广西
正文：
大家好啊，昨晚美联储维持利率不变，美股科技大涨，但是今早三星发布了三季度财报，净利润为75.21万亿韩元，低于市场预估的89.06万亿韩元。
受此影响韩股指数盘中一度跌超3%，也带动了A股的AI科技方向暴跌。
生物医药今天整体涨跌不一，以震荡调整为主。
一、猴王爆单
昨晚昭衍发布了三季报，也是非常亮眼的业绩。
虽然猴子价格上涨较二季度明显放缓，但是订单增长较二季度进一步大幅提升，前三季度累计新签订单金额约人民币34.2亿元，同比增长109%。截止本报告期末，公司整体在手订单金额约人民币45亿元，同比增长80%。
此外，公司主营实验室服务利润也实现了转正。
所以，昭衍这份三季报，继续奠定了我国生物医药行业高景气度的主基调。
此外，AI制药这边继续有新的进展。
Anthropic宣布其生命科学团队已与百时美施贵宝、Generate Biomedicines等六家新药研发机构建立深度研究合作，并启动自主药物发现项目，首个方向为罕见儿童肌肉萎缩症，由Claude承担大部分科学与运营工作。
AI制药的入场，是生物医药景气度的又一重要推手，所以，现在我们基本没有理由去看衰CXO。
创新药这边从业绩层面来看，比CXO还是弱不少，但是，恒瑞已经初步走出泥潭，相信后面随着新药放量和BD逻辑的推进，公司发展越来越好也是大概率。
而恒瑞稳了，对于整个创新药的来说，也是一剂强心针。希望跟上我们投资策略的朋友，抓紧进圈。（点击加入）
二、要闻速览
① 百济三项实体瘤数据出炉，中金维持目标价266港元
百济神州在ESMO公布实体瘤管线进展：GPC3/4-1BB双抗治疗晚期肝癌I期ORR达36%；PRMT5抑制剂在EGFR野生型肺癌中ORR 38.5%、颅内缓解率30.8%；CEA ADC在高表达肺癌患者中ORR达56%。公司计划2026年底前启动后线肝癌全球注册临床，PRMT5抑制剂与CEA ADC预计2027年推向后阶段。中金维持2026、2027年盈利预测不变，维持"跑赢行业"评级，DCF目标价A股340元、H股266港元、美股445美元。
判断：今天港股创新药为什么能红——不是普涨，是有具体数字的公司在涨。这跟昨天我们说的"位次定价"是同一套逻辑，只是这次拿数据说话的公司自己涨了。
② 安斯泰来13.4亿美元引进IL-12融合蛋白，还在临床前
安斯泰来与澳大利亚生物技术企业Audax Biosciences达成独家选择权与许可合作协议，围绕核心肿瘤免疫候选药物DAX-044展开开发与商业化布局，交易总潜在价值最高13.4亿美元（不含分级特许权使用费）。DAX-044是采用AVIKINE技术设计的免疫靶向IL-12抗体-细胞因子融合物，用于把IL-12的免疫激活活性集中在肿瘤微环境中，同时降低此前限制IL-12临床应用的全身毒性，目前处于临床前阶段。
判断：这是"临床前对价"这条线上的又一笔。买方付的是"发现能力"的期权费，逻辑跟在诺华买博锐创合、和黄买赛沃替尼是同一条——但临床前到上市还有很长一段，这个价格的兑现率要打折看。
③ 支付端两头同时动：谈判桌撤了，集采又盯上16个品种
10月20日国家医保局发布《重要提醒》，明确2026年国家医保药品目录和商保创新药目录已完成现场谈判、竞价和价格协商，企业即日起可登录国家医保服务平台下载并完成协议签署。另据米内网10月28日报道，本轮最新一批集采紧盯16个品种。
判断：谈判完成、协议可签，说明11月公布结果这个节点已经进入倒计时，政策结果密集期马上到。对创新药来说，接下来一个月的定价锚就靠这批目录了。
好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住！我们顶峰相见！
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