实不相瞒，事实上日本国运的衰落，远远超出了我们的想象

都说日本是发达国家，可这些年它的国运到底衰落到了什么地步？

很多人只盯着眼前的数据，没想到日本的下坡路，早在三十多年前那场疯狂的房地产泡沫里就埋下了伏笔。

那场泡沫到底有多疯狂？

今天的日本为什么一直缓不过劲来？

咱们先从每个人都关心的房子说起。

房子几乎是每个中国人都会操心的事情，涨跌、买卖、盈亏、拆建都牵动人心。

关于房子的新闻层出不穷，有人为了一套房夫妻离婚，有人父子反目，有人兄弟阋于墙。

不少人羡慕邻国日本。

有说法称，日本人平均收入大约为上海的 6 倍，房贷利率低至 1% 左右，不少观点认为攒上 5 年的钱，在东京买一套小公寓并不是难事。

即便如此，日本也并非人人有房。

有相关住宅统计显示，日本 40 岁以下户主的自有住房占比不到 20%。

如今的日本人对房子似乎没有太多追求，但在上世纪90年代前后，他们对房子的狂热远超常人。

为了一套房子痛下杀手，是当时日本房产泡沫催生的极端案例。

从1986年开始，日本房价突然上涨。

东京房价原本平均每平方米100万日元，两年后飙升到213万日元，部分中心城区涨幅高达4倍。

到 1990 年，有估算认为日本土地总价值约为美国土地总价值的 4 至 5 倍。

当时流传着卖掉一个东京就能买下整个美国的说法，投资房产两年就能收益翻番。

面对如此巨大的利益诱惑，才会有冈下这样的人不惜害人性命、铤而走险。

在自由竞争的市场经济中，房产成了理财产品，房地产投机也就难以避免。

那么，这么疯狂的泡沫到底是怎么吹起来的，最后又是怎么破的呢？

事情得从1985年说起。

那一年，美日等五国签了《广场协议》，日元开始猛涨。

不到三年，日元对美元几乎翻了一倍。

日元一贵，出口企业的日子就难过了。

为了救经济，日本央行一口气连续降息，到1987年把利率压到了2.5%。

钱变得特别便宜，银行拼命往外放贷。

企业拿到贷款不去搞生产，转头就去买地、炒股票。

那时候的日本人有多阔？

三菱地所买下了纽约的洛克菲勒中心，索尼买下了好莱坞的哥伦比亚影业。

日本游客到海外扫货，出手大方得让人看傻了眼。

股市也跟着发疯。

1989 年最后一个交易日，日经指数冲高至接近 39000 点（峰值 38915.87 点）

很多人觉得地价只涨不跌，股价也会一直涨下去，这就是当时流行的“土地神话”。

可天下没有不散的筵席。

眼看泡沫越吹越大，日本央行坐不住了。

从 1989 年 5 月起连续上调贴现率，一年多时间从 2.5% 提升至 6%。

1990年，大藏省又出台政策，限制银行往房地产放贷。

两记重拳砸下来，资金链一下子就断了。

股市先崩，1990年一年，日经指数跌了将近四成。

房价也没扛住。

从1991年开始，日本地价一路往下走，一跌就是十几年。

东京一些商业用地的价格跌掉了八成以上。

当年高价接盘的人，手里的房子转眼成了烫手山芋。

最惨的是那些借钱买房的普通人。

房子不值钱了，贷款却一分都不能少。

不少人辛辛苦苦还了半辈子房贷，到头来还是资不抵债。

银行也被拖下了水。

大量贷款收不回来，坏账堆成了山。

1997年，北海道拓殖银行、山一证券这些老牌金融机构接连倒下，整个日本都慌了。

企业不敢投资，老百姓不敢花钱，大家都忙着还债。

经济就这样陷入了漫长的低迷，这就是后来常说的“失去的二十年”，也有人说已经是“失去的三十年”了。

现在回头看，日本年轻人不爱买房也就好理解了。

父辈被房子坑惨了，他们都看在眼里。

买房不再是人生必选项，租房过日子反倒成了很多人的选择。

那场泡沫不只是一场房地产风暴，更像是日本国运的分水岭。

泡沫破了以后，日本再也没能找回当年的势头，而这些年冒出来的问题，比当年还要多。

先说人口。

日本总务省数据显示，到 2025 年 1 月，包含在日外国人在内的日本总人口为 1.2433 亿，人口已连续多年下降。

65 岁以上老年人口占比接近三成，2024 年新生儿约 68.6 万。

年轻人越来越少，干活的人不够用，养老金和医疗的担子却越压越重。

经济也提不起劲。

IMF 部分版本预测显示，日本 2025 年实际 GDP 增速约 0.6%；按名义美元 GDP 口径，日本经济总量被印度超过，位列世界第五。

2025 年第一季度日本 GDP 初值出现负增长，刺激政策没少用，效果却一直不怎么样，整个经济就像一潭死水。

曾经引以为傲的制造业也在掉链子。

2025年7月，日本制造业采购经理指数只有48.9，连续几个月低于荣枯线。

丰田、马自达、三菱等车企近年接连曝出测试数据造假，更早之前神户制钢也曾爆出数据造假丑闻。

汽车也卖得不如从前了。

日系车在中国市场的销量下滑明显，电动化转型又慢了半拍，中国车企趁机抢走了不少份额。

半导体想翻身，政府砸了不少钱；有统计口径下，日本半导体全球市场份额从曾经约三成回落至一成上下。

日元贬值更让人头疼。

2011 年 1 美元约兑换 75 日元，后续日元一度贬值至 1 美元兑 160 日元附近。

出口企业是多赚了点，可能源和原料进口贵得离谱，2024 年贸易赤字达到 5.33 万亿日元。

物价一个劲往上蹿，老百姓的钱包也越来越瘪。

核污水排海又给渔业带来冲击。

2023 年 8 月开始排放后，中国随即暂停进口日本水产，日本对华水产出口大幅下滑。

就算检测说没超标，很多消费者还是不买账。

沿海渔民的日子越过越紧巴，不少渔业小镇也越来越冷清。

这些问题凑到一块儿，就成了个死循环。

日元一贬，生活成本又往上涨。

日本一般政府债务规模早已超过名义 GDP 的 200%，首相换了一个又一个，可改革阻力太大，养老金体系怎么都改不动。

说到底，日本今天的困局是几十年一点点攒出来的。

当年的房地产泡沫留下了一道很深的伤口，后来的老龄化、产业滑坡、日元贬值又一层层压上来。

日本的国运还会不会继续往下走，谁也不敢打包票，但它走过的弯路确实值得我们好好琢磨。