经济学家汤继强曾预测：下一个十年，房子将越来越像耐用消费品

今年前三季度，有两个数放在一起看很有意思。1—9月份，新建商品房销售面积56483万平方米，同比下降13.2%；同一时期，二手房交易网签面积61746万平方米，同比增长10.7%。

新房在缩，二手房在涨，二手房成交比新房多了五千多万平方米。很多人只把这当成冷热不均。我看它是个分水岭。过去二十多年，中国楼市一直是新房的天下，开发商盖一批卖一批，二手房只是配角。可是成熟的耐用品市场，都是存量交易唱主角。

汽车就是这样：一个地方家家户户都有车了，新车增长就慢下来，二手车买卖反倒越来越热闹。房子正在走同一条路。

经济学家汤继强说“房子越来越像耐用消费品”，我理解不是一句感慨，市场的交易结构已经开始往这个方向变了。买家的习惯也在变。

期房就是先付全款，几年以后才交货，冰箱、汽车没有这么卖的。以前大家能忍，是因为房价在涨，等的那几年本身就在赚钱。

现在不涨了，等待就成了纯风险。今年住建部门的工作部署里明确提出，要推行公司制、主办银行制、现房销售制，规范预售资金监管。

我的判断是，现房销售一旦铺开，房子就彻底变成“看货付款”的商品，开发商拼的不再是拿地和周转快，而是房子本身的品质。再看春天那波“小阳春”。

上海3月二手房成交突破3万套，成都有楼盘开盘当天售罄，这些都是真的。但热闹基本集中在核心城市的好板块，二手房放量也大多是业主让价换来的。

所以这不是全面回暖，而是好东西和一般东西开始拉开差距。耐用品市场就是这样，名牌车保值，杂牌车贬值，没有一起涨的道理。

再往下一层看，政府的角色变了。2016年也搞过去库存，主要靠棚改货币化：拆迁户拿到补偿款进商品房市场，相当于政府先把钱发下去，需求就有了。

那年全国商品房销售额头一回突破11万亿元。效果很快，代价是房价被拉上去，居民杠杆也被抬高了。2026年正好反过来。

政府不再给老百姓发钱让他们买房，而是让地方国企自己出面，把卖不掉的房子收走，改成保障房。钱也配上了：今年1月央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，意味着保障性住房再贷款利率降至1.25%。

有人会说收储量太小，管用吗？量确实不大。截至2026年5月10日，全国累计发行相关专项债券超65亿元，收购存量商品房约1.3万套，放到全国就是零头。上海2月在三个区试点，截至5月21日，静安、徐汇、浦东新区试点累计收购超500套房源。

不过我觉得，收储真正要看的不是收了多少套，而是两件事。第一，国企怎么出价。

收来的房子要做保租房，租金收入至少得覆盖融资成本，所以出价只能按租金倒推，不可能按“将来还能涨多少”去算。也就是说，政府收储等于在市场上立了一把尺子：这套房一年能租多少钱，就值多少钱。

这正是耐用品的定价方式。第二，收的是哪类房子。各地挑的多是老旧小户型，比如宁波重点收购2010年前建成老旧住房。

老房东想换大房子，以前得等一个刚需来接手，现在国企接了，换房的链条就通了，老房子也变成年轻人租得起的房子。更深的一层，是保障房把中低收入群体的居住需求接过去之后，商品房就主要服务改善型需求了。

过去房价能一直涨，很大程度上是因为后面总有一批不买就没地方住的刚需在接盘。这批人被保障体系接住，商品房后面最大的接盘力量就没了。没人接盘，就只能回到“好不好住”去定价。第三层最难逆转，是人口。

2025年出生人数，比近十年来的高峰（2016年）下降了一半还多，全年只有792万。现在二三十岁、正该买房的这批人，出生时每年新生儿还有一千七百万以上，往后这个数只会越来越少。

城镇化也在放慢，城镇化率为67.89%，比上年末提高0.89个百分点，每年新进城的人比过去少多了。人口和城镇化是住房需求的两大来源，两个一起放缓，政策能管的只是降得快还是慢。

这里可以把耐用品这个比喻再往前推一步。一套房其实是两样东西：一样是钢筋水泥，跟汽车一样会折旧；另一样是脚下那块地，它值不值钱，要看这座城市有没有人来、有没有产业。

过去二十年，几乎每个城市的地都在升值，盖住了建筑的折旧，大家就以为房子只涨不跌。往后十年，土地这一块要按城市重新估价。

核心都市圈里，地还在升值，房子能跑赢通胀；人口外流的城市，地不怎么值钱了，剩下的就是一堆每年都在折旧的建材。

这样也就能理解为什么9月末，新建商品房待售面积74825万平方米，同比下降1.5%，库存在降，开发商却还是不愿意盖房：房屋新开工面积34031万平方米，下降24.9%。不是没钱，是这笔账算不过来。

在很多城市，新房只能按耐用品的价钱卖，覆盖不了地价和利息。那么，对四五十岁、手里已经有房的人来说，这意味着什么？

我有几个直接的看法。第一，别再为保值多买一套。耐用品不能当存钱罐用，汽车没有越开越值钱的。

汤继强给了个很实用的算法：看租金回报率能不能到2.5%到3%以上。一年期定期存款利率早就跌破2%了，房子的租金回报连这条线都够不上，持有它就是在倒贴。

第二，给手里的房子分分类。核心城市、好地段的，安心自住就行；人口外流城市里的老房子，越早想办法置换越主动。

现在各地的收储和以旧换新就是一个窗口，再往后走，接手的人只会越来越少。第三，下一次换房，标准该换了。

四五十岁的人再换房，多半是为了以后十几二十年的生活。有没有电梯，离医院远不远，物业靠不靠谱，这些比“这个板块能涨多少”实在得多。

第四，给孩子买房别逼他们“上车”。汤继强建议月供不超过家庭收入的40%，这条线要守住。

现在一些地方还有首套房贷贴息，比如贴息标准为1个百分点,贴息期限不超过5年,单户可享受贴息的贷款规模上限为100万元，该用的政策用上，但不用为了抢时点掏空两代人的钱包。房子不再是一趟错过就没了的车，该买的时候再买就行。

最后说一句可能不太好听的话：房子变成耐用品，对大多数普通家庭来说未必是坏事。年轻人不用把三十年的收入押在一套房上，中年人不用天天盯着房价睡不着觉，钱可以花到教育、养老、生活上去。

资产的账要等卖出去那天才算得清，耐用品的账每天都在算：住得舒不舒服，你每天回家都知道。下一个十年，最吃亏的不是买错房子的人，是还拿着炒股的思路守着一件日用品的人。