AI下半场，数据库公司的估值坐标系正在被重写

作者丨凤梨编辑丨九黎

过去两年，所有人都在聊大模型、聊算力、聊GPU。但直到现在为止，世界上还有近70亿人从未使用过生成式AI工具，长江商学院调查显示，足足有90%的企业没有在生产环节使用AI。

个人没有使用，可以理解为认知缺失或者是需求不足，但企业在这个AI能力早已溢出的时代，仍然有个很重要的问题没办法解决：到底该怎么把自己的海量业务数据，喂给嗷嗷待哺的大模型？

9月外滩大会上，IDC抛出一个判断：AI上半场拼模型和算力，下半场拼数据基础设施。这句话的背后，既是一个从百亿级跃升到万亿级的新市场，也是一批公司估值坐标的集体切换。

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打破算力迷信：多模态数据洪流，倒逼万亿新基建

今天的人工智能赛道，正面临着一种诡异的消化不良。如果把大模型比作一台拥有顶级V8引擎的超跑，算力决定了这台车的理论极速，那么企业自身的数据，就是让这台车跑起来的高纯度汽油。

遗憾的是，目前大多数企业油箱里装的，不仅杂质极多，而且根本无法通过现有的输油管道直接加进AI的引擎里。

IDC最新发布的预测数据显示：未来五年，中国的数据生成量将从2025年的76ZB，以惊人的速度飙升至2030年的147ZB。然而，在这些企业新生成的海量数据资产中，约有90%都是非结构化数据，也就是图片、音视频、无格式文档以及复杂的交互日志。

想象一下如今企业真实的AI落地场景：当一个智能客服Agent试图为一个高净值客户解决问题时，它不仅需要瞬间读取结构化的账户余额，更需要实时检索长达几十页的PDF产品手册、跨越数年的历史客服语音通话记录，以及散落在各个 部门系统里的非结构化交互日志。

这就导致了一个极其尴尬的局面：企业花重金购买了算力，部署了最先进的大模型，但因为底层的路径依然是上个时代的遗留，最终AI得到的数据依然寥寥无几。这种数据处理能力的严重脱节，正在成为制约企业数字化转型的最大短板。换而言之，大模型饿肚子，不是因为企业没有数据，而是因为现有的基础设施根本喂不进去。

这就意味着，单纯的、以存储和简单查询为目的的传统数据库，已经无法满足AI时代的需求，一场席卷底层数据设施的换代浪潮已经到来。

这里的市场跨度有多大？根据沙利文的数据，中国传统分布式事务型数据库市场的整体盘子，大约维持在141.7亿人民币左右；而根据IDC的预测，随着AI对数据底座的重塑，到2035年，中国AI数据基础设施将长成一个约1万亿人民币的超级赛道。一边是百亿级的传统存量市场，一边是万亿级的AI数据基础设施新赛道。这不是大家想象中同一个池子的自然扩容，而是整个数据价值边界的彻底重构。

面对大模型时代多模态、实时、高并发的数据吞吐需求，拿着旧时代的数据库，注定装不下AI时代的新野心。

02

撕掉底层标签：突破存储边界，变阵AI燃料站

在这场向万亿市场迁徙的历史性浪潮中，谁有资格拿到第一张船票？作为中国基础软件标杆的OceanBase，提供了一个极具商业样本价值的战略变阵。

提到OceanBase，业界的普遍认知依然停留在传统分布式数据库扛把子的阶段。客观的数据也印证了这一王者地位：沙利文报告显示，OceanBase以20.2% 的市场份额位居中国分布式数据库第一；赛迪同样给出了其在相关领域市场第一的评级。而在商业化层面，业内预计其2026年的年化收入将超过14亿人民币。

对于一家底层软件公司而言，坐拥近两成市场份额、年化营收超十亿，这已经是极佳的商业成绩单。但在科技史的铁律里，真正的巨头从来不会在存量池里舒服地内卷，而是去新大陆制定游戏规则。对于头部玩家而言，传统市场的第一从来不是天花板，而是进入AI数据平台新阶段的入场券和起点。

在第三方行业观察者的审视下，我们发现OceanBase并没有沉溺于向客户兜售传统的数据库产品，而是极其敏锐地踩中了IDC报告中指出的核心技术演进路径：小模型+多模态底座。

