Oklo创逾一年最大涨幅！Q3业绩超预期，首座商业化核电站进入主体结构施工阶段｜财报见闻

核电初创公司Oklo三季度业绩好于市场预期，爱达荷州Aurora核电站建设也取得实质性进展，主体结构钢架已开始安装，反应堆区域开挖完成。公司同时获得美国能源部初步安全分析批准，并与制造商签署长期产能预留协议。

Oklo周五大幅走高，盘中一度上涨25%，最终收涨23%，创2025年9月以来最大涨幅。公司最新公布的第三季度财报好于市场预期，同时，其位于美国爱达荷州的首座Aurora先进核电站建设取得重要进展，主体结构施工已经启动。

此次上涨还受到核电板块整体反弹的推动。周五，核电概念股普遍走高，NuScale Power一度上涨约15%，Nano Nuclear Energy上涨约9%。此前受美国中期选举后市场抛售压力影响，核电及AI电力相关股票经历了一轮调整。

Oklo周五公布的财报显示，公司第三季度营收为186万美元，高于分析师预期的约102万美元；摊薄后每股亏损0.22美元，小于市场预期的0.27美元。不过，公司当季净亏损仍从上年同期的2970万美元扩大至4170万美元，主要受到研发及一般行政费用增加的影响。

截至9月30日，Oklo持有现金、现金等价物及可交易证券合计31.3亿美元，较第二季度末的约30亿美元进一步增加。其中，现金及现金等价物约15亿美元，可交易证券约16亿美元。

公司今年前三季度通过市场发行机制（ATM）融资约23亿美元，为后续核电站建设、燃料采购及相关业务扩张提供资金支持。

Aurora核电站进入主体结构施工阶段，DOE批准初步安全分析

推动市场关注的一项重要因素，是Oklo在爱达荷州国家实验室（Idaho National Laboratory，INL）建设的Aurora核电站取得实质性进展。

Oklo管理层在周五的财报电话会议上表示，该项目已从此前的场地准备和地基施工阶段进入主体结构施工阶段。截至11月4日，施工现场已经开始安装垂直钢结构，反应堆区域的开挖工作已经完成，与安全相关的钢筋施工也在推进。

从公司披露的施工时间线看，9月项目仍主要处于场地和地基准备阶段，10月初行政楼地基施工取得进展，到11月初，反应堆建筑已经开始向上建设。CEO Jacob DeWitte表示，近期现场变化明显，建设进度正在加快。

除施工进展外，项目还获得了重要监管进展。美国能源部（DOE）已经批准Aurora项目的初步书面安全分析（Preliminary Documented Safety Analysis，PDSA）。

Oklo表示，这项批准是项目监管审查的重要节点，类似于美国核管理委员会（NRC）建设许可证审查中的关键环节，有助于推进安全相关施工和设备采购，并降低后续因安全设计调整而产生重大变更的风险。

不过，项目距离正式投运仍有多个环节需要完成，包括最终书面安全分析、准备情况审查以及启动授权。公司目前仍将2028年至2029年作为爱达荷州Aurora电站的目标投运时间。

燃料准备也在同步推进。Oklo正在建设Aurora燃料制造设施（A3F），用于生产首座电站所需的燃料组件。目前设施设备安装工作已经展开，公司目标是在2027年完成首个完整燃料组件的制造。

预留27个反应堆模块制造产能，布局未来批量部署

除首座电站建设外，Oklo周五还宣布与美国制造商U.S. Forged Rings签署战略制造协议，为未来Aurora反应堆部署提前锁定大型组件制造产能。

根据协议，Oklo将在U.S. Forged Rings计划建设的北卡罗来纳州工业园区预留相当于27个Aurora反应堆模块的制造产能，覆盖2030年至2035年期间的潜在部署需求，涉及反应堆压力容器、顶盖及支撑结构等大型组件，首批成品预计于2030年交付。

这项协议反映出Oklo正试图提前解决先进核电站规模化部署面临的供应链瓶颈。大型核反应堆组件制造涉及锻造、加工、焊接及检验等多个环节，生产周期较长，提前预留产能有助于公司为未来项目扩张做好准备。

不过，该协议主要是预留计划中的制造能力，具体采购仍需通过后续订单落实，相关交付也取决于制造设施建成及资质认证。

在其他业务方面，Oklo还在推进核燃料回收及同位素生产业务。公司披露，位于得克萨斯州的Groves-1同位素测试反应堆已经完成主要建设工作，后续计划推进Groves-2综合同位素生产设施建设。

资本储备充足，但商业化仍面临执行考验

尽管建设进展提振市场情绪，Oklo目前仍处于大规模资本投入和商业化落地阶段，尚未实现核电业务规模化运营。

财报显示，公司今年前三季度经营活动现金流出1.109亿美元，资本开支达到2.809亿美元。公司预计2026年全年经营活动现金流出为1.2亿至1.5亿美元，房地产、厂房及设备支出预计为4亿至5亿美元。

31.3亿美元的现金及证券储备为其多条业务线并行推进提供了资金缓冲，但今年前三季度通过股票发行筹集的23亿美元也意味着融资扩张对现有股东的潜在摊薄影响不容忽视。

对Oklo而言，接下来的关键在于能否将目前的工程建设、燃料制造和监管审批进展，逐步转化为按期投运的核电资产及可持续商业收入。随着Aurora项目进入主体结构施工阶段，市场也将更加关注其后续设备安装、燃料组件制造和启动授权等关键节点。