广东
普洛斯再次传言要上市。
此次上市细节更加丰满，计划在香港IPO，寻求200亿美元估值，最早2026年下半年上市，花旗和摩根士丹利等担任顾问
如果200亿美元估值落实，对照2018年120亿美元的私有化对价，估值明显提升。
作为普洛斯单一最大股东，万科持有21.4%的权益，就算IPO后股权被稀释，这部分股权价值也将超过250亿元，远超当年入股价157亿元。
如果没有对应抵押债务，这250亿元可变现资产，确实可以解万科燃眉之急。
救助万科，目前有时间、政治、金钱的三方因素权衡博弈。
未来一年里，万科有175亿元债券到期，如果按照此前展期方案进行兑付，万科至少还需要掏出超70亿元资金。
万科如果能够自掏腰包，深圳地铁的资金压力将得到缓解，救助意愿在时间上将被拉长。
这250亿元股权变现，并不是简单之事。
IPO之前，万科可以将股份进行出售，但这种概率较小，目前缺乏大手笔金主。此前也有出售传闻，但均未实质落地。
IPO之后，万科的股份将受到锁定期限制，解禁后出售也必须考虑股价压力。
2017年底，万科、厚朴、高瓴、中银投资、SMG(普洛斯管理层持股公司)组成的财团，成功私有化普洛斯。
私有化之后的普洛斯董事会有11名成员，五家公司各指派两名董事，另一名由厚朴、高瓴资本以及SMG作为管理公司轮流指派作为主席。
万科在董事会层面话语权并不高。
但只要普洛斯成功上市，万科所持股权价值，将变得可量化，无论是出售，还是抵押，万科均有退出渠道。
是否出售普洛斯股权，当然还要看深圳地铁意愿。
在过去一年时间的救助中，深圳地铁似乎并不愿意出售物流资产，还将自身资源嫁接给万纬物流，希望继续做大做强。
普洛斯确实在为IPO做准备。
一方面剥离资产，2025年初将将中国以外的基金管理业务，出售给美国另类投资公司Ares，交易价码高达52亿美元。
另一方面加码中国，普洛斯将中国业务从物流基础设施运营，扩展到新能源、算力中心及基金管理业务。
去年8月，阿布扎比投资局投资15亿美元，成为普洛斯中国的股东；普洛斯算力中心也获得浙江国资25亿元投资。
普洛斯业务遍及全球17个国家，管理资产规模超800亿美元，净资产超200亿美元，其中中国业务占比超60%。
此前厚朴投资也曾有消息称，普洛斯有意将中国业务进行IPO。
无论何种方案，万科均将受益。
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