仅隔1个月，百亿私募业绩翻身，头部量化碾压式超过主观私募

财联社9月10日讯（记者 陈永辉）经历了7月的极端回撤之后，头部量化私募在8月迎来强劲修复。

私募排排网最新统计显示，截至2026年8月末，在该平台拥有至少3只产品有近1年业绩展示的79家百亿私募中，8月平均收益为7.59%，其中73家取得正收益，占比超过九成。分策略来看，8月百亿量化私募平均收益达10.04%，而同期百亿主观私募平均收益0.65%，两者相差9.39个百分点。

这一组数据与7月形成鲜明对照。私募排排网此前数据显示，7月百亿私募平均收益为-11.71%，各规模梯队全线告负。从深度回撤到普遍正收益，中间只隔了一个月，量化策略是本轮修复的主要推手之一。

头部量化领衔修复，年内收益全部转正

从管理人维度来看，头部量化私募是本轮回血的主力。

据私募排排网统计，在8月站内热度位列前20的私募公司中，前8家均为百亿量化私募，且排序较7月变化不大。这8家百亿量化私募8月以来收益均获得明显修复，年内收益已全部恢复正收益。在其余榜单机构中，规模在50亿元以上的有10家，其中量化私募7家、主观私募2家、混合型1家。

指数增强（下称“指增”）产品的修复同样显著。拉长时间来看，今年以来有业绩展示的指增产品共有676只，平均超额、平均收益分别为5%、8.03%，年内正超额和正收益产品占比分别为73.93%、86.24%。其中，正超额占比较7月底上升约14个百分点，正收益占比更是大幅提升约47个百分点。

分规模来看，在所有规模梯队中，百亿私募是年内唯一正超额占比超80%、正收益占比超90%的规模组，两项占比相对7月底分别提升约16个和64个百分点。

落到机构层面，各家头部量化在策略侧重与产品布局上各有看点。衍复投资在8月底路演中表示，中证1000指增产品的超额韧性与获利能力突出，年度、月度超额胜率较高，周度或存在一定磨损；小市值指增超额7月抗跌属性凸显，若下半年能承受贝塔波动，可借下跌时的预期差布局，用小市值超额来平滑指数波动。

龙旗科技在7月底路演时曾称，红利指数近十年走势与沪深300、中证500等宽基指数显著分化，展现出较好的抗风险能力与低波动特征。在当前风格切换明显的市场环境下，可关注红利指增策略。旗下"龙旗红利指增1号""龙旗冬藏红利指增"净值均于8月创下新高。

创立于2023年、以中低频量化见长的华年私募，截至8月10日管理规模已接近95亿元，旗下指增产品8月以来及今年以来的超额表现均较为亮眼；管理规模约150亿元的半鞅私募则采用端到端深度学习量价模型，旗下指增产品8月以来超额收益同样实现明显反弹。

市场微观结构改善，风格再平衡驱动修复

对于本轮修复的原因，业内人士普遍将其归因于市场微观结构的改善。8月的市场环境，几乎是为量化策略修复量身定制的。

从指数表现来看，权益市场呈现显著的"小盘强、大盘弱"格局：截至8月末，上证指数上涨4.02%，报3986.3点；沪深300仅上涨0.80%，中证500、中证1000分别上涨6.11%、9.82%，中证2000大涨13.20%，万得微盘股指数当月上涨16.36%，大小盘涨幅落差超过15个百分点。

"量化多头策略的业绩修复，与市场微观结构的改善有关。"蒙玺投资相关人士分析称，7月市场调整后，前期极致的风格和拥挤度得到一定程度的释放；8月市场反弹，中小市值股票活跃度有所恢复，量化多头策略实现了贝塔和阿尔法收益的同步修复。

融智投资FOF基金经理李春瑜也表示，8月以来市场风格从高度集中回归均衡状态，成交量从集中于少数个股转向全市场扩散，量化策略分散选股的优势得以显现。

千衍基金8月月报亦显示，当月约76%的个股上涨，个股中位数涨幅达6.8%。其月报指出，8月小盘、成长、分析师、价量等因子均有不错表现，估值、盈利等因子表现较差，"市场宽度的显著改善，使得分散化的组合对绩效形成明显正贡献"。

多位业内人士认为，随着市场成交回暖、交易扩散至更多个股，多因子选股环境回归常态，量化的超额能力随之修复。相比之下，传统股票多头表现平淡，更多受到选股风格分化、板块轮动加快的拖累。

不过，也有业内人士提醒，单月业绩的说服力有限。8月的修复很大程度上建立在风格再平衡与因子均值回归之上，若9月市场风格再度切换、成交继续缩量，量化超额收益的连续性仍待检验。

（财联社记者 陈永辉）