在这一极具前瞻性的核心路径中，OceanBase展现出了深厚的战略定力。大模型虽然聪明，但调用成本极高且处理冗杂数据时极易产生幻觉。OceanBase通过前置的小模型与多模态底座打配合，在底层对海量复杂数据进行初步的清洗、切片、向量化和语义提取。这就像是在把食材喂给大模型这位顶级大厨之前，先由专业的中央厨房进行了一次极其高效的粗粮精作，大幅降低了AI的算力损耗。

更关键的是，DataPilot和Lakebase的结合，直接击穿了技术与业务的厚障壁。过去业务人员想调取数据，必须排队求IT部门写SQL代码；现在，借助Data Agent能力，业务人员可以用自然语言直接让AI在一体化底座中穿梭查询、生成分析。

从过去的被动存储，跃迁为主动为AI造血的数据平台。OceanBase正在撕掉自己身上沉重的传统数据库标签，它的本质已经不再是一个简单的存数据的地方，而是一个全生命周期的AI数据燃料站。这不仅是产品技术路线的底层升级，更是其商业模式向AI核心基础设施的全面靠拢。

03

重塑估值锚点：跨越百亿天花板，重构估值坐标系

看懂了这种底层商业逻辑与技术路径的跃迁，我们才能真正理解，为什么整个资本市场需要重新审视这类数据基础设施公司的价值。

在IDC近期发布的重磅报告中，官方极具深意地将全球数据赛道的玩家进行了分类，其中明确指出：以OceanBase、Databricks为代表的数据厂商，正在从核心数据底座向Agent层扩张。虽然两者的历史起点和具体路径有所不同，但它们在AI时代的演进方向与估值坐标系正在加速趋同。

这就触及到了这场变革中最核心的商业命题：估值重构。据彭博社等商业媒体的长期观察视角，随着生成式AI的爆发，全球资本市场正在为“数据+AI”赛道寻找全新的估值标尺。作为美国市场最炙手可热的超级独角兽，Databricks正是凭借其强大的湖仓一体架构和对AI计算的深度支持，撑起了数百亿美元的惊人估值，成为了全行业仰望的标杆。

传统数据库公司的估值模型，长期困在IT成本中心的逻辑里，只能按照存储节点的多少、处理并发量的规模来向客户按件收费，其增长天花板被企业有限的IT预算死死压住。

然而，当你跨入AI数据平台的语境，这套老掉牙的逻辑就彻底失效了。Databricks之所以能拿到数百亿美元的估值，正是因为它跳出了卖存储的泥潭，转而向企业交付AI-ready的生产力。这也是IDC将OceanBase与其列入同一演进阵营的深层用意。当OceanBase通过多模态底座成为企业AI不可或缺的供血系统时，它赚取的就不再是冰冷的IT运维费，而是企业为了获取智能化转型所支付的业务增长红利。这种从IT工具到业务引擎的身份转换，才是资本市场重构其估值倍数的最强劲动力。

这并不是说我们要将两家公司简单等同，或者粗暴地对标具体的估值数字，而是意味着资本市场正在将Databricks这一类AI数据平台巨头，作为衡量未来基础软件价值的关键参照系。

如果依然固执地用141.7亿规模的传统数据库市场逻辑，去衡量如今的OceanBase，那将是极具破坏性的视线错位。因为这种视角下看到的只是一个存量游戏里的赢家。只有将其放入支撑未来所有AI应用落地、长达十年红利的万亿级AI数据基础设施坐标系中，才能真正看懂OceanBase这次战略变阵的威力。

正所谓衡量一条龙的价值，不能再用量一条鱼的尺子。当旧王座上的赢家主动破壁，投资人和市场的衡量标尺，也是时候换一换了。

市场的基础规律就是：谁能解决时代最痛的痛点，谁就能拿走最大的蛋糕。在AI以摧枯拉朽之势全面重塑千行百业的今天，算力决定了我们能走多快，而数据基础设施则决定了我们能走多远。

IDC的一纸报告，抬高的不只是一个约一万亿的市场规模预期，更是重塑了整个数据基础设施领域的估值锚点。谁掌握了数据喂养AI的咽喉，谁就拿到了通向下一个智能十年的诺亚方舟船票。万亿深海已现，一场属于世界级AI数据平台的卡位战，才刚刚开始。