北京
前几天，美团的外卖总经理薛冰在一场活动上说，今年上半年，外卖市场的数据不是小好，是大好——实付单均价回升、低价订单占比下降、营业商家数增速趋缓。
这些黑话不太好懂，大概意思就是15块以下的订单比去年同期少了一半，商家外卖单价明显回升：
低价泡沫正在消退。
乃悟只知道有高价泡沫，没想到低价也有泡沫了。这个结论很多人是不认可的。
媒体们拿出例子，比如去年美团、京东、淘宝三家日均最高订单量达到了2亿单，而今年2月只有1.1亿单，下滑明显。
此外，美团自己也承认，9月同比去年的订单量下降了4%左右。
一些媒体开始猜测，是不是大家不爱点外卖了？他们甚至搬出日本的“省饭族”，说他们现在甚至两天才吃一顿饭，中国年轻人也开始自己做饭，甚至不吃饭了。
乃悟仔细研究了一下这个问题，其实双方说的并不冲突。
先说订单数量到底有没有下降。在补贴大战之前，也就是2025年二季度，根据交银国际的测算，美团、淘宝和京东的日订单量分别为7700万单、5500万单和1100万单。
今年同期，根据高盛的测算，同样是二季度，美团、淘宝、京东的日均外卖订单量为8000万单、6600万单和1600万单。
也就是说，剔除补贴因素的话，三家的外卖订单是在增长的。
补贴减少，单量下降，这个很正常。艾瑞咨询做的调查显示，大家减少使用外卖平台的第一驱动因素就是：
优惠力度减少。
在补贴大幅退坡的情况下，今年9月美团的订单竟然只下降了4%，这说明大家对外卖的需求还是很强劲的。
事实上，从各家餐饮公司财报就能看出来，大伙儿的外卖真没少点。海底捞上半年的外卖营收增长了121%，百胜中国的外卖已经超越堂食，占比达到了销售总额的54%。
同样的，今年上半年，达美乐的外卖也第一次超越堂食，占比达到了51.7%。此外，绿茶、遇见小面、九毛九的财报都显示，外卖业务全部都在增长。
再说价格，9月的美团财报分析会议上透露，当月的订单均价上涨了2元，补贴减少了1元左右，每单利润为0.4元。
而去年三季度，美团的每单利润是多少呢：
-2元。
也就是说，那个时候的美团送出去一单外卖，就得亏2块钱。
现在既然平台能赚到钱，就说明即使不搞亏损式补贴，大家还是会点外卖吃的。
国家统计局数字，今年上半年中国人人均食品和烟酒支出，名义增长率为4.2%。
烟酒上个礼拜写过了。考虑到食品CPI是负的，也就是上半年人均食品消费实际增长只会比名义更高。
真正减少的，其实是堂食。
9月份，美团的到店业务GTV同比增速已经下降到了个位数，环比更是下滑了13%。
这其中，到店餐饮业务下降约8%到9%，到店综合业务（除了吃的其它项目）下降约 13%，酒旅下降约22%。
到这个月，刚好是三家补贴大战结束一周年。去年10月，国家开始突击检查美团、淘宝，同月，外卖新规定施行。
有人算过，去年三家的外卖大战，整个补贴高达1400亿。烧没了1400亿，当然不可能一点儿响动都听不到，补贴滑坡有人退出，也肯定有人留了下来。
不过大伙儿可以算一下，从7700万到8000万，从5500万到6600万，再结合1400亿的花费，这个获客成本有多高？
这么高的获客成本，钱都是谁掏的呢？
老乡鸡的招股书里披露，他们的外卖，各种平台服务费大概占到了17.5%。也就是说，每卖出去100块钱的外卖，大概要付给平台17.5元。
同样的，海底捞由于外卖业务暴涨，导致他们的毛利率出现下滑，包含外卖平台费用在内的其他开支暴涨了38%。
中国饭店协会在2024年做了个调查。数据显示，餐馆外卖业务的毛利率大约在35~42%，而堂食是：
55%~65%。
现在不光是订单量和每单利润，平台无论是广告还是服务费、履约金，都有上涨。
而且现在从结果来看，大家热情依旧。
一些朋友可能有意见，但这些钱有不少都拿去给外卖骑手上社保了，你们有意见可以保留。
加乃悟微信：yangnw0705 备注公司-职业
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