中国有限度放开英伟达H200：一场精心计算的“芯片平衡术”

经过长达两三年的协商与博弈，中国终于允许英伟达H200 GPU有限度进入大陆市场。但这并非全面解禁，而是一场被严格框定的“精准投放”。

字节跳动和腾讯近几周各收到约1万块H200芯片，这是自2025年12月特朗普批准出口以来的首次重要交付。

然而，这1万块仅占获批订单总量的2.5%，其余绝大多数芯片被“导流”至香港。

1.双重许可：中美各设门槛

当前出货实行两条平行的许可制度。

美国方面，特朗普于2025年12月批准H200出口，条件是每笔销售向美国财政部缴纳25%比例抽成；2026年1月正式规定，每块芯片须经美国领土接受第三方检查后再出口。

商务部于1月16日将许可转为逐案审查，到5月中旬已批准约10家公司，包括阿里巴巴、字节跳动、腾讯、京东，联想和富士康获批为分销商。

中国方面则从零开始构建了国家发改委（NDRC）的逐次采购审批流程，与美国商务部的逐案审查形成呼应。每项采购均需个案审批，双重门槛造成显著的导入瓶颈。

2.“留港不留陆”：国产芯片的保护伞

虽然中国AI公司已获美国批准购买最多10万颗H200，但北京希望他们将大部分芯片留在大陆之外。监管机构已告知企业，可将处理器运往香港——作为中国海关边界之外的领土——并在那里使用。

相比字节跳动、阿里巴巴和腾讯在一月份合计获批购买的40万台以上芯片，目前实际进入大陆的仅约1万台，占比约2.5%。这1万台大陆的配额起到了明确的数量上限作用，与自2022年首次Hopper限制以来美国出口管制的工具逻辑一致。

然而，香港面临严峻的基础设施瓶颈。H200最高功耗可达700W，一台满载八卡的HGX H200服务器约10kW。按此计算，一家公司10万台配额约需12500台服务器、125兆瓦IT负载；而英伟达报告的50万台库存总量约需625兆瓦。香港全部装机基础为47个数据中心，总容量约581兆瓦，城市平均PUE高达1.62，实际电网可用容量远低于账面数字。

“这是个两难，”一位熟悉情况的人士表示，“每个人都需要芯片，但在香港难以找到使用它们的方法。”

3.DeepSeek的困境：国产芯片能推理，难训练

北京为何最终允许任何英伟达芯片进入？DeepSeek创始人梁文峰5月20日闭门投资者会议的文字记录给出了答案。

梁文峰向投资者表示，希望拥有20万台华为加速器来训练前沿模型，但仅获得1.6万台配额，而华为今年总产能约75万颗，需分散供给各家中国AI公司。DeepSeek实验室尝试在华为Ascend硬件上训练其R2模型，但屡屡失败，训练工作被迫转回英伟达芯片；Ascend加速器则退居推理岗位。

这一困境具有行业普遍性：中国实验室越来越多地使用国产芯片进行AI推理（生成实时响应），但大多数公司仍在更复杂的训练阶段依赖英伟达芯片——训练需要积累知识、寻找模式，对芯片性能要求远高于推理。

4.90%市场份额背后的“国产替代”现实

TrendForce于8月10日的供应链调查预测，今年国产芯片将占据中国高端AI芯片市场近90%份额，国内高端出货量同比增长83%。伯恩斯坦的数据同样记录了市场位移：英伟达在中国的市场份额从2024年的66%降至2025年的40%，今年预计仅为8%。

在全球人工智能芯片市场中，华为发布了其最新的人工智能处理器——Ascend 920，这对全球人工智能芯片市场来说是一项重大进展。此举直接回应美国对中国AI芯片出口限制的收紧，尤其影响了英伟达的产品。

华为计划在2026年将910C Ascend芯片产量大致翻倍至约60万台。2025年中国加速器市场总量约400万台，其中236万台由英伟达和AMD提供。

中国持续的进口管制反映了其支持以华为为首的本土芯片制造商的意愿——这些厂商旨在主导全球第二大半导体市场，而英伟达因美国出口管制大多被排除在外。

5.战略校准：够训练，不冲击国产

H200搭载141GB HBM3e，速度4.8TB/s，性能约为H20的六倍，接近被禁的H100。一个1万GPU集群具备真正的前沿训练能力，可与GPT-4世代背后的基础设施相媲美——尽管它只占美国实验室目前运行的10万GPU系统的一小部分。

这一比例似乎被官员精确校准：数量足够大，让旗舰实验室能继续训练前沿AI模型；但又足够小，使推理市场仍是国产芯片制造商的专属领地。

中国监管机构近期开始放宽对美国芯片的限制，以确保领先的国内AI开发者能够继续与Anthropic的Mythos 5等先进模型竞争。上个月，Moonshot发布的K3模型、阿里巴巴、DeepSeek和Z.ai的新品，都显示出中国模型已逼近美国最前沿水平。

这是一场精心计算的平衡术：用有限的英伟达芯片保住训练能力，用广阔的推理市场哺育国产替代。