美专家警告，美国将在竞争中彻底崩溃，中国已处于更有利的位置

前言

大家好，我是小时！

美国一位经济学家放出来一句极具冲击力的判断，他提出，美国正在竞争中走向崩溃，而放眼未来二十年，中国却处在更加有利的竞争位置上！

这番话不是网络传言，是华尔街被称为“末日博士”的彼得・希夫，在媒体专访当中亲口表述的内容。

一名美国本土的资深市场人士，没有为本国经济唱赞歌，反而指出大洋彼岸一方长期竞争优势，这样的视角本身就自带话题度。

很多人第一反应都会好奇，他是捕捉到了哪些客观信号，还是延续一贯的悲观论调？美国体量庞大的联邦债务，压力到底已经累积到了哪一步？

一个唱衰的“末日博士”

先把这个人的背景梳理清楚，彼得・希夫，是美国EuroPacificCapital的首席执行官与首席策略师，也是奥地利学派的代表性人物。

其长期保持看空美元、看空美债、看好黄金的分析立场，这套分析框架，他已经坚持很多年。

他这一轮发出警示，讨论的根基，全部来自美国官方对外披露的财政数据。

就在本月，美国财政部长贝森特对外表态，美国联邦国债规模已经攀升至约41万亿美元。

翻阅美国财政部发布的2025财年财务报告，联邦总负债达到47.8万亿美元，对应的净头寸为负41.7万亿美元。

这个数字普通人很难直观感知，我们可以打一个通俗的比方，就像一个收入稳定的大户人家，名下资产看着体面，可盘点之后才发现，欠下的债务总额，已经超过全部家底。

日常运转只能依靠不断新增借贷滚动偿还旧债，这就是美国财政当下的现实困境。

债务的压力，还会随着时间持续放大，美国国会预算办公室测算显示，公众持有的联邦债务占GDP比重，2026财年大约在101%，到2036财年将上涨至120%，将会超过1946年二战结束时106%的历史高点。

持续借新还旧的模式，本质上是把风险不断向后推移，窟窿不会凭空消失，只会越滚越大。

这种依靠滚动债务维持运转的模式，到底还能维持多长时间，美国本土的官方测算机构，其实已经持续发出预警。

利息这张“吞金兽”的嘴

单纯的债务本金，还不是最棘手的难题，真正持续消耗财政资源的，是源源不断产生的利息支出。

前些年，美国依靠低利率环境，借钱成本很低，才有空间持续扩大赤字、放大债务规模，而最近几年利率抬升之后，利息负担的雪球，开始加速变大。

美国国会预算办公室公布的数据十分清晰，2026财年，美国联邦政府需要支付的净利息大约为1万亿美元，占到本国GDP的3.3%。

这笔利息开支，已经成为联邦预算当中第三大支出项目，排在社保、医保之后，规模甚至超过国防开支。

我们继续换算成生活化的场景来理解，2021年，利息支出占到联邦财政收入的比例仅为9%，到2026年这个比例上升至19%。

按照现有趋势推演，2036年会达到26%，十年周期之内，利息累计支出规模将达到16.2万亿美元。

放到普通人身上，就好比上班族每个月工资到账之后，将近五分之一的收入要优先拿去偿还贷款利息。

扣除这一部分刚性支出之后，能够用来投入发展、改善生活的资金，自然会被大幅压缩，这样的财政结构，容错空间会变得非常狭小。

希夫在采访当中，基于这套财政推演，提出了他的判断，他认为美国未来大致只有两条路径可选。

第一种，依靠通胀稀释债务，通过物价上涨，降低存量债务的实际购买力，间接减轻偿债压力；第二种，实施债务重组，在极端情景之下，1美元面值的债务，仅兑付50美分。

他特意区分了本次风险和过往危机的差别，本轮风险的核心主体是联邦政府，属于主权债务层面的风险，一旦主权信用受到冲击，连锁反应会直接波及美元的全球储备货币地位。

在我看来，这个逻辑链条是能够自洽的，一个高度依赖持续举债维持运转的经济体，如果高利率环境长期持续，债务付息压力会持续侵蚀财政空间，美元的信用根基，自然会面临持续考验。

为什么偏偏看好中国

讲到这里，很多人会生出疑问，既然美国债务困局如此突出，希夫为什么会认为，中国在长期竞争当中占据更有利的位置？

他在采访里给出的核心依据，落脚在实体经济的积累之上，中国数十年持续投入制造业产能、完善工业基础设施，形成了完整的产业底盘。

公开统计数据可以佐证这一点，中国制造业增加值占全球比重接近30%，已经连续16年位居全球首位。

在全球504种主要工业产品当中，绝大多数品类的产量，中国排在世界第一，完整的工业体系，就是实体经济最扎实的底气。

反观美国，多年来产业向外转移，实体经济占比持续收缩，经济结构当中，金融、虚拟经济的占比不断抬升。

一边是持续夯实实体产业的经济体，另一边是依靠赤字、借贷维持消费的经济体，放在二十年这样长周期的赛道里对比，这是希夫做出判断的底层原因。

当然这里我们也要分清边界，这仅仅是彼得・希夫基于自身分析框架得出的个人观点，并不代表主流经济学界的统一结论，不能直接等同于最终结果。

中国的底气，并不只有制造业这一张底牌，截至2025年末，我国外汇储备规模达到33579亿美元，较上一年末增加1555亿美元，是稳定外部环境的压舱石。

在美债持仓方面，中国从2013年约1.3万亿美元的持仓峰值持续减持，到2026年7月，持仓规模降至约6180亿美元，接近腰斩。

这不是短期的交易操作，是持续十余年的长期战略调配。

在我看来，真正值得注意的，不是纠结美国会不会在短期内崩盘，而是中国稳步调整外部资产结构、深耕实体产业的定力，正在持续改变大国博弈的棋盘格局。

除此之外，国内持续培育新质生产力，装备制造业增加值保持增长，这些增长动力，依托真实产业产出支撑，并不是依靠信用扩张吹起来的泡沫，具备持续落地转化的能力。

就连长期偏向悲观、看空全球信用货币体系的希夫，都看到了这份实体积累带来的优势，这也侧面说明，我们多年脚踏实地的产业建设。

放在全球视野之下，是能够被客观看见的，我们更要稳住节奏，持续夯实自身的产业基础。

结语

总的来说，希夫这一轮警示能够广泛传播，核心原因是他戳破了美国财政模式当中一个很难回避的短板。

依靠债务扩张、货币宽松支撑的经济模式，底层根基具备天然的脆弱性，而依托完备制造业、持续做大实体经济、立足内需稳步发展的模式，拥有更强的长期韧性。

美元的全球储备地位，的确不会一夜之间崩塌，但是债务带来的中长期风险客观存在，也不会随着主观期待自动消失。

对我们而言，这份被外界看到的有利位置，从来都不是凭空得来的红利，是数十年持续工业化建设、一步一步实干换来的成果。

同时我们也要清醒，大国竞争是一场漫长的马拉松，前路依旧存在各类外部挑战和内部难题。

守住实业根基、保持战略定力，一步一个脚印走好自己的发展道路，我们才能持续把这份潜在优势，转化成实实在在的发展成果，走得更稳，走得更远。