国际化换打法，多家头部公募加紧投研能力出海

财联社11月3日讯（记者 周晓雅）合作，成为这一轮公募国际化中的高频词。

近日，华夏基金与富兰克林邓普顿宣布签署战略合作谅解备忘录（MOU）。这并非公募行业的个例。南方基金与巴西百达资管、富国香港与印尼金光资管等来自中国公募和境外资管的合作动作也在10月相继落地。

头部公募的“出海”，正从单点产品发行，转向综合能力输出。华夏基金总经理李一梅观察到，客户对资产多元化的需求正变得愈发迫切，“国际化必然是解决这个问题的关键，而‘出海’本质上就是把我们的投研能力延伸到全球市场，去服务这个需求。”

她用“迈出最开始的几步”来形容中国资管机构目前的国际化进程。但从公募业当前的国际化动作来看，对于如何建设一流投资机构，各家头部机构已经在书写各自的特色化答案。

资产多元化：国际化的现实起点

更深入的合作，已是公募国际化的自然结果。虽然“出海”常被代指基金公司的国际化动作，但在李一梅眼中，这更像是一个“融合”的过程。“资本市场其实一直是非常紧密且融合的整体，每一天我们打开屏幕，都能看到国际时事的发生或价格的波动。”因此，她认为，对华夏基金乃至整个资管行业来说，国际化的驱动力是客户对资产多元化、对降低单一市场依赖的真实需求。

当投资者配置了多元资产，波动自然会被分散。“我们作为本土投资者，最核心的出发点，就是如何在全球范围内找到多资产、构建多资产组合。‘出海’，本质上就是把我们的投研能力延伸到全球市场，去服务这个需求。”李一梅表示。

内因是中国投资者需要多资产配置，外因是全球投资者要重新认识中国资产。“传统的资产配置，往往围绕股票、固定收益和现金三大类别展开。但现在情况已经更加复杂，必须在其中叠加国家层面的考量。”富兰克林邓普顿联席总裁及首席商务官Daniel Gamba认为，在新的环境下，许多亚洲国家已明显受益，美国的部分板块展现出强劲韧性，投资者需要站在跨国视野下，进行跨市场的分散布局。

他同时提到中国市场的权重错配：中国是全球第二大市值市场，贡献了可观的全球经济增量，但中国股市在全球组合中的配置比例仍偏低。“我们希望利用自身优势，通过建立本地合作伙伴关系，把这些机会带给客户，这正是他们所需要的。”

李一梅补充，不同投资者有不同诉求。“作为深耕中国市场的专家，我们当然应该率先出击，满足国际投资者的需求，并与像富兰克林邓普顿这样的国际资管机构一起，尝试重新定义世界对中国的认知。”

“轻资产”合作：认知先行

在华夏基金与富兰克林邓普顿的合作框架下，产品开发、市场洞察共享、投资专业知识交流等领域将有深入合作。另外，获得相关监管部门批准后，他们也将探索在中国香港、欧洲UCITS及美国ETF等不同架构下开发联名产品。

战略合作谅解备忘录签署之前，产品已经落地。9月，华夏基金香港子公司华夏基金（香港）与富兰克林邓普顿合作开发的2只ETF已经在香港市场上市。

以这样的方式合作，是双方达成一致认知后的共同选择。李一梅认为，基于自身实力，华夏基金近年来致力于建设开放的国际化合作模式和相关生态，认知是合作的核心。“最终能否做好这件事，取决于我们的认知是否更优秀，能否真正帮助客户取得良好成绩，而不仅仅是做一个产品。”

因此，他们更倾向于轻资产、快决策的合作方式，以便更敏捷地捕捉市场机会。除了此次合作，华夏基金的“轻资产”模式已经深入中东、亚洲、北美等地区市场。

该公司今年升级的投研5.0体系中，国际化也首次被置于战略核心位置，提到将国际化、平台化、生态化确立为核心发展主线，以更好地参与国际资管市场竞争。

相互成长为合作的最终目标。“在合作的过程中，单一产品很难界定成败，我们更看重的是在同业市场与客户服务陪伴中，逐步构建起的紧密双边关系。最终，我们希望加深对全球投资者需求的理解，提升对全球各类资产的管理能力，并在合作过程中真正形成全球化文化。”李一梅表示。

放眼中国境内公募行业，相似的合作模式近年来也在其他头部机构中发生。10月9日，南方基金与巴西百达资管签署战略合作协议，合作领域涉指数与ETF产品、跨境研究、可持续发展最佳实践等。富国香港也在10月与印度尼西亚金光集团旗下资管公司签署谅解备忘录。

产品出海也在同步推进，财联社记者此前统计数据显示，今年前三季度，港交所新上市ETF共51只，其中的32只新ETF由境内公募基金的香港子公司发行，占比62.7%，涉及的公募香港子公司有10家。

随后在10月，港交所正式宣布推出港交所人工智能指数，并且，港交所已与南方基金签订协议，授权南方基金可在中国内地市场推出追踪该指数的ETF。

除了香港市场，前述富国香港与印度尼西亚金光集团旗下资管公司的合作下，拟在印尼推出符合伊斯兰教法的中国股票基金。9月，易方达基金与泰国泰京银行合作，在泰国证券交易所（SET）同步挂牌上市4只挂钩易方达基金境内ETF的存托凭证（TDR）。

（财联社记者 周晓雅）