告别八座“蓝盒子”，宜家打算用什么填补大店的空白？

出品丨鳌头财经

2026年7月，仲量联行受英格卡集团委托，挂牌转让旗下分布于上海、广州、天津、哈尔滨、南通、徐州、贵阳、宁波八座城市的宜家自持商场，合计产权面积近50万平方米，这是宜家1998年进入中国市场以来，规模最大的一次商场集中处置。

其中7座商场对应今年2月集中关停的巨型“蓝盒子”门店，贵阳商场更是早在2022年便停止运营。

结合英格卡集团全球财报、宜家中国历年经营数据来看，这次批量出售商场，既不是单纯的止损出逃，也非一步到位的转型捷径，而是不得不做出的资产结构再平衡动作。

这家瑞典家居巨头在中国市场大规模的战略收缩，映射了一个正在被重新定义的中国家居零售市场。

数据之困：从157.7亿到111.5亿，五年缩水近三成

要读懂出售8座商场的决策，不能只看门店客流、终端销售额，核心要从英格卡集团的资产负债表与宜家中国区域经营数据入手，厘清自持商场长期以来对企业现金流、利润的持续消耗。

大众熟知的宜家零售品牌归属Inter IKEA集团，而国内所有自持商场、土地物业全部由英格卡集团持有运营，英格卡同时承担门店租金、物业运维、土地折旧等全部重资产成本。

从全球财报看，2024财年英格卡集团总营收41.846亿欧元，同比下滑5.5%，净利润8.06亿欧元，同比大幅下跌46.5%；2025财年全球营收小幅收窄至41.451亿欧元，零售主业疲软的大趋势并未改变。

英格卡集团2025年财报

落到中国区域，数据分化更为明显。据红星新闻报道，宜家中国销售额在2019财年达到了157.7亿元历史峰值，此后连续五年持续下行，2024财年销售额仅111.5亿元，五年累计缩水29.3%，单年度同比下滑7.6%，营收规模接近缩水三成。

营收收缩的同时，自持物业带来的刚性成本并未同步下降，这是核心矛盾。

本次挂牌的8处物业，全部为早年城市近郊低价拿地自建的数万平巨型卖场，商业地产每年需要计提大额折旧，同时产生土地税费、全年水电运维、停车场养护、安保物业等固定支出，无论门店客流高低，这部分成本刚性存在。

最重要的是，市场竞争环境发生了变化。

线上家居平台的崛起，持续分流线下客流，即时零售让消费者“即买即得”成为可能。大型家居商场的客群到访频次逐年下滑，低效门店持续压缩盈利空间。

中研普华《2025-2030年中国家居用品行业跨境出海战略研究报告》显示，家居行业线上渠道收入占比突破60%，其中，抖音家居类目GMV同比增长220%，小红书“家居好物”话题曝光量超300亿次。

而公司财报显示，2025财年，宜家中国线上销售占比仅为25.7%，远远落后于行业的平均值。当消费者可以在手机上完成比价、下单、配送的全流程，驱车前往城郊大店的动力自然减弱。

模式之痛：“零售+物业”双轮模式的内生矛盾

宜家赖以发展的“零售+物业”双业务模式，本身存在天然内生矛盾，国内市场环境变化，只是放大了这套模式的短板。

这套模式逻辑简单清晰，低价拿下城市外围大面积土地，自建巨型卖场，自持物业长期持有；零售端依靠完整场景、平价产品吸引客流，稳定产生现金流；地产端依靠城市发展、土地升值获得资产增值收益，两大业务互相输血。

在欧美市场，人口密度分散、新房翻新需求稳定、城郊土地长期增值，模式可以稳定运转。但这套模式移植到中国市场后，存在的隐藏问题慢慢暴露出来。

第一个问题，是城市扩张与门店选址错配。

宜家过去几十年的成功，建立在“城郊大店+一站式目的地”的模式上。在过去，消费者愿意花一个小时车程，去一个巨大的蓝盒子，逛完所有样板间，吃一顿瑞典肉丸，然后提货回家。这要求极低的土地成本和极高的商品吸引力。

但是，当前中国城镇化率见顶、家庭时间碎片化、即时配送成主流后，“远郊”从优势变成了劣势。

新生代的年轻消费者，对于“宜家之旅”似乎无感，他们更希望宜家像优衣库一样，出现在日常通勤的交通线上。

第二个问题，是城市中心节奏错配。

上海静安城市店从开业到关店，就是城市中心节奏错配的典型。这个店开在了最核心的商圈，流量巨大，完全解决了触达问题。

问题在于店开进了市中心，但商品的“大件属性”和“高价低频属性”没变。消费者在静安寺逛完3000平米的店，看上了一张沙发，依然无法就地提走，还是需要等待数天从郊区大仓配送。

这种割裂造成了房租付的是市中心的高价，但成交和履约依然是郊区的低成本。

转型之问：小店、即时零售与一个有待验证的答案

资产出售只是故事的一面。

另一方面是，宜家打算用什么来填补这些大店留下的空白？

市场上的猜测大致有两种，一是认为宜家出售商场代表放弃线下市场，全面转向线上；二是认为出售资产后回笼资金，转型小型门店。

从中性视角来看，8座商场转让是中长期资产配置重构的起点，不会放弃线下实体渠道，但线下载体、资产持有方式会彻底改变。

首先，宜家线下渠道布局模式转型。

2026年1月7日，宜家官方明确披露，未来两年计划在北上深、新一线核心城区开设十余家小型社区体验店、订购中心，这类门店全部采用购物中心租赁模式，面积控制在1000-3000平方米，贴近居民区，仅展示核心软装、小件家居，不设置大型仓储，大幅降低不动产投入成本。

其次，资产配置方式发生根本性转变。

过去集团扩张核心抓手是拿地建店，不动产是核心资产。未来资产配置重心会向流动资产、数字化基础设施倾斜，资金更多投入线上商城、即时零售物流、本土化产品研发。

2025年8月宜家正式入驻京东商城，在北京、深圳、成都9个城市探索即时零售业务，试点一小时达配送，宜家中国还表示，将持续推进全渠道生态系统的整合与优化，加大数字化与门店体验投入，携手合作伙伴探索面向未来的零售路径。

对于宜家来说，当消费者的家居消费方式已经发生深刻变化，宜家能否在“轻”与“重”之间找到新的平衡点，会重新定义自己在下一个十年里的位置。