期货业一波增资大潮！华福证券1.25亿入股兴业期货成二股东

财联社11月6日讯（记者 王晨）华福证券入股兴业期货的事项已于近期落地。

工商变更信息及监管批复显示，华福证券以现金方式认缴兴业期货新增的1.25亿元注册资本。增资完成后，兴业期货注册资本由5亿元增至6.25亿元，增幅25%；华福证券借此获得20%股权，与原股东兴业国际信托有限公司共同持股。

需要分清的是，兴业期货与兴证期货并非同一家。兴证期货有限公司是兴业证券全资子公司；此次入股标的，是由兴业国际信托持股、现引入华福证券的兴业期货。

放在更大的行业坐标里看，这笔交易踩在期货行业监管门槛抬升、增资潮密集涌动的节点上。华福证券补的，是期货及衍生品牌照与能力的拼图。从整个行业来看，期货子公司对券商的意义，不只是一张“经纪通道牌照”，而是券商综合金融资产服务体系的关键一环。

期货行业近期正出现一轮增资潮。近几个月，多家期货公司密集补资本，包括大有期货、中银国际期货、中信期货、国泰君安期货、银河期货、瑞银期货、中金财富期货都在此轮增资潮中。瑞银期货、中金财富期货等头部机构今年以来也完成或推进了增资。

其中，中信期货通过增资后，有望成为行业首家注册资本破百亿的期货公司。

现金认缴换20%股权

华福证券与兴业期货的联手有多年业务铺垫，并非临时起意的财务投资。早在2016年，双方便召开过业务联动会议，明确全面协同思路。2019年，兴业银行与华福证券共同发起的私募联盟计划中，兴业期货已是提供专业衍生品服务的关键一环。

华福证券与兴业期货的关系，比“业务协同”更深一层。华福证券的控股股东是福建省金融投资有限责任公司（福建金投），而福建金投同时是兴业银行的第一大股东。华福证券与兴业银行体系本就处于同一省级金融生态之内。兴业银行还通过兴业国际信托间接持有华福证券4.35%的股权。

因此，这次入股更像是把此前业务协同，用股权纽带加以深化。对华福证券而言，有助于完善期货及衍生品领域布局；对兴业期货而言，注册资本抬升25%，直接补充了未来业务拓展所需的资本缓冲。交易完成后，华福证券成为持股20%的重要股东。双方合作关系由此进入股权绑定的新阶段。

券商在期货领域股权动作密集

华福证券选择此时入股，与期货行业正在发生的变化密切相关。最直接的推动力，来自监管新规。9月修订的《期货公司监督管理办法》将于2027年施行。新规对期货公司实施业务分类管理，并显著提高资本门槛。例如，要开展两项及以上的交易类业务（如做市、衍生品交易等），注册资本门槛提高至10亿元。

这促使期货行业出现一轮增资潮。近几个月，多家期货公司密集补资本：2026年10月29日，现代投资拟以自有资金向全资子公司大有期货增资2亿元，注册资本由8.3亿元提升至10.3亿元；10月28日，中银证券旗下中银国际期货注册资本由3.5亿元翻倍至7亿元；中信证券三季报披露，已完成对中信期货首批20亿元增资，注册资本由76亿元增至96亿元，若后续增资全部实施将进一步升至126亿元，有望成为行业首家注册资本破百亿的期货公司。

再往前看，国泰君安期货9月18日将注册资本由70亿元增至75亿元，银河期货7月2日由45亿元增至50亿元。瑞银期货、中金财富期货等头部机构今年以来也完成或推进了增资。兴业期货此次增至6.25亿元，虽尚未触及10亿元门槛，却同样是在这一监管背景下，为未来业务拓展储备资本实力。

除对已有子公司大额增资的，也有从外部收购控股权的。例如，2026年8月，华林证券宣布拟以2.02亿元收购海航期货94%股权，取得控制权并将其纳入合并报表。

值得关注的是，今年也出现了一例期货公司向上参股券商的案例，2026年1月，瑞达期货公告拟以自有资金5.89亿元，从裕承环球、嘉泰新兴两名境外股东手中受让申港证券合计11.9351%股权。若交易完成，瑞达期货将成为申港证券第二大股东。

期货子公司正被重新锚定

在券商整合与监管重塑推动下，期货子公司定位被重新锚定。华创证券的行业研判指出，期货子公司不再是独立的经纪牌照，而是集团全能型金融服务体系中的关键一环，从单一的交易通道商转型为综合金融资产服务商。

这一转变的驱动力，来自客户需求的结构性变化。实体企业对大宗商品价格波动对冲的需求、机构投资者对衍生品工具进行资产配置的诉求，都在持续释放。期货子公司是券商连接现货产业与衍生品市场最直接的载体，承载着套保方案输出、仓单服务、场外衍生品设计等投行与交易能力无法替代的功能。

协同效应还体现在三个具体的业务上。其一，财富管理端。券商拥有客户资源和销售网络，期货公司具备衍生品策略与风险管理能力。两者结合，可以在传统股债产品之外，嵌入CTA、市场中性、雪球结构等衍生品策略产品，丰富财富管理货架。

其二，机构与企业客户端。券商的投行、研究和机构销售条线服务上市公司与产业客户，期货子公司则提供套期保值、基差贸易、场外期权等落地工具。申银万国期货总经理曾直言，券商需要为客户提供涵盖“证券+期货+衍生品”的一站式解决方案，整合期货牌照有助于盘活客户、渠道与资本资源。

其三，IB业务（介绍经纪）的网络复用。期货公司的物理网点通常远少于券商，IB机制使证券营业部成为期货业务低成本的市场触达载体。对券商而言，这相当于用存量渠道撬动增量业务，边际成本极低。

（财联社记者 王晨）