是消费，当然要玩得尽兴。

我还是希望我的读者朋友们，都慢一点，稳一点，投资是一辈子的事情，短时间内的亏也好赚也好，都没意义，只是账面数字，我们要的是长期平均年化收益率。

所以在合适的时机，做一些切换，就可以了，胜率和赔率都会不错，发现机会的时候就果断一点，不要怕，没有机会的时候就耐心一点，不要急。

从我自身的经历来看，被情绪影响的操作，多数结果都不好，所以我也交过不少学费，才把操作变得像机器。

当然操作像机器不是不思考，是研究之后有了明确的规划或决定，触发条件就不带任何情绪去做，做完之后不管外界如何也不会产生任何情绪。

要做到这一点很难，但是只要做到了，投资就会变得更简单。

我对优秀公司的看法和平时的深度观点，放在专栏里，公司估值请参考专栏里的《A+H股核心资产研究汇总》表。

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