狂赚120亿元！航运龙头招商轮船，前三季度净利大增263%，年内股价几乎翻倍

10月28日盘后，招商轮船（SH601872，股价17.09元，市值1379.94亿元）披露三季报。报告显示，公司第三季度实现营业收入127.71亿元，同比增长89.89%；实现归属于上市公司股东的净利润50.24亿元，同比增长327.45%。年初至报告期末，公司营业收入324.22亿元，同比增长67.90%；净利润119.83亿元，同比增长263.15%，基本每股收益1.48元。

今年以来，招商轮船的股价走势与油轮运价高度同步。行情数据显示，今年以来，公司股价累计上涨94.87%；年内多个交易日，公司股价收盘涨停。9月21日盘中最高价22.80元（前复权）成为年度高点，10月28日，公司股价下跌1.78%，收于17.09元（前复权）。

油轮前三季度净利近百亿元，四季度已锁定三分之二营运天

三季报的利润表几乎就是一张油轮运价图。公司解释称，营业收入与利润大幅增长，主要原因是油轮运输市场受地缘及供需结构变化等多重影响，运价同比大幅上涨；同时，滚装、干散、集装箱等其他板块走势向好，收入均有较好增幅。分季度看，第三季度扣除非经常性损益后的净利润为44.98亿元，同比增长352.23%，扣非增速快于净利润增速，说明利润增长主要由运价驱动，并非一次性损益。

公司披露的分部数据印证了油轮板块是今年业绩增长的主要来源。2026年前三季度，油轮运输板块实现营业收入151.39亿元，同比增长124.81%；净利润99.34亿元，同比增长425.61%。干散货运输板块净利润18.41亿元，同比增长157.84%；集装箱运输板块净利润15.56亿元，同比增长50.05%；滚装运输板块净利润5.18亿元，同比增长254.79%；LNG（液化天然气）船运输板块净利润5.89亿元，同比增长5.37%。

从市场情况看，第三季度VLCC（超大型原油轮）现货运费率整体呈现“先抑后扬、爆发式上涨”的波动格局。公司称，9月，持续的原油海运需求驱动市场急速拉升，TD34指数短短几天内翻倍，达到WS800的历史高点，并带动苏伊士、阿芙拉、成品油轮等中小船型全线上涨。公司油轮船队在霍尔木兹海峡船对船运输量上升的情况下，果断在海峡外投入大部分运力；报告期油轮船队现货市场TCE（等效期租租金）较上半年有所上升。

对后续经营，公司给出明确的前瞻指标：截至报告日，油轮船队已锁定第四季度约2/3营运天和部分2027年营运天，锁定的运费率相比1月至9月实际实现水平巨幅增长，并优于部分已披露第四季度锁定情况的国际同行。

三季报另一项变化来自报表范围。报告期内公司通过全资子公司中外运集装箱运输有限公司及其一致行动人将安通控股持股增至24.84%，并于8月28日完成董事会改组、取得控制权，自该日起纳入合并报表范围，构成非同一控制下企业合并。受此影响，期末总资产1108.88亿元，比上年度末增长35.14%；商誉增幅2101.88%，少数股东权益增幅1615.56%。同时，原权益法核算的长期股权投资在合并层面按购买日公允价值重新计量，差额3.81亿元计入投资收益，列为非经常性损益。公司说明，购买日资产评估及审计尚未完成，相关金额为初步测算结果。

VLCC五十艘与VLOC三十七艘的船队底盘

半年报显示，招商轮船作为专注于国际货物运输的专业航运公司，以油气运输、干散货运输为双核心主业，集装箱、汽车滚装等为有机补充。2026年上半年，公司营业收入196.51亿元，同比增长56.15%；净利润69.60亿元，同比增长227.57%。

船队规模是这家公司的核心资产。截至2026年6月30日，公司全资拥有、经营和管理的VLCC为50艘，继续稳居世界前列，其中绝大部分投入现货市场，现货市场比例也居世界前列；经营管理的VLOC船舶（超大型矿砂船）为37艘，船队规模继续稳居世界第一。自有船总计241艘，订单船舶76艘；报告期共接收10艘新船，新签造船订单22艘，包括VLCC油轮10艘、集装箱船12艘。上半年公司船队完成货运量12359.85万吨，同比增长5.4%。

分板块看，上半年油轮运输营业收入95.83亿元、净利润61.89亿元。公司在保证国内沙特红海货源用船需求外，主动加大西部市场揽货力度，并在运价高位兑现；大西洋长航线比例提升使得油轮运输量降至3912万吨，同比下降8.9%。干散货运输净利润11.79亿元，同比增长179.37%，好望角型船近半航次日均TCE超过4万美元。集装箱运输板块收入29.75亿元、净利润5.80亿元，累计承运重箱59万TEU，同比增加8%。滚装运输板块净利润2.04亿元，同比增长92%，其中外贸运量10.32万辆，同比增长92.9%，外贸发运装载率100%，并新开通澳洲、日本航线。LNG板块净利润3.57亿元。截至报告期末，公司已投资LNG船舶64艘。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。